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機(jī)構(gòu):9月CPI同比表現(xiàn)有望穩(wěn)中略升,好于季節(jié)性


【資料圖】

10月13日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布9月份全國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì),市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)期,9月份CPI同比上漲0.2%,穩(wěn)中有升,略好于季節(jié)性,PPI同比跌幅有望繼續(xù)收窄。

分食品項(xiàng)和非食品項(xiàng)看,機(jī)構(gòu)較為一致地認(rèn)為9月油價(jià)和服務(wù)消費(fèi)價(jià)格上漲對(duì)非食品項(xiàng)有支撐,而豬肉價(jià)格同比降幅走擴(kuò)、鮮果降價(jià)、蛋菜價(jià)格漲勢(shì)放緩等食品項(xiàng)的表現(xiàn)是本月CPI表現(xiàn)的拖累因素。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù),9月以來(lái),全國(guó)仔豬平均價(jià)格和全國(guó)豬肉平均價(jià)格連續(xù)多周環(huán)比下跌,加之去年同期基數(shù)走高,豬價(jià)同比降幅走擴(kuò)。安信證券研報(bào)認(rèn)為,9月雞蛋和鮮菜價(jià)格微升,但生豬價(jià)格震蕩回落,同時(shí)考慮到鮮果價(jià)格延續(xù)回落,9月食品項(xiàng)環(huán)比或?qū)⒒芈洹?/p>

進(jìn)入下半年后,國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲,9月份以來(lái)反復(fù)沖上每桶90美元的關(guān)口。浙商證券李超團(tuán)隊(duì)表示,國(guó)際原油價(jià)格表現(xiàn)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格上漲,能源項(xiàng)有望支撐9月份CPI同比較上月小幅上行。華創(chuàng)證券研報(bào)表示,9月份油價(jià)和服務(wù)消費(fèi)價(jià)格上漲對(duì)非食品項(xiàng)仍有支撐。國(guó)泰君安預(yù)計(jì),9月CPI同比升至0.2%,比上月提升0.1個(gè)百分點(diǎn),環(huán)比0.5%,略高于季節(jié)性。

對(duì)于PPI的走勢(shì),PPI同比繼續(xù)收窄是較為一致的共識(shí),但原因取決于不同方面。華創(chuàng)證券表示,原油產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲疊加翹尾拖累繼續(xù)緩解使得PPI同比降幅繼續(xù)收窄。財(cái)通證券認(rèn)為,除了國(guó)際油價(jià)加速上行,國(guó)內(nèi)具備定價(jià)主導(dǎo)權(quán)的煤價(jià)和鋼價(jià)均有上漲也是支持9月份PPI同比增速降幅進(jìn)一步收窄的原因,預(yù)計(jì)PPI同比降幅收窄至下降2.3%。中金公司宏觀研究團(tuán)隊(duì)也預(yù)計(jì),PMI出廠價(jià)蘊(yùn)含的PPI環(huán)比漲幅或在0.4%,PPI同比降幅或從3.0%收窄至2.4%。但需要看到,9月中下旬雙節(jié)累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)增加,鋼價(jià)銅價(jià)均回落;地產(chǎn)和基建實(shí)物量有待進(jìn)一步加快,建材價(jià)格仍承壓。

對(duì)于四季度CPI和PPI的走勢(shì)。天風(fēng)證券孫彬彬團(tuán)隊(duì)表示,出于市占率角度考慮,本輪豬周期中豬企產(chǎn)能去化進(jìn)度始終較慢,導(dǎo)致豬周期被熨平??紤]到節(jié)后豬肉供給可能邊際回升、需求走弱,以及出行熱度下降,CPI同比大概率回落。對(duì)于工業(yè)品價(jià)格,增量政策仍是關(guān)鍵,供給端主導(dǎo)的大宗商品行情大概率難以持續(xù)。對(duì)于外因定價(jià)商品,則需要重點(diǎn)觀察沙特和俄羅斯減產(chǎn)情況、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和加息節(jié)奏、巴以沖突等,預(yù)計(jì)原油價(jià)格維持高位震蕩,10-11月PPI同比仍為負(fù)值。

(文章來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng))

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