(相關(guān)資料圖)

1、交易制度優(yōu)化，券商及證券IT享政策紅利。8月10日，交易所研究將滬市主板股票、深市上市股票以及兩市基金等證券的申報(bào)數(shù)量要求由100股（份）的整數(shù)倍調(diào)整為100股（份）起、以1股（份）遞增；研究ETF引入盤后固定價(jià)格交易機(jī)制。7月24日政治局會議定調(diào)“要活躍資本市場、提振投資者信心”，證監(jiān)會系統(tǒng)年中座談會明確“投資端、融資端、交易端綜合施策”之后，《證券日報(bào)之聲》和《中國證券報(bào)》等官方媒體圍繞政治局會議的“活躍資本市場，提振投資者信心”也發(fā)布多篇文章，強(qiáng)調(diào)了資本市場對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要意義，證監(jiān)會、中國結(jié)算等監(jiān)管平臺也都在積極發(fā)布相關(guān)政策，資本市場重要性持續(xù)增加。而市場基礎(chǔ)制度在投資端、融資端、交易端仍有進(jìn)一步完善空間，未來金融工具和產(chǎn)品創(chuàng)新將加速，預(yù)計(jì)活躍資本市場的相關(guān)政策有望陸續(xù)出臺。政策氛圍持續(xù)向好，券商及證券信息服務(wù)商將直接受益。

2、社融增速持續(xù)放緩，信貸投放承壓明顯。8月11日，央行公布7月份社融數(shù)據(jù)，社融規(guī)模同比增長8.9%，新增人民幣貸款余額同比增速11.1%。7月社融新增5282億元，同比少增2703億元，社融余額同比增速為8.9% ，增速水平持續(xù)下行。

7月社融增速的回落主要是受到信貸需求萎靡拖累，本月社融口徑新增人民幣貸款僅364億，同比少增3892億，6月信貸沖量后回落較為嚴(yán)重，實(shí)體信貸需求也相對萎靡。7月新增人民幣貸款3459億元，同比少增3498億元，余額同比增速11.1% 。居民信貸再次轉(zhuǎn)負(fù)，預(yù)計(jì)提前還款影響較大，居民端去杠桿行為明顯。7月M0同比增長9.9%，M1同比增長2.3%。

M2同比增長10.7%，增速較上月下降0.6pct。M1與M2剪刀差持續(xù)走闊至-8.4%，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍顯低迷。

3、互聯(lián)互通機(jī)制持續(xù)完善，擴(kuò)容進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。8月11日，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會就推動(dòng)大宗交易（非自動(dòng)對盤交易）納入互聯(lián)互通機(jī)制達(dá)成共識。本次互聯(lián)互通機(jī)制納入大宗交易，即境外投資者通過滬股通、深股通參與上交所與深交所的大宗交易，境內(nèi)投資者通過港股通參與香港聯(lián)合交易所有限公司的非自動(dòng)對盤交易，標(biāo)志著互聯(lián)互通機(jī)制的進(jìn)一步完善，有望加強(qiáng)港交所聯(lián)系人地位，推動(dòng)我國資本市場對外開放進(jìn)度，提升“資本市場活躍度”。一方面對提高南北向資金交易活躍程度有積極作用，加強(qiáng)港交所作為內(nèi)地和全球的“聯(lián)系人”作用，另一方面也為推動(dòng)內(nèi)地資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供了新動(dòng)力。

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