首發(fā)股東大比例集中減持計劃，把成都先導(dǎo)推上了輿論的風(fēng)口浪尖。對于首發(fā)股東而言，這是一場資本盛宴，多年的堅守之后，即將收獲豐厚的投資回報。但對于股民而言，這是一場資本“剩宴”，他們更像是被資本收割的韭菜。

股民并非不能接受減持，但成都先導(dǎo)大股東們“組團”減持的比例實在是太高，多名股東合計減持最多18.95%的上市公司股份，把股民嚇得不輕，畢竟成都先導(dǎo)實控人李進的直接持股比例也才20.43%。

(資料圖)

對于成都先導(dǎo)而言，這些擬減持的首發(fā)股東算的上是大恩人。從天使輪、A輪、B輪融資，這些股東慧眼識金，可以說，他們相互成就了彼此。投資人當(dāng)初助力成都先導(dǎo)一步步發(fā)展壯大并最終跨入A股市場，成都先導(dǎo)現(xiàn)如今讓投資人獲得了滿意的投資回報。

資本天生逐利，只要合法合規(guī)，首發(fā)股東何時減持是他們的自由，但高比例的集中減持，忽視了股民的感受，多少有點缺乏社會責(zé)任感。成都先導(dǎo)雖然無權(quán)對大股東們的減持計劃進行阻攔，但可以進行友好溝通和提示，別讓高比例的減持計劃擾亂了市場節(jié)奏，這也是上市公司呵護股民的一種表現(xiàn)，更是一種企業(yè)責(zé)任。

在首發(fā)股東眼中，成都先導(dǎo)的資本運作順風(fēng)順?biāo)?。?016年的時候，成都先導(dǎo)的營收和凈利潤分別為1643萬元和-2297萬元，在2018年和2019年，成都先導(dǎo)出現(xiàn)爆發(fā)式增長，營收分別同比增長184.1%和74.74%，歸屬凈利潤分別同比增長294.8%和167.49%。

資本力量的神奇之處在于，往往能把握住最佳時機讓資本收益最大化，這一點在成都先導(dǎo)的身上體現(xiàn)得淋漓盡致。在業(yè)績最輝煌的2019年，成都先導(dǎo)開始敲門科創(chuàng)板，并成功叩開資本市場的大門，最終在2020年4月成功上市。

“DEL技術(shù)龍頭企業(yè)”“填補國內(nèi)空白”，高大上的標(biāo)簽進一步放大了成都先導(dǎo)的科創(chuàng)魅力，最直接的影響就是讓其在A股上市之初獲得了不錯的發(fā)行價格，20.52元的發(fā)行價，對應(yīng)發(fā)行市盈率110.77倍，讓成都先導(dǎo)的首發(fā)股東們賺得盆滿缽滿。

有人歡喜有人愁。發(fā)行市盈率越高，意味著首發(fā)股東們的投資收益就越高，但同時也放大了二級市場接盤股民的投資風(fēng)險。

上市之后，成都先導(dǎo)此前的風(fēng)光似乎全然散去，業(yè)績連續(xù)下滑，曾經(jīng)高達80%的毛利率也出現(xiàn)驟降，股價更是在短暫地沖高之后踏上了漫漫“熊”途，股民突然意識到，他們持有的成都先導(dǎo)更像是首發(fā)股東吃剩的資本“剩宴”。

注冊制下資本力量和股民的博弈會一直存在。資本力量最高興的是高價發(fā)行，滿意的是正常發(fā)行，最擔(dān)心的是發(fā)行失敗。所以，股民要想在博弈中勝出，就要放棄逢新必打。對于過高的發(fā)行價，股民集體說不，一旦有新股發(fā)行失敗，新股市場的發(fā)行價格自然會走低，這時股民才有更大的安全邊際。

股民要明白，發(fā)行價是自己的持股成本，但卻是首發(fā)股東大比例浮盈后的套現(xiàn)價格。

（文章來源：北京商報）

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