12月29日，資本邦了解到，北京憶恒創(chuàng)源科技股份有限公司(下稱“憶恒創(chuàng)源”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資8.02億元。

圖片來源：上交所官網

公司是國內領先的企業(yè)級SSD產品及技術服務提供商。報告期內，公司主要產品為企業(yè)級PCIeSSD、技術服務及技術授權。公司緊跟SSD行業(yè)最新發(fā)展趨勢，通過產品迭代創(chuàng)新，持續(xù)滿足企業(yè)級客戶對高性能、高可靠性、高安全性和大容量存儲產品不斷提高的嚴苛要求，贏得了廣大客戶的信賴和認可。目前，公司自有品牌產品已批量供應國內外主流服務器廠商，終端用戶涵蓋國內頭部互聯網企業(yè)、云計算廠商、金融機構及三大電信運營商等。

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為4.45億元、3.92億元、7.23億元、5.32億元;同期對應的凈利潤分別為-402.16萬元、260.31萬元、1,677.63萬元、-2,950.99萬元。

發(fā)行人本次上市選擇的上市標準為《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2條第(四)款規(guī)定，即“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。發(fā)行人2020年度營業(yè)收入為72,328.98萬元，結合公司最近一次外部股權融資情況、同行業(yè)上市公司及可比公司的估值情況，預計發(fā)行人上市后的總市值不低于30億元，發(fā)行人滿足前述上市標準。

本次募資擬用于新一代企業(yè)級SSD研發(fā)及產業(yè)化項目、研發(fā)及測試中心建設項目、補充流動資金。

自2019年1月1日至本招股說明書簽署日，發(fā)行人股權結構一直維持比較分散的狀態(tài)，持股5%以上股東單獨持股或與其一致行動人合計持股均未超過20%，無法控制發(fā)行人股東會/股東大會或對股東會/股東大會決議產生決定性影響，也不存在持股5%以上股東單獨或與其一致行動人共同決定發(fā)行人董事會半數以上成員選任的情形，據此，發(fā)行人無控股股東、實際控制人，最近兩年發(fā)行人的控制權沒有發(fā)生變更。

憶恒創(chuàng)源坦言公司存在以下風險：

(一)新產品開發(fā)、量產及時性不足的風險

報告期內，公司主要產品為企業(yè)級SSD，該產品具有較為固定的生命周期。行業(yè)內企業(yè)根據存儲介質的發(fā)展方向、接口協議的升級進行企業(yè)級SSD的更新迭代，伴隨著技術升級，企業(yè)級SSD通常呈現存儲密度提升、單位成本下降、性能指標提升的特點。

未來，若公司新技術未能轉化為符合客戶需求的產品與解決方案，不能有效滿足市場需求，將會對公司的業(yè)務發(fā)展造成不利影響。

(二)供應商依賴風險

公司產品核心原材料為NANDFlash、主控芯片、DRAM等，上述原材料制造行業(yè)屬于資本密集型和技術密集型的高壁壘行業(yè)，具有資本投入大、技術門檻高、規(guī)模效應明顯等特點，導致行業(yè)集中度較高，公司供應商的集中度亦較高。報告期內，公司上述主要原材料供應商為國際半導體存儲知名企業(yè)，公司存在對上述主要供應商依賴的風險。

(三)原材料供應短缺及價格波動風險

NANDFlash、主控芯片、DRAM等原材料供應較為集中，受主流生產廠商供給能力及市場需求波動的影響，公司主要原材料的市場價格存在一定的變化。

其中，NANDFlash系公司采購金額最高的原材料，報告期內占外購原材料總金額的比例分別為83.03%、77.42%、84.27%及73.81%。

未來，若受自然災害、重大事故等突發(fā)事件影響，主要原材料出現供應短缺，或受地緣政治變化、貿易摩擦、進出口及關稅政策、合作關系變動等因素影響，公司生產所需的主要原材料可能無法獲得及時、充足的供應，進而影響公司生產供應的穩(wěn)定;此外，若主要原材料市場價格大幅波動，公司可能無法完全消化原材料價格波動帶來的影響，從而對公司的經營業(yè)績和盈利能力產生不利影響。

(四)貿易摩擦風險

報告期各期，公司主營業(yè)務境外銷售占比分別為41.60%、35.76%、38.46%和25.10%，且公司主要原材料均自境外采購。未來如果國際政治、經濟、法律及其他政策等因素發(fā)生不利變化，國際貿易摩擦加劇，地緣政治局勢緊張出現新的不利變化，使得供應商供貨、客戶采購受到約束，或公司銷售受到限制，則可能會對公司業(yè)務經營，尤其是NANDFlash等原材料采購產生不利影響，從而對公司未來的經營業(yè)績產生不利影響。

(五)尚未盈利或最近一期存在累計未彌補虧損的風險

截至2021年6月30日，公司合并報表累計未分配利潤-26,177.04萬元，母公司報表存在未分配利潤-22,975.76萬元，主要原因系發(fā)行人前期研發(fā)投入較多以及股份支付影響所致。

根據《公司法》、《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》等相關規(guī)定，發(fā)行人應以母公司報表口徑確定可供分配利潤并進行現金分紅，即母公司報表存在未彌補虧損可能暫時影響公司可供分配利潤規(guī)模。

(六)毛利率波動風險

報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為24.22%、28.69%、20.62%和18.96%，企業(yè)級SSD毛利率分別為9.98%、10.34%、14.52%和12.46%，整體呈現一定的波動。未來，隨著市場競爭的加劇，行業(yè)供求關系可能發(fā)生變化，導致行業(yè)整體利潤率水平產生波動，公司的毛利率將存在一定波動的風險。(陳蒙蒙)