“業(yè)績?cè)鲩L3倍股價(jià)怎么會(huì)下跌，出貨的機(jī)構(gòu)難道不專業(yè)嗎？想不通！”

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8月4日下午，一位投資者在大全能源(688303.SH)的股吧里表達(dá)自己的疑問，就在當(dāng)日收盤，大全能源以單日下跌0.94%報(bào)收58.11元，這是該股連續(xù)第三個(gè)交易日走出了下跌行情。

此前一晚，即8月3日晚，大全能源剛披露了2022年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入163.4億元，同比增長262.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤95.25億元，同比增長340.81%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤95.3億元，同比增長342.13%。

大全能源業(yè)績?cè)鲩L主要為：報(bào)告期內(nèi)硅料市場(chǎng)供應(yīng)緊缺帶動(dòng)公司硅料價(jià)格和毛利大幅上漲以及三期B項(xiàng)目產(chǎn)能逐步釋放所致。

業(yè)績?cè)鲩L三倍市值蒸發(fā)200億

“從產(chǎn)能方面來看，大全目前的產(chǎn)能在10.5萬噸左右，規(guī)?；旧咸幱谛袠I(yè)第一梯隊(duì)?！蹦橙屉娦滦袠I(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，從行業(yè)特征看，多晶硅具有化工行業(yè)屬性，特點(diǎn)是高純度要求、高設(shè)備投資及較長擴(kuò)產(chǎn)周期，“因此，硅料的供應(yīng)基本上都由通威、大全、新特、協(xié)鑫、亞洲硅業(yè)和東方希望這六家企業(yè)控制，賽道外的玩家很難再進(jìn)入?！?/p>

大全能源2022年半年報(bào)顯示，公司歸母凈利潤達(dá)到95.25億元，同比增長340.81%，這一數(shù)字超過了過去5年的業(yè)績總和。

蹊蹺的是，面對(duì)如此利好，大全能源在二級(jí)市場(chǎng)上近期表現(xiàn)卻很一般。

8月4日收盤，大全能源以下跌0.94%報(bào)收58.11元，較7月5日的77.19元高點(diǎn)已經(jīng)回落了近25%，公司市值也由彼時(shí)的1485.91億跌至目前的1242.04億，短短一個(gè)月蒸發(fā)逾200億市值。

值得注意的是，大全能源已經(jīng)出現(xiàn)了“三連陰”的走勢(shì)，其中8月2日與3日的跌幅分別達(dá)到4.42%和0.98%。

“這里面有兩個(gè)原因，一是定增股在7月下旬上市，二是硅料始終存在產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，因此市場(chǎng)對(duì)下半年業(yè)績比較擔(dān)憂?！鄙鲜瞿橙屉娦滦袠I(yè)分析師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，光伏行業(yè)目前景氣度高，上半年歐洲需要超預(yù)期，“使得對(duì)于硅料的需求加大，從而不斷推升硅料價(jià)格。那么，在水漲船高的背景下，大全能源作為硅料企業(yè)肯定受益匪淺，但是這種周期性特征明顯的企業(yè)很容易受到市場(chǎng)供需的影響，一旦硅料下半年供給增加，價(jià)格就會(huì)下跌，大全能源下半年的業(yè)績可能就沒有上半年那么搶眼，投資者對(duì)這種情況是有心理預(yù)期的，因此這或許是其股價(jià)表現(xiàn)不佳的一個(gè)重要原因?！?/p>

大全能源2022年半年報(bào)顯示，今年上半年，大全能源分別實(shí)現(xiàn)多晶硅產(chǎn)量6.67萬噸、銷量7.64萬噸。同時(shí)，該公司已實(shí)現(xiàn)N型高純硅料的批量銷售。截至目前，大全能源已與隆基綠能、晶澳科技、天合光能、TCL 中環(huán)、上機(jī)數(shù)控、美科、高景太陽能等建立了合作關(guān)系。

根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年上半年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約36.5萬噸。其中，大全能源對(duì)應(yīng)期間的多晶硅產(chǎn)量為6.67萬噸，占國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量的18.3%。

今年下半年，大全能源表示“將分段完成例行年度檢修，預(yù)計(jì)三季度產(chǎn)量3.1-3.2萬噸；并上調(diào)全年產(chǎn)量預(yù)期至12.9-13.2萬噸?！?/p>

在擴(kuò)產(chǎn)方面，大全能源內(nèi)蒙古包頭的10萬噸高純多晶硅項(xiàng)目已啟動(dòng)建設(shè)中，預(yù)計(jì)于2023年二季度建成。今年7月，大全能源與包頭市固陽區(qū)政府簽訂了《30萬噸/年高純工業(yè)硅項(xiàng)目+20萬噸/年有機(jī)硅項(xiàng)目投資協(xié)議書》。一期建設(shè)年產(chǎn)15萬噸高純工業(yè)硅項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2023年第三季度建成投產(chǎn)。一期項(xiàng)目建設(shè)后，其將實(shí)現(xiàn)包頭10萬噸多晶硅項(xiàng)目的100%原料供給。

硅料價(jià)格還在上漲

不過，大全能源的業(yè)務(wù)相對(duì)比較單一，主要集中在多晶硅領(lǐng)域，抗風(fēng)險(xiǎn)能力不足。一旦硅料價(jià)格在今年下半年因供給增長而下跌，該公司的業(yè)績就會(huì)受到明顯的影響。

盡管市場(chǎng)對(duì)硅料的供需緊張狀況緩解充滿期待，但現(xiàn)實(shí)是，硅料的價(jià)格又漲價(jià)了。

8月3日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多晶硅價(jià)格小幅上漲，單晶復(fù)投料、單晶致密料、單晶菜花料成交均價(jià)漲幅都在1.5%左右。

其中，單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在30.0-31.0萬元/噸，成交均價(jià)為30.22萬元/噸，周環(huán)比上漲1.55%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在29.8-30.8萬元/噸，成交均價(jià)為30萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.52%。

PV infoLink8月3日晚披露的數(shù)據(jù)顯示，多晶硅致密料再度漲價(jià)，均價(jià)達(dá)到297元/公斤(約合29.7萬元/噸)，較此前一周上漲了1%，最高報(bào)價(jià)達(dá)到308/公斤(約合30.8萬元/噸)。

百川盈孚的觀點(diǎn)認(rèn)為，三氯氫硅價(jià)格大幅走跌，多晶硅生產(chǎn)成本或有下行，加之多晶硅生產(chǎn)大廠檢修即將完畢，預(yù)計(jì)短期多晶硅市場(chǎng)或?qū)⒄鹗幘S穩(wěn)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，今年8月至少將有4、5家硅料企業(yè)處于檢修狀態(tài)，影響了部分產(chǎn)量；雖然協(xié)鑫、新特、通威等新增產(chǎn)能在爬升增量，但供應(yīng)總量仍不及需求，8月初出現(xiàn)了訂單超簽和大量散單成交的情況，硅料依舊緊缺，硅料價(jià)格至少在三季度還會(huì)延續(xù)高位價(jià)格。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

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