前海開源楊德龍在節(jié)目上表示，上半年傳統(tǒng)的白馬股出現(xiàn)大幅下跌，市場的利好因素正在累積，一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策呼之欲出，經(jīng)濟會企穩(wěn)回升，這對于股市回暖有正面的影響，預(yù)計下半年市場可能會迎來回升機會。

以下為文字精華：

提問：今年哪些板塊表現(xiàn)突出，下半年股市會有怎樣的行情？

(相關(guān)資料圖)

楊德龍：今年上半年的行情即將收官，整體看上半年市場賺錢效應(yīng)不強。市場風(fēng)格比較偏，以ChatGPT為代表的AI板塊，以及受益于中特估的中字頭板塊大幅上漲，而傳統(tǒng)的白馬股出現(xiàn)了大幅下跌，包括業(yè)績比較好的消費新能源的板塊跌幅也比較大。

下半年，市場的利好因素正在累積，一系列穩(wěn)經(jīng)濟增長的政策呼之欲出，經(jīng)濟會企穩(wěn)回升，這對于股市回暖有正面的影響，預(yù)計下半年市場可能會迎來回升機會。

而從布局來看，當(dāng)下是布局被錯殺優(yōu)質(zhì)龍頭股的時機。長期看，做價值投資就是堅持做好公司的股東，以時間換空間，做時間的朋友。

優(yōu)質(zhì)公司一般價格都比較貴，好價格往往出現(xiàn)在市場低迷的時候，投資者沒有信心的時候，而當(dāng)下剛好是這樣的布局時點。

下半年市場的風(fēng)格也有望切換到業(yè)績上，即業(yè)績好的股票下半年會更受資金歡迎，而一些炒題材炒概念的股票下半年會出現(xiàn)回落。

所以建議大家注意調(diào)倉換股，從一些漲幅過大的股票上獲利了結(jié)，去布局跌到位的好股票。

提問：年內(nèi)傳統(tǒng)白馬股普遍回調(diào)，這種調(diào)整是由于業(yè)績還是估值方面的影響？

楊德龍：今年白馬股普遍出現(xiàn)了下跌，業(yè)績并不差，下跌主要是殺估值。

從資金流向來看，今年資金偏向題材股，一些人工智能的股票，雖然沒什么業(yè)績支撐，但是因為有ChatGPT的熱門概念，出現(xiàn)了大幅上漲，吸引了大量的資金去操作，甚至有的交易日一半的成交量都是人工智能板塊貢獻的。

當(dāng)資金從白馬股中流出進入到題材股上后，白馬股自然會出現(xiàn)估值下跌。但是我們看去年年報，還有今年一季報，實際上業(yè)績好的行業(yè)還是集中在消費、新能源、汽車、光伏等領(lǐng)域。

這一輪的白馬股的下跌主要是估值下跌，而不是業(yè)績下跌。這樣的下跌并不可怕，因為一旦市場風(fēng)格切換，投資者重新開始關(guān)注業(yè)績之后，這些業(yè)績好的股票就會漲回來。

提問：白酒板塊的后市應(yīng)該怎么看？

楊德龍：近期白酒板塊沒有延續(xù)前段時間的上漲，出現(xiàn)回調(diào)。白酒板塊未來會出現(xiàn)分化，因為現(xiàn)在很多年輕人不喜歡喝白酒，可能更多的喝洋酒喝紅酒，夏天喝啤酒比較多，所以白酒行業(yè)的增速未來一定是下降的，甚至絕對量也會降低。

但是高端白酒的銷量是穩(wěn)定增長的，我們從年報以及每個月公布的白酒銷量數(shù)據(jù)都可以看出。因為高端白酒具有品牌價值，具有一定的剛需性質(zhì)。特別是一些品牌白酒有社交屬性，屬于盈利能力較強，具有較好投資價值的標的。

提問：新能源板塊為何大幅回調(diào)，后續(xù)板塊的發(fā)展空間如何？

楊德龍：今年新能源板塊是回調(diào)重災(zāi)區(qū)，光伏、風(fēng)電等行業(yè)跌幅很大。即使5月份新能源汽車銷量同比增長了60%，但是新能源汽車、鋰電池等行業(yè)的龍頭股也出現(xiàn)了巨大幅度下跌，今年以來工業(yè)增加值大概增長了3.5%，光伏發(fā)電增長了50%，仍然沒有讓光伏的走勢回暖。

主要的原因我認為新能源從前期預(yù)期成長階段進入到業(yè)績兌現(xiàn)階段，業(yè)績兌現(xiàn)之后估值就出現(xiàn)大幅殺跌。這當(dāng)然也是行業(yè)發(fā)展的正常規(guī)律，就是說在行業(yè)快速擴張的時候，會經(jīng)歷產(chǎn)能過剩打價格戰(zhàn)的階段，這時候估值一般下跌，但這時候也會矯枉過正，一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票就具備了長期的投資價值。

因為從長期發(fā)展的趨勢來看，新能源替代傳統(tǒng)能源是大勢所趨，風(fēng)電光伏新能源汽車長期發(fā)展的空間仍然較大，這是我國實現(xiàn)雙碳目標的必由之路。

所以在當(dāng)下有可能成為拐點，就是說業(yè)績優(yōu)良的新能源龍頭股，可能迎來了底部反轉(zhuǎn)的機會，所以大家要保持信心和耐心。

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