2022年上半年，國(guó)際原油整體呈現(xiàn)震蕩上漲趨勢(shì)，三月份波動(dòng)性較大?；久娴钠珡?qiáng)格局，特別是供應(yīng)無(wú)法短期釋放，存在剛性缺口，而需求持續(xù)向好，導(dǎo)致庫(kù)存水平無(wú)法有效累庫(kù)。在低庫(kù)存背景下，油價(jià)展現(xiàn)了易漲難跌的特點(diǎn)。從原油價(jià)格走勢(shì)與基礎(chǔ)油生產(chǎn)成本對(duì)比來看，整體呈現(xiàn)正相關(guān)走勢(shì)，原油價(jià)格高位，基礎(chǔ)油市場(chǎng)生產(chǎn)成本居高不下，支撐基礎(chǔ)油白油價(jià)格一路上行。整體來看，成本高位是市場(chǎng)上行的主要推動(dòng)力。

【資料圖】

基礎(chǔ)油是通過精煉原油生產(chǎn)得到，主要用來制造潤(rùn)滑油、潤(rùn)滑脂、機(jī)油等產(chǎn)品，是構(gòu)成這些產(chǎn)品的主要液態(tài)成分，占比通常達(dá)到80%左右。加氫基礎(chǔ)油可以廣泛用作發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油、車輛維保潤(rùn)滑油、工礦設(shè)備潤(rùn)滑油、光纖光纜填充油膏等。

基礎(chǔ)油主要包括I類基礎(chǔ)油、II類基礎(chǔ)油、III類基礎(chǔ)油、IV類基礎(chǔ)油、V類基礎(chǔ)油等五大類，前三類為礦物油，后兩類為合成油。在全球各國(guó)，有大量原油用來生產(chǎn)基礎(chǔ)油，其中，加氫基礎(chǔ)油是提高潤(rùn)滑油品質(zhì)的最有效手段，其屬于II類基礎(chǔ)油，若深度加氫異構(gòu)可得到III類基礎(chǔ)油。加氫基礎(chǔ)油采用加氫工藝進(jìn)行生產(chǎn)，其抗氧化性、熱穩(wěn)定性得到提升，純度得到提高，屬于II類基礎(chǔ)油，性能優(yōu)于I類基礎(chǔ)油。若采用全加氫工藝，可制備III類加氫基礎(chǔ)油，其黏度指數(shù)高、揮發(fā)性低、純度更高，性能得到進(jìn)一步提升。

基礎(chǔ)油走出新高度，下半年將迎來拐點(diǎn)

1-2月份，市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)最為明顯，除了成本面的支撐外，春節(jié)前后，煉廠陸續(xù)停工，市場(chǎng)庫(kù)存整體低位，供應(yīng)的收緊也令煉廠挺價(jià)意愿較為明顯。3月份開始，市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)震蕩，隨著煉廠裝置多恢復(fù)正常生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)有所增加，但下游需求整體表現(xiàn)疲軟，加之物流運(yùn)輸不暢等因素干擾，市場(chǎng)價(jià)格上阻力增加，但在成本面的支撐下，3-5月份，市場(chǎng)價(jià)格整體仍呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)，直至6月下旬，受原油、原料及柴油價(jià)格的回落，市場(chǎng)看空情緒增加，價(jià)格才出現(xiàn)回落趨勢(shì)。截至6月末，市場(chǎng)150SN主流均價(jià)在8100元/噸，較年初上漲11.72%，同比去年上漲41.11%。

二類基礎(chǔ)油/工業(yè)白油：1-6月份，國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)油/工業(yè)白油市場(chǎng)整體維持震蕩上行趨勢(shì)。截至到6月30日，國(guó)內(nèi)10#工業(yè)白油主流價(jià)格區(qū)間在7900-8450元/噸，10號(hào)工業(yè)白油均價(jià)為8230元/噸，與1月初相比上漲14.8%。32#工業(yè)白油主流價(jià)格在8200-8450元/噸，150N主流價(jià)格區(qū)間為8300-8950元/噸，工業(yè)白油32#均價(jià)為8363.33元/噸，環(huán)比1月初上漲17.28%。68#工業(yè)白油價(jià)格區(qū)間為8400-8800元/噸，與1月初相比上漲14.67%。進(jìn)口基礎(chǔ)油：2022年上半年，進(jìn)口基礎(chǔ)油在外盤價(jià)格一路攀升的情形下，出現(xiàn)了成本倒掛的局面。進(jìn)口商利潤(rùn)虧損明顯，在消耗完前期低價(jià)庫(kù)存后，多暫停采購(gòu)，上半年進(jìn)口量同比出現(xiàn)明顯回落。少數(shù)進(jìn)口商仍維持部分資源進(jìn)口，同時(shí)國(guó)內(nèi)售價(jià)隨成本上調(diào)，但終端商家對(duì)于高價(jià)進(jìn)口貨源接受度有限，在與國(guó)產(chǎn)資源價(jià)差不斷擴(kuò)大的情形下，部分需求轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)，導(dǎo)致進(jìn)口資源出貨低迷，整體市場(chǎng)呈現(xiàn)有價(jià)無(wú)市格局。截至6月末，華東市場(chǎng)進(jìn)口臺(tái)塑150N價(jià)格在10200元/噸，較年初上漲16.91%，同比去年上漲24.01%;

2022年上半年，基礎(chǔ)油需求表現(xiàn)整體欠理想，除3月份，在基礎(chǔ)油價(jià)格走高及傳統(tǒng)的需求旺季預(yù)期的推動(dòng)下，貿(mào)易商及下游適量補(bǔ)貨，市場(chǎng)成交表現(xiàn)尚可外，其余月份需求表現(xiàn)均較為疲軟，在物流運(yùn)輸及綜合成本的考量下，下游經(jīng)銷商觀望為主，采購(gòu)謹(jǐn)慎，整體維持剛需交投。進(jìn)口基礎(chǔ)油的需求表現(xiàn)則更為疲軟，受成本倒掛影響，進(jìn)口商多暫停新貨采購(gòu)，消耗前期庫(kù)存為主，下游商家對(duì)于高價(jià)貨源接受度不高，整體市場(chǎng)表現(xiàn)有價(jià)無(wú)市，部分對(duì)于進(jìn)口油的需求轉(zhuǎn)向國(guó)產(chǎn)資源。

從出口情況來看，2022年上半年，受國(guó)際基礎(chǔ)油價(jià)格攀升影響，國(guó)產(chǎn)基礎(chǔ)油性價(jià)比優(yōu)勢(shì)提升，自3月份起，出口呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，并于4月份達(dá)到年內(nèi)高值，5月份受國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)收緊影響，出口數(shù)據(jù)有所回落，但整體仍高于一季度均值。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年累計(jì)出口基礎(chǔ)油3.56萬(wàn)噸，同比上漲53.47%，出口需求整體呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)趨勢(shì)，但考慮基數(shù)較小，對(duì)國(guó)內(nèi)整體需求格局干擾有限。

據(jù)中研產(chǎn)業(yè)研究院公布《2022-2027年中國(guó)基礎(chǔ)油行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》顯示

早期，我國(guó)I類基礎(chǔ)油產(chǎn)能占比大，隨著潤(rùn)滑油行業(yè)對(duì)基礎(chǔ)油品質(zhì)要求不斷提高，II類基礎(chǔ)油產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)。2018年以來，我國(guó)II類加氫基礎(chǔ)油產(chǎn)能在基礎(chǔ)油行業(yè)總產(chǎn)能中的占比不斷提高，僅2019年一年，新增的基礎(chǔ)油產(chǎn)能中，II類加氫基礎(chǔ)油占比達(dá)到95%。目前，我國(guó)基礎(chǔ)油行業(yè)中，加氫基礎(chǔ)油已取代I類基礎(chǔ)油成為產(chǎn)能占比最高的類型。

除II類加氫基礎(chǔ)油外，我國(guó)企業(yè)也在加大力度發(fā)展III類加氫基礎(chǔ)油，早在2016年6月，中石化III類加氫基礎(chǔ)油項(xiàng)目已經(jīng)在茂名石化投產(chǎn)，可生產(chǎn)性能達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平的產(chǎn)品，用作轎車發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油。2018-2021年間，我國(guó)投資II類、III類加氫基礎(chǔ)油項(xiàng)目的企業(yè)在15家左右，合計(jì)在建、擬建產(chǎn)能超過560萬(wàn)噸，其中，III類加氫基礎(chǔ)油產(chǎn)能占比更大。根據(jù)《中國(guó)制造2025》戰(zhàn)略中提出，注重基礎(chǔ)油的開發(fā)與利用，加大對(duì)加氫基礎(chǔ)油、GTL基礎(chǔ)油、可生物降解等高檔基礎(chǔ)油在內(nèi)的燃機(jī)油和液壓油、汽輪機(jī)油、潤(rùn)滑脂等領(lǐng)域的應(yīng)用。總的來看，我國(guó)加氫基礎(chǔ)油行業(yè)發(fā)展迎來政策、資本、市場(chǎng)的多重利好，未來發(fā)展前景廣闊。

再生基礎(chǔ)油市場(chǎng)潛力較大 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)工藝較為落后

再生基礎(chǔ)油在緩解能源危機(jī)、降低我國(guó)石油資源對(duì)外依賴度、保護(hù)生態(tài)環(huán)境方面具有重要意義。再生基礎(chǔ)油，是以廢棄潤(rùn)滑油為原料，再加工得到的基礎(chǔ)油。再生基礎(chǔ)油可以應(yīng)用在機(jī)動(dòng)車發(fā)動(dòng)機(jī)潤(rùn)滑油、工業(yè)設(shè)備潤(rùn)滑油、金屬加工液等產(chǎn)品制造領(lǐng)域。隨著環(huán)保觀念深入人心以及各國(guó)環(huán)保政策日益嚴(yán)厲，再生基礎(chǔ)油在廢棄潤(rùn)滑油回收、降低原油資源消耗、保護(hù)生態(tài)環(huán)境等方面的優(yōu)勢(shì)日益明顯，行業(yè)發(fā)展符合可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略要求，具有較大發(fā)展?jié)摿?。機(jī)動(dòng)車是潤(rùn)滑油的重要下游市場(chǎng)，車用潤(rùn)滑油需求占比過半。我國(guó)汽車保有量不斷增多，2021年突破3億輛，汽車維保領(lǐng)域?qū)?rùn)滑油的需求穩(wěn)定增長(zhǎng)，同時(shí)，廢棄潤(rùn)滑油產(chǎn)生量隨之不斷增多。我國(guó)石油資源貧乏，需求對(duì)外依賴度大，廢棄潤(rùn)滑油進(jìn)入生態(tài)環(huán)境中，會(huì)對(duì)土壤、水體、大氣造成污染。再生基礎(chǔ)油在緩解能源危機(jī)、降低我國(guó)石油資源對(duì)外依賴度、保護(hù)生態(tài)環(huán)境方面具有重要意義。

根據(jù)粘度的不同來劃分，再生基礎(chǔ)油可以分為低粘度再生基礎(chǔ)油、中粘度再生基礎(chǔ)油、高粘度再生基礎(chǔ)油三大類。根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院出版的《2022-2027年中國(guó)基礎(chǔ)油行業(yè)市場(chǎng)全景調(diào)研及投資價(jià)值評(píng)估研究報(bào)告》顯示，從海外市場(chǎng)來看，北美、歐洲地區(qū)再生基礎(chǔ)油行業(yè)起步較早，其廢棄潤(rùn)滑油回收率較高，廢棄潤(rùn)滑油再利用率同樣較高。與之相比，我國(guó)再生基礎(chǔ)油行業(yè)起步較晚，廢棄潤(rùn)滑油回收率與再利用率有限，且生產(chǎn)工藝較為落后，高粘度再生基礎(chǔ)油生產(chǎn)比例較低，產(chǎn)品性能普遍只達(dá)到I類基礎(chǔ)油水平，難以滿足市場(chǎng)需求。

海外再生基礎(chǔ)油技術(shù)還在不斷進(jìn)步，2020年8月，雪佛龍美國(guó)子公司與Novvi公司宣布位于美國(guó)休斯敦的工廠首次生產(chǎn)100%可再生基礎(chǔ)油。為鼓勵(lì)企業(yè)采用先進(jìn)工藝、提升再生基礎(chǔ)油品質(zhì)、促進(jìn)行業(yè)規(guī)范化發(fā)展，2018年6月1日，中國(guó)物資再生協(xié)會(huì)公布實(shí)施《再生潤(rùn)滑油基礎(chǔ)油》行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，這有望推動(dòng)我國(guó)再生基礎(chǔ)油行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院分析人士表示，我國(guó)整車廠商制造實(shí)力不斷增強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)汽車質(zhì)量不斷提升，同時(shí)國(guó)民消費(fèi)能力不斷提高，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)中高端汽車需求比例不斷上升。在此背景下，我國(guó)市場(chǎng)對(duì)高性能潤(rùn)滑油需求更為旺盛，高性能基礎(chǔ)油更具發(fā)展前景，因此我國(guó)I類基礎(chǔ)油產(chǎn)能不斷縮小，II類基礎(chǔ)油產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，III類基礎(chǔ)油生產(chǎn)能力也在不斷增強(qiáng)，有實(shí)力的企業(yè)正在加大力度開發(fā)IV類基礎(chǔ)油合成工藝。以當(dāng)前我國(guó)再生基礎(chǔ)油行業(yè)生產(chǎn)實(shí)力來看，未來發(fā)展空間較小。

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