“最近存儲一天一個價，后悔前陣子沒多囤些貨?！币晃淮鎯π酒砩滔蜃C券時報·e公司記者感嘆。

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無論是存儲巨頭，還是存儲器廠商、分銷商，存儲漲價信號越來越明晰，并且產(chǎn)業(yè)鏈上下游對漲價基本形成一致預(yù)期，上市公司已經(jīng)著手積極備貨，而下游細(xì)分消費電子以及人工智能服務(wù)器等拉動終端市場逐步復(fù)蘇，提振投資情緒。自9月份證券時報刊發(fā)《上游空前減產(chǎn)存儲行業(yè)在博弈中復(fù)蘇》報道以來，A股存儲芯片指數(shù)穩(wěn)步上漲。

市場機構(gòu)也上調(diào)存儲產(chǎn)品漲價預(yù)期。Trend Force集邦咨詢研究顯示，自第四季度起DRAM（內(nèi)存）與NAND Flash（閃存）均價開始全面上漲，以DRAM來看，預(yù)估第四季度合約價季漲幅約3%~8%；NAND Flash第四季度合約價全面起漲，漲幅約8%~13%。不過，據(jù)CFM閃存市場統(tǒng)計，結(jié)合供需兩端情況，近期存儲現(xiàn)貨行情從量價齊升轉(zhuǎn)為縮量上漲。

采購商惜售

“我們主要做存儲標(biāo)準(zhǔn)品，以前囤貨多虧怕了，所欠這輪漲價前公司也沒備多少貨?！鄙钲诖鎯Υ砩滔蜃C券時報·e公司記者表示，以三星為例，存儲產(chǎn)品幾乎以每天數(shù)美元的速度調(diào)價。

存儲作為半導(dǎo)體的重要組成板塊，上游由三星電子、美光、SK海力士等巨頭壟斷NANDFlash、DRAM等存儲晶圓廠（原廠）主導(dǎo)供應(yīng)，自去年來存儲巨頭主動減量，調(diào)節(jié)庫存，隨著今年三星電子加入減產(chǎn)陣營并計劃擴(kuò)大減產(chǎn)幅度，存儲供過于求的天平日漸調(diào)整，上游原廠出于保成本需求的漲價需求向下游傳導(dǎo)。

據(jù)記者了解，當(dāng)前存儲市場上甚至出現(xiàn)“低價惜售”的情形，一些采購商此前低價進(jìn)貨的存儲產(chǎn)品，會因為價格快速上漲而出現(xiàn)惜售、囤貨的情形，客戶也相應(yīng)增加備貨。

“8~9月份現(xiàn)貨晶圓漲價，下游采購商會出現(xiàn)‘買漲不買跌’的心態(tài)?！盋FMS（中國閃存市場峰會）分析師戴曉瑜近期向證券時報·e公司記者表示，大家的共識是當(dāng)前存儲價格已經(jīng)觸底了，終端廠商也認(rèn)可這種說法以及第四季度提價，為了鎖定低價而戰(zhàn)略性增加采購。

德明利高管日前在接受機構(gòu)調(diào)研時也指出，目前行業(yè)整體已經(jīng)達(dá)成了漲價共識，但價格傳導(dǎo)需要時間，存儲原廠漲價幅度與現(xiàn)貨市場價格走勢存在一定滯后，導(dǎo)致出現(xiàn)部分廠商低價庫存惜售情況。此外，受存儲原廠減產(chǎn)影響，部分廠商原材料采購不足，也是惜售的原因之一。

據(jù)Trend Force集邦咨詢研究指出，目前觀察第四季度市場幾乎已無低價貨源可采購，但買方仍傾向維持高庫存而持續(xù)采買。近期原廠希望盡快將價格拉高至現(xiàn)金成本之上，預(yù)估第四季度NAND Flash 晶圓合約價將強勢上漲，季漲幅約13%~18%，另外，預(yù)估DRAM第四季度合約價季漲幅約3%~8%。

增加備貨

隨著半導(dǎo)體周期步入回調(diào)，行業(yè)普遍進(jìn)行“去庫存”；不過，在存儲上游供應(yīng)商頻頻提價背景下，存儲客戶開始適量增加備貨。

“公司將根據(jù)實際情況，視業(yè)務(wù)重要性，靈活調(diào)整產(chǎn)品銷售價格與規(guī)模，爭取收益最大化。”德明利高管介紹，今年上半年公司考慮未來嵌入式與固態(tài)硬盤業(yè)務(wù)發(fā)展需要，適當(dāng)提升戰(zhàn)略儲備，存貨規(guī)模有所增長，結(jié)構(gòu)上增加了Normal Wafer的采購，其占比提升。

截至今年6月30日，德明利存貨9.53億元，其中原材料占比約1/3。公司表示，目前存貨規(guī)模已經(jīng)能夠滿足經(jīng)營需要，未來將視業(yè)務(wù)開展情況按需采購，不斷優(yōu)化存貨結(jié)構(gòu)。

佰維存儲高管近日在接受機構(gòu)調(diào)研時也指出，公司會根據(jù)生產(chǎn)計劃采購一定周期的安全庫存并根據(jù)原材料的價格走勢對庫存周期進(jìn)行動態(tài)調(diào)整，公司保持一定庫存水位，在周期低點加強戰(zhàn)略備庫，為行業(yè)復(fù)蘇積極準(zhǔn)備。

據(jù)了解，存儲企業(yè)一直在趁低價增加原材料等存貨儲備，甚至去年滯銷貨物已經(jīng)實現(xiàn)銷售，沖回計提、減少了營業(yè)成本。

就后續(xù)計提存貨跌價減值風(fēng)險，江波龍高管表示，公司一直本著謹(jǐn)慎的態(tài)度，依據(jù)相關(guān)會計準(zhǔn)則開展存貨跌價計提工作。目前來看，公司的存貨跌價減值計提較為充分。

今年上半年，江波龍計提的信用減值損失和資產(chǎn)減值損失合計減少公司合并報表利潤總額約2.48億元；不過，2022年年末計提的資產(chǎn)減值損失中的部分產(chǎn)品在今年上半年度實現(xiàn)了銷售，公司轉(zhuǎn)銷了上年末計提的部分存貨跌價準(zhǔn)備并相應(yīng)沖減了營業(yè)成本。

江波龍高管在接受機構(gòu)調(diào)研時指出，在原廠減產(chǎn)效應(yīng)的影響下，晶圓價格上漲的趨勢已經(jīng)形成，產(chǎn)業(yè)鏈上下游對于本輪價格調(diào)整基本達(dá)成一致。存儲主要市場中，NAND Flash的整體漲幅更為一致，DRAM不同產(chǎn)品的漲幅存在較大差異。盡管目前下游市場對存儲器的采購需求有一定的恢復(fù)，但后續(xù)的漲價幅度與漲價頻率，取決于下游終端需求能否形成持續(xù)支撐，需要持續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況。

對于存儲后市走勢，市場機構(gòu)也已經(jīng)開始提示漲價“降溫”風(fēng)險。

CFM閃存市場最新指出，相較于此前積極備貨的市場氛圍，10月以來存儲現(xiàn)貨市場整體成交平淡，備貨需求環(huán)比9月明顯降溫，近期存儲現(xiàn)貨行情從量價齊升轉(zhuǎn)為縮量上漲。目前上游原廠仍在控制資源供應(yīng)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游在大趨勢上態(tài)度基本一致，存儲供應(yīng)端依然保持強勢。有實際需求的現(xiàn)貨急單繼續(xù)接受漲價，已備貨的部分終端暫時處于觀望態(tài)度。

布局AI服務(wù)器

綜合來看，本輪波漲勢能否持續(xù)不僅要看上游供應(yīng)商是否持續(xù)堅守減產(chǎn)策略，還要看下游實際需求回溫的程度，其中最關(guān)鍵的是通用型服務(wù)器領(lǐng)域。

戴曉瑜介紹，當(dāng)前手機出現(xiàn)一些回暖，PC也環(huán)比好轉(zhuǎn)，但是服務(wù)器在過去疫情期間積累太多庫存，而且作為主要購買力互聯(lián)網(wǎng)廠商采購減少，庫存調(diào)整需要一定周期。

集邦咨詢也指出，以企業(yè)級SSD存儲為例，目前北美云服務(wù)商庫存仍高，但部分服務(wù)器品牌業(yè)者需求已較上半年復(fù)蘇，備貨動能漸增，中國云端服務(wù)商庫存已下降至合理水位，加上二線電商旺季需求增加，預(yù)計第四季度企業(yè)級SSD總體采購需求可望增長。隨著NAND Wafer價格自8月率先起漲，在供應(yīng)商議價態(tài)度轉(zhuǎn)趨強硬之下，預(yù)估第四季度企業(yè)級SSD合約價格季漲幅約5%~10%。

同時，生成式人工智能推高對AI務(wù)器市場需求。

據(jù)Trend Force估算，2023年AI服務(wù)器出貨量逾120萬臺，年增將達(dá)37.7%，占整體服務(wù)器出貨量達(dá)9%，2024年將再增長逾38%，AI服務(wù)器占比將逾12%。除了英偉達(dá)與AMD的GPU解決方案外，大型云服務(wù)廠商擴(kuò)大自研ASIC芯片將成趨勢，2024年后將延伸至更多應(yīng)用領(lǐng)域業(yè)者投入專業(yè)AI模型及軟件服務(wù)開發(fā)，預(yù)期2023~2026年邊緣AI服務(wù)器出貨平均年增長率將逾兩成。

雖然AI服務(wù)器的占比相對較小，對整體存儲市場的帶動作用相對有限，但存儲廠商從企業(yè)級產(chǎn)品開始入手，積極布局AI服務(wù)器市場。

目前江波龍推出了企業(yè)級存儲產(chǎn)品組合，主要包括SSD產(chǎn)品線當(dāng)中的eSSD產(chǎn)品，以及內(nèi)存條產(chǎn)品線當(dāng)中的RDIMM產(chǎn)品，可用于服務(wù)器為主的高端企業(yè)級應(yīng)用場景。據(jù)介紹，目前公司eSSD、RDIMM產(chǎn)品已經(jīng)通過包括聯(lián)想、京東云、嗶哩嗶哩等重要客戶的認(rèn)證，并且已經(jīng)取得了部分客戶的正式訂單實現(xiàn)了量產(chǎn)出貨。

江波龍高管介紹，AI技術(shù)對存儲直接作用主要體現(xiàn)在服務(wù)器端存儲產(chǎn)品的需求，包括eSSD產(chǎn)品。但從目前的情況來看，AI服務(wù)器市場的增長以及對公司銷售的規(guī)?；瓌樱€需要時間。另外，隨著國家政策的推動，在以運營商為主的公有云市場迎來發(fā)展的同時，客戶基于本地化和安全等考慮，也將會考慮更多地采用國產(chǎn)存儲產(chǎn)品。

另外，德明利高管指出，公司將有計劃、有步驟地實現(xiàn)從移動存儲市場向手機智能終端市場、PC及其他電子終端市場、汽車電子市場、服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心云存儲等嵌入式存儲市場以及高端固態(tài)硬盤市場的縱向發(fā)展。公司將通過自研主控芯片+固件方案夯實產(chǎn)品競爭力。未來公司將進(jìn)一步集中資源聚焦存儲主營業(yè)務(wù)，提高公司盈利能力。

（文章來源：證券時報）

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