【行情分析】

(資料圖)

受宏觀走弱以及巴西5月上旬壓制增量，原糖高位回調(diào)，不過鑒于巴西的物流瓶頸及厄爾尼諾仍然有炒作空間，預(yù)計(jì)原糖將維持高位震蕩格局，關(guān)注24美分/磅支撐。國內(nèi)的供需基本面目前沒有解決，額外供給糖源仍偏少，但是原糖的調(diào)整會限制國內(nèi)價格的漲幅，目前還不能給國內(nèi)帶來實(shí)質(zhì)性的利空。5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)良好，國內(nèi)庫存降至新低位，現(xiàn)貨價格堅(jiān)挺，基差走強(qiáng)支撐期貨價格，進(jìn)口仍維持低位，遠(yuǎn)期、即期配額內(nèi)外進(jìn)口利潤繼續(xù)倒掛，目前國內(nèi)加工廠的原料比較緊張，加工廠遲遲不買原糖，可能加劇國內(nèi)市場現(xiàn)貨的緊張。總體來說，國內(nèi)糖市短期內(nèi)維持高位偏強(qiáng)走勢。

【基本面消息】

國際方面：

5月上半月，巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為4397.6萬噸，較去年同期的3429萬噸增加了968.6萬噸，同比增幅達(dá)28.25%；甘蔗ATR為124.56kg/噸，較去年同期的125.82kg/噸下降了1.26kg/噸；制糖比為48.40%，較去年同期的40.85%增加了7.55%；產(chǎn)乙醇19.1億升，較去年同期的16.57億升增加了2.53億升，同比增幅達(dá)15.26%；產(chǎn)糖量為252.6萬噸，較去年同期的167.9萬噸增加了84.7萬噸，同比增幅達(dá)50.43%。

印度糖廠協(xié)會（ISMA）預(yù)計(jì)印度2022/23榨季產(chǎn)糖量為3280萬噸，較此前預(yù)估減少3.5%。下調(diào)產(chǎn)量預(yù)測理由是主要產(chǎn)區(qū)的不利天氣條件導(dǎo)致甘蔗產(chǎn)量下降。

國內(nèi)方面：

海關(guān)總署公布數(shù)據(jù)顯示，2023年4月我國進(jìn)口食糖7萬噸，同比減少35.3萬噸，降幅83.45%。2023年1-4月累計(jì)進(jìn)口食糖102.11萬噸，同比減少34.52萬噸，降幅25.32%。2022/23榨季截至4月累計(jì)進(jìn)口食糖279.24萬噸，同比減少40.29萬噸，降幅12.63%。

海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，稅則號170290項(xiàng)下三類商品4月合計(jì)進(jìn)口量合計(jì)17.92萬噸，同比增加5.52萬噸。2023年1-4月中國進(jìn)口糖漿及預(yù)拌粉等三項(xiàng)合計(jì)48.97萬噸，同比增加13.43萬噸。

【操作建議】觀望

【評級】中性偏強(qiáng)

（文章來源：廣發(fā)期貨）

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