近期，A股上市公司積極尋求GDR(全球存托憑證)發(fā)行引起業(yè)界關注。據(jù)統(tǒng)計，今年以來已有超過10家A股上市公司申請GDR發(fā)行，更多上市公司在積極推進相關事項。有參與GDR業(yè)務的中介機構(gòu)對上海證券報記者表示，未來有望看到更多中國企業(yè)發(fā)行GDR.對于券商投行來講，提供一體化的跨市場綜合服務成為提升競爭力的關鍵所在。

GDR發(fā)行迎小高潮

【資料圖】

上市公司GDR發(fā)行正迎來一波小高潮。7月26日，國軒高科發(fā)布GDR發(fā)行結(jié)果公告，募資總額約7億美元，成為中歐通規(guī)則落地以來GDR規(guī)模最大項目。7月28日，杉杉股份、科達制造將發(fā)行GDR并正式登陸瑞士證券交易所。

今年以來，GDR已經(jīng)成為中國公司海外融資的渠道之一。據(jù)統(tǒng)計，從今年3月中旬三一重工首先籌劃GDR發(fā)行、拓寬國際融資渠道之后，已有超過10家A股上市公司申請GDR發(fā)行。

國浩上海合伙人葉彥菁表示，發(fā)行GDR是A股上市公司再融資的新選擇，有助于拓寬融資渠道，在全球范圍內(nèi)引入優(yōu)質(zhì)投資者，優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)，完善公司治理，穩(wěn)步推進國際化布局，進一步提升全球影響力。

“目前在歐洲上市的中國公司數(shù)量有所增加，預計這一勢頭將會持續(xù)?！钡乱庵俱y行中國投資銀行業(yè)務主管吳窮表示，通過發(fā)行GDR進入歐洲資本市場，標志著中國發(fā)行人逐漸走向成熟。

頭部券商積極布局

GDR越來越受到中國上市公司的關注并被納入未來的融資計劃，為中介機構(gòu)帶來豐富的業(yè)務機會。

記者了解到，參與GDR發(fā)行及上市的中介機構(gòu)較多，包括保薦人及承銷商、發(fā)行人和承銷商的境內(nèi)外律師、存托機構(gòu)、收款銀行、托管機構(gòu)，以及其他與GDR發(fā)行上市有關的中介機構(gòu)。目前，華泰證券、中金公司、中信證券、國泰君安、海通證券等頭部券商均在積極布局這一業(yè)務。

7月以來，深交所對多家券商予以GDR境外跨境轉(zhuǎn)換機構(gòu)備案，華泰金控(香港)、中金公司(英國)、海通國際(英國)等成為首批獲深交所備案開展跨境轉(zhuǎn)換業(yè)務的機構(gòu)。

券商還通過舉辦各類研討會，推動中國企業(yè)登陸歐洲市場。其中，中金公司聯(lián)合倫敦證券交易所舉辦了“互聯(lián)互通機制下在倫敦交易所發(fā)行存托憑證上市的機遇”線上研討會，華泰國際則主辦了“互聯(lián)互通機制下在法蘭克福發(fā)行存托憑證上市的機遇”線上研討會。這些券商均表示，期待未來能夠為更多優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)登陸歐洲資本市場保駕護航，為推動境內(nèi)外市場互聯(lián)互通等方面持續(xù)作出積極貢獻。

投行能力備受考驗

GDR發(fā)行及上市對專業(yè)化中介機構(gòu)服務能力的要求不斷提高。

有投行人士表示，與“資金”跨境到對方市場直接買賣股票的模式不同，互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務是將境外基礎股票轉(zhuǎn)換為存托憑證(DR)，隨后通過“產(chǎn)品”跨境，方便投資者按照本地的交易習慣和交易時間完成交易結(jié)算。在互聯(lián)互通不斷深化的大背景下，投行要具備跨市場提供證券化產(chǎn)品的能力。

跨境業(yè)務能力成為投行的競爭力所在。國泰君安表示，近年來，公司積極推進跨境業(yè)務一體化發(fā)展，助力企業(yè)發(fā)行GDR項目是國泰君安投行業(yè)務境內(nèi)外一體化高效協(xié)同作戰(zhàn)的體現(xiàn)。

由于A股市場已對公司發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)功能，如何說服國際投資者購買GDR也考驗投行的能力。有投行人士表示，這需要投行充分調(diào)動境內(nèi)外資源，憑借強大的機構(gòu)投資者覆蓋能力，引入多元化訂單。

杉杉股份GDR近日成功完成簿記定價并將在瑞交所發(fā)行上市，華泰國際于本次發(fā)行中擔任牽頭全球協(xié)調(diào)人及聯(lián)席賬簿管理人。據(jù)介紹，華泰團隊充分發(fā)揮豐富的資本市場經(jīng)驗，以及廣泛、深入的境內(nèi)外一體化全業(yè)務鏈投資者覆蓋優(yōu)勢，積極統(tǒng)籌推進承銷團推介工作。憑借在GDR領域?qū)I(yè)、扎實的項目執(zhí)行經(jīng)驗，華泰團隊精準把握發(fā)行窗口，在開簿后一小時內(nèi)便實現(xiàn)對項目初始規(guī)模的覆蓋和訂單高效轉(zhuǎn)化。

在資本市場雙向開放、互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務不斷擴圍的背景下，GDR不僅是中國公司深度融入國際資本市場的重要階梯，也推動著券商投行國際化業(yè)務布局。

（文章來源：上海證券報）

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