過去一周，中國資產(chǎn)十分亮眼，尤其中概股指數(shù)單周漲近15%，創(chuàng)下2022年12月2日當周以來最大周漲幅。自2022年10月24日觸及階段低點后，約9個月時間，中概股指數(shù)已反彈近80%。

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(相關資料圖)

龍頭單周漲超60%

小鵬汽車無疑是過去一周中概股的明星，單周漲幅超過60%，達60.65%。最新市值為202.5億美元（約合1445億元），單周市值增加約76.5億美元（約合545億人民幣）。而自6月1日盤中觸及7.51美元階段低點以來，小鵬汽車累計漲幅高達196.83%。

對于銷量較為疲軟的小鵬汽車來講，股價突然爆拉，無疑就是很多投資者關注的焦點問題。今年前6個月，小鵬汽車累計銷量為41435輛，較去年同期的68983輛相比，下滑39.9%。且今年前6個月，小鵬汽車沒有一個月銷量破萬。

之所以小鵬汽車股價飛升，與大眾汽車的合作成為關鍵。7月26日，大眾汽車宣布以7億美元的價格收購小鵬汽車4.99%的股權(quán)，并且將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位。根據(jù)大眾汽車的說法，這次交易完成后，雙方將根據(jù)簽訂的技術合作框架協(xié)議，推出兩款歸屬于大眾品牌的電動B級車，這兩款車將面向中國市場，預計將在2026年上市。這也難怪市場上會有個段子表示“在下何小鵬不才，開始教德國人造新能源車了”。

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汽車整車表現(xiàn)亮眼

事實上，近來汽車整車板塊整體強勢。7月28日，汽車整車指數(shù)大漲3.53%，再創(chuàng)反彈新高。今年4月26日以來，汽車整車指數(shù)已累計大漲超20%。

個股而言，汽車整車指數(shù)4月26日觸底反彈以來，江鈴汽車累計大漲超50%，賽力斯、金龍汽車累計大漲超40%，亞星客車、長安汽車、眾泰汽車大漲超30%，中國重汽、江淮汽車、中通客車、福田汽車大漲超20%。

市值來看，比亞迪市值增加661億元，最新為7773億元。長安汽車、賽力斯、上汽集團、長城汽車、廣汽集團等市值也增超百億。

港股汽車股同樣十分亮眼，7月28日理想汽車-W、小鵬汽車-W漲超5%；蔚來-SW漲超4%；長城汽車、零跑汽車漲超3%。而今年以來，理想汽車-W和小鵬汽車-W均已翻倍，前者累漲109.51%，后者累漲121.9%。此外，零跑汽車年內(nèi)漲超50%，比亞迪股份漲超40%，蔚來漲近40%。

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為何汽車股較為堅挺？

今年以來，汽車整車指數(shù)累計漲幅為14.44%，而同期滬深300指數(shù)只累計上漲3.13%。汽車整車板塊能夠大幅跑贏指數(shù)，綜合市場觀點來看，主要有以下三個方面：

一是汽車，尤其新能源車銷量繼續(xù)火爆。此前6月，國內(nèi)汽車銷量為262.2萬輛，同比增長4.8%，環(huán)比增長10.1%。新能源車銷量為80.6萬輛，同比增長35.2%，環(huán)比增長12.4%。這是繼2022年12月后，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來第二次單月銷量超80萬輛。

回顧過往，新能源車的單月銷量可謂拾級而上。2016年12月，新能源車首次單月銷量超過10萬輛。2018年12月，首次單月銷量超過20萬輛。2021年8月超過30萬輛，11月超過40萬輛，12月超過50萬輛。2022年8月、9月又連續(xù)突破60萬輛和70萬輛。

二是汽車整車板塊中報預告較為亮眼。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，目前有17家汽車整車股披露了半年報預告，其中10股業(yè)績預喜，占比約59%，較整體中報預告約46%的預喜率高出13個百分點。

其中比亞迪上半年預計最多可賺117億元，同比大增225.43%。此外，中集車輛、福田汽車、一汽解放、中通客車上半年業(yè)績也均可能翻倍。而江淮汽車、金龍汽車和宇通客車則實現(xiàn)扭虧。

三是今年以來汽車消費的刺激政策不斷出臺。日前的重要會議中提出要提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費。再往前，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、財政部等十三個部門聯(lián)合印發(fā)《關于促進汽車消費的若干措施》的通知。更早的時候，商務部還統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季活動。此外，今年以來各地方的汽車消費補貼更是層出不窮。

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機構(gòu)看好汽車股

雖說近來汽車板塊表現(xiàn)強勢，但在不少機構(gòu)看來，汽車板塊仍值得期待。平安證券指出，此次大眾集團增資入股小鵬汽車并與小鵬、上汽達成戰(zhàn)略合作是我國汽車工業(yè)史上具有里程碑意義的事件，中國汽車工業(yè)從過去的“以市場換技術”演變?yōu)椤耙约夹g換市場”，中國車企也將從過去的技術輸入方轉(zhuǎn)變成技術輸出方，我們看好自主品牌車企在智能新能源車時代的崛起機遇。

中金公司表示，當前新能源車中游處在產(chǎn)業(yè)周期探底階段，板塊估值、市場情緒已位于歷史低位，基本面逐步進入筑底期，但新能源車發(fā)展的大趨勢并未改變、仍然是未來增速較快的行業(yè)之一。

華安證券認為，汽車消費政策接踵而至，行業(yè)景氣度加速恢復。后續(xù)汽車促消費活動細則，以及新能源汽車購置稅減免細則落地后，將有效拉動新能源汽車的銷量，迎來行業(yè)向上周期。

不過，申銀萬國桂浩明則表示，前兩年新能源車股票大漲，不少公司股價已經(jīng)透支了未來的業(yè)績，因此面臨調(diào)整的格局。在機構(gòu)沒有徹底“出清”之前，不太可能大規(guī)模吸引新的資金。在現(xiàn)階段，其主要市場表現(xiàn)就是反復尋找底部，只有底部真正得到確認之后，才會有新的上漲行情出現(xiàn)。現(xiàn)在新能源車股票還沒有止跌，此時如果有所上漲，只能說是一種反彈，不構(gòu)成趨勢的轉(zhuǎn)變。

僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

（文章來源：東方財富研究中心）

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