港股打新是指新股在港交所上市前，用資金參與新股申購，如果中簽的話，就買到了即將上市的股票。

相對(duì)A股來說，港股打新沒有市值要求、現(xiàn)金即可認(rèn)購、中簽率高、投資門檻較低。另外需要註意的是，「港股通賬戶」只能進(jìn)行交易，不能打新，投資者如想?yún)⑴c港股打新，則需要開立「港股証券賬戶」。

(資料圖片)

為了讓大家更好的認(rèn)識(shí)港股打新，我們就些常見的專業(yè)名詞跟家解釋分享下。

入場費(fèi)

港股新股認(rèn)購最低認(rèn)購一手，入場費(fèi)就是認(rèn)購一手需要的資金。

融資認(rèn)購(孖展)

內(nèi)地俗稱加杠桿，融資認(rèn)購打新；通過融資認(rèn)購可以提高中簽概率。通常來說，一個(gè)質(zhì)地好的新股，融資比率可以達(dá)到9倍，甚至19倍！

暗盤

暗盤是場外交易市場。在香港一般用于新股上市前交易，于新股上市前一個(gè)交易日，收盤后進(jìn)行。港股交易一般是交易時(shí)段通過港交所系統(tǒng)撮合，但是，暗盤交易不通過港交所系統(tǒng)，而是通過某些券商提供的內(nèi)部系統(tǒng)進(jìn)行報(bào)價(jià)撮合。暗盤交易時(shí)間為新股正式上市前一個(gè)交易日的16:15 ~18:30。

孖展

銀般都會(huì)提供融資服務(wù)。投資者只要開戶後開通保証賬戶即可使使融資服務(wù)進(jìn)杠桿交易。尤其是打新的時(shí)候，讓我們使資量即可同時(shí)參與多個(gè)新股打新操作。

般新股發(fā)的融資情況部分，都會(huì)顯孖展倍數(shù)，也就是融資認(rèn)購倍數(shù)，倍數(shù)越，代表家對(duì)該股的認(rèn)購熱情越。

孖展不只是個(gè)跟打新相關(guān)的名詞，在港股交易中，除了打新，在股票及期權(quán)交易中也可以使融資做杠桿交易，但是往往也臨很的風(fēng)險(xiǎn)。但在打新時(shí)般可以通過孖展以很低的成本認(rèn)購更多股票，從來提中簽概率，同時(shí)也不會(huì)帶來太多風(fēng)險(xiǎn)。

超額倍數(shù)

超額倍數(shù)=認(rèn)購金額/募資額的倍數(shù)。

一般指公開發(fā)售超購倍數(shù)，國配超購倍數(shù)不公開披露，也無法動(dòng)態(tài)監(jiān)測。公開發(fā)售超購倍數(shù)一般可以動(dòng)態(tài)監(jiān)測，不過只是統(tǒng)計(jì)了部分券商的認(rèn)購金額。新股太火，超額倍數(shù)很大時(shí)，有可能觸發(fā)回?fù)軝C(jī)製。

抽飛

就是招股期間有投資者取消認(rèn)購。一般大金額抽飛說明投資者不看好該個(gè)股，遇到抽飛的新股可以回避。

中簽率

中簽數(shù)量/認(rèn)購數(shù)量。

綠鞋機(jī)製

「綠鞋機(jī)製」簡單來說就是「護(hù)盤機(jī)製」，就是在承銷IPO的同時(shí)，某一個(gè)承銷商會(huì)擔(dān)任穩(wěn)市商，即Stabilization Agent(穩(wěn)定市場經(jīng)紀(jì)人)，來維護(hù)上市之後股價(jià)的穩(wěn)定。在公司上市之後，股票價(jià)格會(huì)因?yàn)楦鞣N各樣的原因產(chǎn)生波動(dòng)，比如突發(fā)事件、非理性的散戶拋售、對(duì)沖基金套利以及因?yàn)檫B續(xù)下跌產(chǎn)生的向下慣性。穩(wěn)市商的「護(hù)盤」行為其實(shí)有操縱市場的嫌疑，但是主流交易所包括香港聯(lián)交所和紐約証券交易所都采取默許的態(tài)度，跌的時(shí)候買進(jìn)，漲的時(shí)候行權(quán)，防止大起大落，穩(wěn)定股價(jià)，一般來說有綠鞋的比較放心，有個(gè)托底，沒綠鞋或者不行權(quán)的要小心。

保薦人

類似上市推薦人，一直陪伴至公司上市，是決定公司能否順利上市的關(guān)鍵。不用說，業(yè)績好的保薦人肯定更受青睞，上市後還等他護(hù)盤。例如高盛、摩根士丹利。

聯(lián)席保薦，即保薦由兩家或以上的券商團(tuán)隊(duì)組成。聯(lián)席保薦有三種情況：

規(guī)模發(fā)需要多家投/券商協(xié)助完成；

其中家保薦的關(guān)聯(lián)是發(fā)的現(xiàn)有股東，則需有少家關(guān)聯(lián)的投/券商聯(lián)合保薦；

券商申請(qǐng)上市，其港公司(港持牌券商)需與其他投/券商聯(lián)合保薦。

賬簿管理人(承銷商)

一般由保薦人擔(dān)任，但還包括其他投行機(jī)構(gòu)。上市後，賬簿管理人也是綠鞋機(jī)製執(zhí)行人。

基石投資者

一般大型的IPO都會(huì)引入基石投資者，會(huì)提前公布基石投資者名稱，認(rèn)購的股份數(shù)量、發(fā)行占比。但並非有前景的新股才會(huì)引入基石投資者，新股非常糟糕時(shí)，公司也會(huì)引入基石投資者，以吸引更多人購買。

配售方式

港股新股發(fā)售分為公開發(fā)售和國際配售。

公開發(fā)售：一般占所有發(fā)行股份的10%，一般是散戶參與。

國際配售：一般占所有發(fā)行股份的90%，一般是投資機(jī)構(gòu)或?qū)I(yè)投資者參與。

甲乙組

新股發(fā)售中公開發(fā)售的部分又可以分為甲、乙兩組，以500萬認(rèn)購額作為分界，認(rèn)購總金額≤500萬港元為甲組(小散)，認(rèn)購總金額>500萬港元為乙組(大戶)，公開發(fā)售的股份甲乙組各占50%。

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註：

根據(jù)上市規(guī)則8.08，發(fā)行人市值在5000萬-100億港元的，公眾持有股數(shù)至少為25%；市值100億港元以上的，聯(lián)交所可酌情接納介乎15%至25%之間的一個(gè)較低的百分比，條件是發(fā)行人須於其首次上市文件中適當(dāng)披露其獲準(zhǔn)遵守的較低公眾持股量百分比，並於上市後每份年報(bào)中連續(xù)確認(rèn)其公眾持股量符合規(guī)定。

若發(fā)行人擁有超過一種類別的証券，其上市時(shí)由各交易市場公眾人士持有的証券總數(shù)必須占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的至少25%，但正申請(qǐng)上市的証券類別占發(fā)行人已發(fā)行股本總額的百分比不得少於15%，其上市時(shí)預(yù)期市值不得少於5000萬港元；

上市時(shí)由公眾人士持有的証券中，公眾持股數(shù)量最高的三名股東擁有的百分比不得超過50%；港股股東人數(shù)至少300人。

頂頭槌

頂頭槌是指一個(gè)賬戶在單只新股上最多可認(rèn)購的股票數(shù)量，類似A股打新的「頂格申購」。根據(jù)規(guī)定，認(rèn)購新股股份數(shù)目，最多只是公開發(fā)售數(shù)目(未計(jì)回?fù)?的一半，業(yè)界稱之為「頂頭槌」，意謂最頂，不能再多。

頂格認(rèn)購，一般大約是公開發(fā)售數(shù)量的一半。一般頂頭槌數(shù)量越多，說明越多投資者看好其表現(xiàn)。

舉例來說，某公司發(fā)行1億股，公開發(fā)售1000萬股，國際配售9000萬股。那麼，投資者最多可以認(rèn)購公開發(fā)售1000萬股中的一半，即500萬股。如果投資者申購了500萬股就是頂頭槌。

回?fù)軝C(jī)製

通常，根據(jù)申購的熱度，公開發(fā)售與國際配售部分存在個(gè)互相回?fù)艿臋C(jī)製。如果公開發(fā)售部分認(rèn)購不，則未被認(rèn)購的部分回?fù)艿絿H配售；如果國際配售部分認(rèn)購不，通常選擇推遲上市，強(qiáng)回?fù)芄_發(fā)售市場會(huì)恐慌。

當(dāng)公開發(fā)售部分超額認(rèn)購，則：

出現(xiàn)超購，且認(rèn)購低於15倍，最多可回?fù)?0%，且需下限定價(jià)；

認(rèn)購介於15~50倍(含下限，不含上限)，則公開發(fā)售部分例由10%回?fù)?0%，即國際配售部分由90%減70%；

認(rèn)購介於50~100倍，公開發(fā)售部分回?fù)?0%；

認(rèn)購超過100倍，回?fù)?0%。

禁售期

是指IPO一定時(shí)期內(nèi)，上市公司非流通股東不得在二級(jí)市場銷售所持的股份。其目的是為了避免非流通股集中時(shí)，瞬間擴(kuò)容對(duì)市場帶來的下跌壓力。港股新股大股東的股票一般鎖半年，首日不可以交易。

基石投資者

基投資者是指港股IPO時(shí)在公募之前，作為戰(zhàn)略投資者申購公司股票的機(jī)構(gòu)投資者，並接受6~12的股票鎖定期，主要包括銀、保險(xiǎn)公司、對(duì)沖基、主權(quán)財(cái)富基、養(yǎng)等型機(jī)構(gòu)投資者、型企業(yè)集團(tuán)以及知名富豪或所屬企業(yè)。

基投資者的引進(jìn)是對(duì)公司基本和發(fā)展前景的肯定，這給市場帶來了很的信。

選購新股時(shí)，可以參考下基投資者的情況：

基投資者認(rèn)購的新股股份的例越越好，新股上市之後可以流通的股份就更少，更有利於股價(jià)的穩(wěn)定。

基投資者的數(shù)量是越多越好，這樣可以規(guī)避些上市公司和基投資者簽訂抽屜協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。

越是知名機(jī)構(gòu)作為基投資者風(fēng)險(xiǎn)也越低。

（文章來源：廣發(fā)香港）

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