2月7日，資本邦了解到，作為虎年首個交易日，今日A股開盤三大股指全部上揚，順利實現(xiàn)“開門紅”!其中，滬指高開1.38%收復3400點，深成指漲1.73%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.17%。

在節(jié)前陰霾一掃而光的同時，不少券商最新研報也對后市走勢表示較為樂觀。相關分析指出，隨著穩(wěn)增長主線共識將不斷提高，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，隨著資金恢復穩(wěn)步凈流入，節(jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。

中信證券：雙底共振，建議圍繞兩個低位積極布局

“政策底”已經(jīng)明確，穩(wěn)增長政策正在形成合力，高位抱團股瓦解帶來的情緒釋放已經(jīng)接近尾聲，“情緒底”在節(jié)前已經(jīng)出現(xiàn)。預計隨著投資者對穩(wěn)增長政策以及經(jīng)濟企穩(wěn)的信心不斷強化，穩(wěn)增長主線共識將不斷提高，對市場的信心以及情緒也將獲得提振，隨著資金恢復穩(wěn)步凈流入，“市場底”漸行漸近。

中信證券建議繼續(xù)緊扣“穩(wěn)增長”主線，圍繞“兩個低位”積極布局優(yōu)質(zhì)藍籌。

具體包括：1)基本面預期處于相對低位的品種，重點關注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車、光伏風電設備等，基本面預期仍處于低位的航空和酒店;2)估值仍處于相對低位的品種，建議關注地產(chǎn)信用風險預期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務發(fā)力能力的精細化工企業(yè)。

中信建投：節(jié)后市場擔憂有望消退，“內(nèi)松”大于“外緊”

中信建投陳果策略團隊認為，當前市場情緒已到近3年最低點，主要股指和行業(yè)均已充分調(diào)整，后續(xù)具備反彈基礎。盡管當前中美貨幣政策周期處于“錯位期”，中國面臨全球流動性收緊的壓力，但中國經(jīng)濟基本面周期和政策獨立性決定了中國當前的寬松周期仍未結束，對于A股而言，中信建投認為“內(nèi)松”的影響大于“外緊”，當前強勢的人民幣匯率將為我國貨幣政策的獨立性與靈活性提供更大支持。

因此，盡管當前市場對于后市頗多憂慮，中信建投仍然對于節(jié)后市場的企穩(wěn)反彈抱有信心。建議把握反擊三條線：1)寬貨幣寬信用繼續(xù)加碼，穩(wěn)增長行情仍將繼續(xù)演繹;2)當前部分優(yōu)質(zhì)成長股高景氣仍有基本面支撐，估值收縮有望告一段落，市場開始反應一季報預期，基本面進一步驗證后迎來反攻;3)全球奧密克戎疫情迎來拐點，部分當前受疫情影響較大消費品種有望受益于疫情好轉和國內(nèi)擴內(nèi)需政策支持。重點關注行業(yè)：新能源、食品飲料、電子、銀行、地產(chǎn)、建筑等。

華泰證券：A股有望春季估值企穩(wěn)、夏季盈利修復

華泰證券研報指出，1)短期美股下跌到位、對節(jié)后A股情緒修復有益，對年內(nèi)美股維持謹慎、但A股行情有望相對獨立;2)國內(nèi)G端投資節(jié)奏顯著前置、有效性可能較高，A股有望迎來春季估值企穩(wěn)、夏季盈利修復。

春季配置上，華泰建議重點考慮兩個時點因素——內(nèi)外貨幣政策“錯位”最凸顯階段、G端投資加碼前置階段，并提出三大配置思路。

其一，從流動性角度，在內(nèi)外貨幣政策“錯位”最凸顯的階段，尋找受益于國內(nèi)寬貨幣+不受損于海外收貨幣的資產(chǎn)，建議關注——現(xiàn)金流充裕、產(chǎn)業(yè)資本充裕的“非金融央企”;其二，從政策角度，在穩(wěn)增長投資加碼、投資前置的階段，尋找有強需求、降成本、共同富裕三方面效應的穩(wěn)增長政策發(fā)力領域，建議關注——能源基建和數(shù)字基建。

最后，從景氣與籌碼匹配角度，華泰證券建議繼續(xù)配置景氣仍在爬坡向上、籌碼不擁擠，且受益于產(chǎn)業(yè)周期、政策周期共振的領域，例如智能汽車、數(shù)字基建建(云計算-光通信)。

國泰君安：春回大地，開年漸暖

國君陳顯順策略團隊認為，春節(jié)期間，隨著流動性預期負面影響的消化美股企穩(wěn)回升，同時考慮到節(jié)前A股已對流動性預期變化逐步定價，未來海外流動性預期的負面影響邊際上將持續(xù)弱化。與此同時，隨著3月全國兩會的臨近，穩(wěn)增長政策將加速推進與發(fā)力。積極因素將逐步向上修正。并且歷年春節(jié)后市場的表現(xiàn)要明顯好于春節(jié)前。

綜合來看，國泰君安認為，春節(jié)后市場有望逐步回溫，開年積極加倉。

行業(yè)配置上，按照穩(wěn)增長的發(fā)力先后順序、盈利的邊際改善程度，推薦：1)消費：加速邁出預期底部，推薦業(yè)績有支撐且負面預期淡化的生豬、家電、家具以及社服/旅游、白酒等方向;2)基建：基建投資改善，助力“興基建”未來超預期，推薦建材、建筑、電力運營等方向;3)金融：券商、銀行;4)消費電子。

廣發(fā)證券：節(jié)后3大因素變化支撐A股開門紅

廣發(fā)證券戴康團隊認為，節(jié)后，3大因素的變化將支撐A股開門紅——(1)短期市場對于2022年美聯(lián)儲的加息預期已經(jīng)抬升到5次，加息預期已經(jīng)較為充分price-in，而首次加息和縮表指引則需要等到3月中旬美聯(lián)儲議息會議;(2)春節(jié)后到3月中上旬的兩會期間，“穩(wěn)增長”政策大概率會密集落地，將緩解市場對于“穩(wěn)增長”雷聲大雨點小的擔憂;(3)在1月16日報告中提示了A股存在“負反饋”風險：年初收益沒有安全墊可能觸發(fā)絕對收益產(chǎn)品的被動減倉，對比21年2月“茅指數(shù)”微觀結構惡化調(diào)整引發(fā)A股“負反饋”，21.3.24公募基金凈值中位數(shù)回撤8.2%，“負反饋”結束。截止1.28收盤，22年公募基金凈值中位數(shù)已經(jīng)回撤了10.0%，廣發(fā)預計，絕對收益產(chǎn)品減倉的“負反饋”基本結束。

建議積極布局A股節(jié)后開門紅行情：除前期提示并獲得顯著超額收益的地產(chǎn)/基建鏈以外，還可以重點關注低PEG的科技股以及“穩(wěn)增長”和“雙碳”交集的價值股(國企傳統(tǒng)產(chǎn)能“低碳轉型”再加杠桿)。

中金公司：2022年將為港股均值回歸年

港股方面，中金研報認為，春節(jié)期間雖然缺少南下資金的支持，港股市場在虎年首個交易日依然大漲。而且在全球市場普遍修復的背景下，港股市場繼續(xù)大幅領先。

往前看，春節(jié)長假結束后，預計相對有利的外部環(huán)境和國內(nèi)政策發(fā)力下，更多穩(wěn)增長政策的出臺，不僅將有助于吸引更多南向資金流入，而且也會提升市場整體風險偏好，尤其對港股和估值折價較多的板塊而言，例如金融和部分優(yōu)質(zhì)的科技互聯(lián)網(wǎng)標的。

因此，中金公司再次表示，有利的政策環(huán)境和較低的估值水平或?qū)⑹沟?022年的港股成為均值回歸的一年。當然，海外市場重回波動以及政策應對措施滯后是潛在的下行風險。

板塊方面，建議短期關注“穩(wěn)增長”受益板塊，如部分金融、地產(chǎn)板塊與相關產(chǎn)業(yè)鏈以及受益于上游價格回落和政策支持力度加大的中下游消費板塊。優(yōu)質(zhì)成長標的在中期也值得投資者關注;另外，受益于中國債券收益率下行的高股息標的以及因美國即將加息而受益的香港本地銀行板塊也值得關注。

綜合來看，建議超配傳媒與互聯(lián)網(wǎng)、汽車、部分電商、消費者服務、食品飲料與餐飲、生物科技和中資銀行;低配上游煤炭、原材料和部分交通運輸?shù)?。長期而言，仍然建議關注產(chǎn)業(yè)升級、消費升級以及國貨消費品牌崛起等主題性機會。(鄒文榕)

關鍵詞： 券商 虎年開門紅 穩(wěn)增長主線 穩(wěn)增長政策