光伏硅片龍頭TCL中環(huán)（000100.SZ）駛?cè)氪怪币惑w化潮流航向。

近日，TCL中環(huán)披露可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，擬募集資金總額不超過(guò)138億元，用于年產(chǎn)35GW高純太陽(yáng)能超薄單晶硅片智慧工廠項(xiàng)目和25GW的N型TOPCon高效太陽(yáng)能電池工業(yè)4.0智慧工廠項(xiàng)目，兩者分別募資35億元和103億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)都在擴(kuò)產(chǎn)，包括硅片環(huán)節(jié)在內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)正變得異常激烈。在整體行業(yè)一體化潮流背景下，TCL中環(huán)加碼太陽(yáng)能電池產(chǎn)能，意味著公司逐漸走向了垂直一體化更深處，有利于保障供應(yīng)鏈協(xié)同，控制成本。

(資料圖)

4月13日，針對(duì)上述擴(kuò)產(chǎn)事宜，TCL中環(huán)方面以不方便接受采訪為由，未向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者作出回應(yīng)。不過(guò)，有接近TCL中環(huán)的人士對(duì)記者表示，擴(kuò)產(chǎn)電池的意義在于向上可以消納超規(guī)硅片，向下可保障對(duì)公司疊瓦組件的供應(yīng)，電池起到一個(gè)承上啟下的作用，有利于技術(shù)和供應(yīng)鏈協(xié)同，也可以增加收益。

該人士還認(rèn)為，與晶澳科技（002459.SZ）和晶科能源（688223.SH）等一體化企業(yè)有所不同，TCL中環(huán)只能算作有限的一體化，其電池和組件產(chǎn)能與硅片的適配比例不超20%。

適度一體化

記者獲悉，截至2022年，TCL中環(huán)除擁有大規(guī)模的光伏硅片制造產(chǎn)能，還擁有2GW電池和12GW組件產(chǎn)能，預(yù)計(jì)到2023年達(dá)到7GW電池和30GW組件。

目前，TCL中環(huán)的電池產(chǎn)能較少。但不難想象，隨著TCL中環(huán)募資擴(kuò)產(chǎn)25GW的N型TOPCon電池產(chǎn)能，未來(lái)公司將補(bǔ)足光伏一體化產(chǎn)能短板，有望在戰(zhàn)略高度與經(jīng)濟(jì)效益上實(shí)現(xiàn)雙提升。

TCL中環(huán)在可轉(zhuǎn)債募集資金運(yùn)用的可行性分析報(bào)告中表示，“本次募集資金投資項(xiàng)目將鞏固公司現(xiàn)有行業(yè)地位，進(jìn)一步促進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)縱深化、延展化發(fā)展，具有較強(qiáng)的盈利能力和較高的戰(zhàn)略意義?！?/p>

國(guó)信證券認(rèn)為，TCL中環(huán)適度搭建一定規(guī)模的N型電池片產(chǎn)能，一方面有利于生產(chǎn)過(guò)程中超規(guī)硅片的消化利用，提高生產(chǎn)效益和盈利性；另一方面形成技術(shù)工藝的上下游協(xié)同，提高該公司N型硅片產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

接近TCL中環(huán)的人士向記者分析，擴(kuò)產(chǎn)電池的意義在于向上可以消納超規(guī)硅片，向下可保障對(duì)公司疊瓦組件的供應(yīng)，電池起到一個(gè)承上啟下的作用，有利于技術(shù)和供應(yīng)鏈協(xié)同，也可以增加收益。

據(jù)介紹，所謂超規(guī)硅片，是生產(chǎn)過(guò)程中拉晶、切片環(huán)節(jié)產(chǎn)生的參數(shù)、外觀等方面存在差異的非A硅片。TCL中環(huán)生產(chǎn)的疊瓦組件通過(guò)小條管理，能夠最大化利用這類(lèi)超規(guī)硅片。

值得一提的是，除了電池環(huán)節(jié)的動(dòng)作外，TCL中環(huán)自2021年在光伏組件領(lǐng)域開(kāi)始發(fā)力，并通過(guò)疊瓦組件產(chǎn)品進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)。

記者注意到，TCL中環(huán)對(duì)光伏組件產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，逐漸進(jìn)入到電力央企的光伏組件框架采購(gòu)方白名單，中標(biāo)身影多次浮現(xiàn)。財(cái)報(bào)顯示，2022年TCL中環(huán)實(shí)現(xiàn)光伏組件銷(xiāo)量6.61GW，同比增長(zhǎng)58.58%。光伏組件銷(xiāo)售收入108.42億元，同比增長(zhǎng)77.20%。

“TCL中環(huán)的組件地位在業(yè)內(nèi)算是第二梯隊(duì)，目前全球出貨量排在第十名左右，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都在拓展中?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

當(dāng)然，發(fā)力組件領(lǐng)域符合TCL中環(huán)的戰(zhàn)略方向。TCL中環(huán)董事長(zhǎng)李東生曾在2020年為T(mén)CL中環(huán)定下全球目標(biāo)，“新能源材料（硅片）全球TOP1，新能源組件全球TOP3，半導(dǎo)體材料（硅片）全球TOP5”。

目前，光伏一體化潮流已經(jīng)成為行業(yè)風(fēng)向，非一體化企業(yè)或更易遭受競(jìng)爭(zhēng)沖擊。

在上述人士看來(lái)，相比晶澳科技和晶科能源等一體化老玩家，TCL中環(huán)只能算是有限的光伏一體化，對(duì)應(yīng)硅片的適配比例僅15%～20%。從TCL中環(huán)的角度來(lái)看，企業(yè)在實(shí)現(xiàn)消納與供應(yīng)的基礎(chǔ)上，實(shí)際上不希望與客戶(hù)去競(jìng)爭(zhēng)。

硅片競(jìng)爭(zhēng)加劇

光伏硅片是TCL中環(huán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)重心。2022年，公司的光伏硅片實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入509.01億元，占總營(yíng)收比重75.96%。一直以來(lái)，TCL中環(huán)與隆基綠能（601012.SH）被外界稱(chēng)為硅片雙雄，其市場(chǎng)份額占據(jù)著“半壁江山”。

基于成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，目前TCL中環(huán)的光伏硅片盈利能力表現(xiàn)靠前。以2021年數(shù)據(jù)為例，TCL中環(huán)的光伏硅片毛利率為22.73%，高于同行企業(yè)上機(jī)數(shù)控（603185.SH）、美科股份等，略低于隆基綠能的27.55%。

從產(chǎn)能規(guī)模上看，到2022年末，TCL中環(huán)的單晶光伏硅片總產(chǎn)能達(dá)到了140GW，到2023年末產(chǎn)能有望達(dá)到180GW。數(shù)據(jù)顯示，到2022年末隆基綠能計(jì)劃單晶硅片產(chǎn)能達(dá)到150GW。

記者注意到，近兩年TCL中環(huán)擴(kuò)產(chǎn)速度加快，與隆基綠能的光伏硅片產(chǎn)能達(dá)到了同一水平。TCL中環(huán)在2022年財(cái)報(bào)中自我闡述定位為“全球單晶規(guī)模TOP1”。不過(guò)，進(jìn)入2023年，隆基綠能已宣布在陜西省西咸新區(qū)建設(shè)年產(chǎn)100GW單晶硅片項(xiàng)目。

如今，光伏賽道變得越發(fā)擁擠，硅片環(huán)節(jié)也變得更加“內(nèi)卷”。

特別是恰逢新老產(chǎn)能迭代的機(jī)遇，以上機(jī)數(shù)控、高景太陽(yáng)能、美科股份、雙良節(jié)能（600481.SH）和京運(yùn)通（601908.SH）為代表的第二梯隊(duì)企業(yè)也借勢(shì)切入硅片賽道或擴(kuò)大硅片產(chǎn)能，試圖瓜分市場(chǎng)份額。

雙良節(jié)能2021年2月進(jìn)入硅片環(huán)節(jié)，截至2022年上半年年產(chǎn)能已超20GW，預(yù)計(jì)同年實(shí)際產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)50GW。同期，上機(jī)數(shù)控形成了30GW硅片產(chǎn)能，高景太陽(yáng)能30GW單晶硅片順利滿(mǎn)產(chǎn)，京運(yùn)通硅片產(chǎn)能規(guī)模超20GW。截至2022年，美科股份已建成約20GW單晶硅片產(chǎn)能。

值得一提的是，成立于2019年7月的高景太陽(yáng)能，僅用了三年便在2022年11月走到了上市輔導(dǎo)階段，開(kāi)啟了IPO進(jìn)程。另外，2022年12月，美科股份首發(fā)上市獲得通過(guò)。不難想象，同在A股資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)也難免將進(jìn)一步加劇。

不僅如此，除了光伏一體化老玩家在加碼硅片產(chǎn)能，光伏新玩家更是直接推進(jìn)光伏一體化產(chǎn)能，親自操盤(pán)硅片制造環(huán)節(jié)。

比如，老玩家晶澳科技在2022年底擁有組件產(chǎn)能近50GW，硅片和電池產(chǎn)能約為組件產(chǎn)能的80%。到2023年底組件產(chǎn)能預(yù)計(jì)超80GW，硅片和電池產(chǎn)能將達(dá)到組件產(chǎn)能的90%左右。顯然，公司增加了配套上游硅片環(huán)節(jié)的比例；合盛硅業(yè)是光伏新玩家的代表，其曾在2021年12月宣布投建超300億元的硅基新材料產(chǎn)業(yè)一體化項(xiàng)目，包括多晶硅、單晶切片（屬于硅片環(huán)節(jié)）、電池組件和光伏發(fā)電等環(huán)節(jié)，目前項(xiàng)目已經(jīng)在推進(jìn)中。

中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展路線圖（2022—2023年）顯示，2022年全國(guó)硅片產(chǎn)量約為357GW，同比增長(zhǎng)57.5%。預(yù)計(jì)2023年全國(guó)硅片產(chǎn)量將超過(guò)535.5GW。而從硅片下游電池片的產(chǎn)量看，2022年全國(guó)電池片產(chǎn)量約為318GW，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)電池片產(chǎn)量超過(guò)477GW。顯然，光伏硅片可能存在市場(chǎng)過(guò)剩。

此外，我國(guó)光伏硅片的產(chǎn)業(yè)集中度也有所降低。美科股份援引的《2022年光伏行業(yè)發(fā)展回顧與2023年形勢(shì)展望》顯示，2022年度，前五名硅片企業(yè)產(chǎn)量約占國(guó)內(nèi)硅片總產(chǎn)量的66%，同比下降18%?！氨M管龍頭企業(yè)平均產(chǎn)量出現(xiàn)了大幅上升，但第二梯隊(duì)企業(yè)產(chǎn)量亦出現(xiàn)了迅猛的發(fā)展，龍頭企業(yè)與第二梯隊(duì)企業(yè)產(chǎn)量差距有所縮小?！?/p>

“高成長(zhǎng)、高預(yù)期性光伏產(chǎn)業(yè)吸引大量資本涌入，新老玩家持續(xù)投資，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，產(chǎn)業(yè)格局周期性波動(dòng)，新舊產(chǎn)能迭代加速，光伏行業(yè)將繼續(xù)圍繞新舊產(chǎn)能轉(zhuǎn)換、落后產(chǎn)能淘汰展開(kāi)?！盩CL中環(huán)方面在2022年財(cái)報(bào)中如是表示。

一位組件企業(yè)人士向記者稱(chēng)，“以前第二梯隊(duì)的硅片產(chǎn)品與頭部硅片企業(yè)有差距，現(xiàn)在整體差距并不大，同質(zhì)化比較嚴(yán)重。”

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）

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