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中國人民銀行貨幣政策司9月20日在人民銀行網(wǎng)站刊發(fā)了題為《深入推進利率市場化改革》的文章。文章指出，隨著存款利率市場化機制的逐步健全，2022年9月中旬，國有商業(yè)銀行主動下調(diào)了存款利率，帶動其他銀行跟隨調(diào)整，其中很多銀行還是自2015年10月以來首次調(diào)整了存款掛牌利率。這是銀行加強資產(chǎn)負(fù)債管理、穩(wěn)定負(fù)債成本的主動行為，顯示存款利率市場化改革向前邁進了重要一步。

中國銀行業(yè)可劃分為中央銀行、政策性銀行、大型國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和其他銀行。我國商業(yè)銀行歷經(jīng)一個多世紀(jì)的發(fā)展，歷經(jīng)滄桑。中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行作為大型國有商業(yè)銀行的代表，如今發(fā)展態(tài)勢優(yōu)越，2022年8月3日，美國《財富》雜志與全球同步發(fā)布了2022年世界500強排行榜。全球共有31家銀行業(yè)公司進入此次榜單，中國10家。中國工商銀行(第22位)、中國建設(shè)銀行(第24位)、中國農(nóng)業(yè)銀行(第28位)、中國銀行(第42位)均位于前50強。

中國商業(yè)銀行創(chuàng)造利潤的能力驚人，但是市值卻長期被投資者看輕。截至目前，A 股市場上市商業(yè)銀行 42 家，包含了工、農(nóng)、中、建、交以及郵儲六大國有銀行，招商、民生、興業(yè)、浦發(fā)、平安等 9 家股份制銀行，以及寧波銀行、南京銀行、上海銀行等在內(nèi)的 27 家區(qū)域性銀行(含農(nóng)村商業(yè)銀行)。2021 年，這 42 家銀行總資產(chǎn) 226.7 萬億元，2021 年實現(xiàn)凈利潤 1.94 萬億元，創(chuàng)造 A 股市場近四成的凈利潤。從市值來看，這些銀行總市值僅為 8.6 萬億元，占 A 股市值的比重不足 10%。商業(yè)銀行盈利能力同樣位居前列。24 個 Wind 二級行業(yè)中，銀行以 11.4%ROE(加權(quán)凈資產(chǎn)收益率)位居行業(yè)第二。

從估值水平來看，A 股銀行板塊整體估值為 0.55 倍的市凈率，處于該指數(shù)最低歷史水平。A 股銀行股的低估值，由多方面因素促成，如中國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，成長性不足，公募基金為代表的機構(gòu)資產(chǎn)配置方面過于逐利，以及投資者結(jié)構(gòu)失衡等共同導(dǎo)致如今的格局。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院報告《2022-2026年版商業(yè)銀行產(chǎn)業(yè)園區(qū)定位規(guī)劃及招商策略咨詢報告》分析

從城市商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模大小來看，目前共有8家城商行的資產(chǎn)總額達萬億以上，無一例外均為上市銀行。其中，北京銀行、上海銀行、江蘇銀行在2萬億以上，南京銀行、寧波銀行、徽商銀行、杭州銀行、盛京銀行在1萬億以上。另資產(chǎn)規(guī)模在5000億至1萬億之間的城商行有11家，3000億至5000億的有16家，1000億至3000億的有53家，而城市商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模不到千億的城商行有30家。

由于金融銀行業(yè)在國民經(jīng)濟中占有重要作用，政府一直對中小商業(yè)銀行采取高賦稅制度，并且對其進行嚴(yán)格的財務(wù)管理，因此，中小商業(yè)銀行的面對財務(wù)風(fēng)險時顯得無能為力。對中小商業(yè)銀行來說，銀監(jiān)會對中小商業(yè)銀行的采用監(jiān)管指標(biāo)，事實上是難以達到的。而在對中小商業(yè)銀行進行高標(biāo)準(zhǔn)要求的同時，政府對于中小商業(yè)銀行的扶持程度也遠遠小于國有銀行。

從城市商業(yè)銀行需求形勢看，隨著網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的不斷完善，城市商業(yè)銀行社會經(jīng)濟生活加速與網(wǎng)絡(luò)空間融合，消費、支付、理財、征信等金融需求線上化程度日益加深，對城市商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)供給提出了更高要求。面對紛繁復(fù)雜的宏微觀環(huán)境，城市商業(yè)銀行行運用金融科技創(chuàng)新提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率，城市商業(yè)銀行有助于在激烈的市場競爭中變被動為主動，化挑戰(zhàn)為城市商業(yè)銀行機遇。

業(yè)界人士認(rèn)為，未來商業(yè)銀行的估值最終將會回歸。不過，這不意味著所有商業(yè)銀行都獲得同等的市場機遇，只有那些在零售金融、科技以及數(shù)字化實現(xiàn)多方布局，或者具備獨特資源稟賦優(yōu)勢的商業(yè)銀行才能贏得未來;部分經(jīng)營上缺乏特色的商業(yè)銀行或?qū)⒃谧灾频尿?qū)動下面臨長期的估值下行壓力。

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