作別極不平凡的2021，我們對嶄新的2022年充滿著期待。在這辭舊迎新的重要時點(diǎn)，券商中國、券中社APP攜手各家頭部金融機(jī)構(gòu)推出《預(yù)見·金虎》視頻節(jié)目，與各位讀者分享2021年的心得感悟以及對2022年的展望。

建信基金權(quán)益投資部執(zhí)行總經(jīng)理陶燦在《預(yù)見金虎》年終策劃中表示，展望2022年，市場依然是結(jié)構(gòu)為王，行業(yè)輪動更顯著，市場風(fēng)格更均衡，景氣投資策略仍然有效，但相比2021年的極致行情有所弱化。整體判斷，市場仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。建議關(guān)注高景氣成長板塊、消費(fèi)板塊的提價趨勢、景氣回升即困境反轉(zhuǎn)板塊等三條主線。

以下為視頻全文：

各位券商中國和券中社APP的用戶，大家新年好！我是建信基金陶燦。辛丑牛年在寬幅波動中步入尾聲，這一年市場行情可謂是一波三折的“冰與火之歌”：年初市場超預(yù)期火爆、基金發(fā)行各項(xiàng)數(shù)據(jù)不斷刷新；上半年股市震蕩回調(diào)、市場情緒陷入低谷；下半年資源股大起大落、新能源產(chǎn)業(yè)鏈屢創(chuàng)新高；年底低估值板塊回暖，熱點(diǎn)輪動眼花繚亂。極致的結(jié)構(gòu)行情，反映了中國經(jīng)濟(jì)所在的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的大背景。在這樣的時代里，發(fā)展是主線，波動是常態(tài)，只有抓住投資的本質(zhì)，做正確的事，把事做正確，才能更接近目標(biāo)。

所謂做正確的事，就是做有時代感的權(quán)益投資者，把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主線。2021年是我做基金經(jīng)理的第十年，我愈發(fā)認(rèn)識到，時勢造英雄，真正的投資機(jī)會只會出現(xiàn)在符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級大方向的領(lǐng)域，這是市場運(yùn)行一以貫之的主基調(diào)。做有時代感的權(quán)益投資者，意味著通過行業(yè)比較，聚焦具備高投資性價比的領(lǐng)域，再通過個股研究，尋找出業(yè)績持續(xù)增長、盈利能夠兌現(xiàn)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。既尊重時代的Beta，又力尋個股的Alpha，順勢而為、牽‘?！亲?，才能在投資難度日益加大的市場環(huán)境中事半功倍。

展望2022年，市場依然是結(jié)構(gòu)為王，行業(yè)輪動更顯著，市場風(fēng)格更均衡，景氣投資策略仍然有效，但相比2021年的極致行情有所弱化，這在元旦后高景氣板塊大幅回調(diào)中已經(jīng)有所反映。開年以來市場大幅震蕩有各方面的因素，包括市場對于不確定性的避險情緒、風(fēng)格再均衡、新能源補(bǔ)貼退坡的影響等。但從背后的原因看，目前市場的焦點(diǎn)在穩(wěn)增長這個主邏輯上，哪些行業(yè)受到穩(wěn)增長扶持力度較大，現(xiàn)階段的表現(xiàn)就更亮眼。

宏觀來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期趨弱三重壓力，六穩(wěn)六保是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策總出發(fā)點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)動能可能出現(xiàn)邊際變化。隨著出口貢獻(xiàn)回落、就業(yè)壓力加劇，內(nèi)需發(fā)力的必要性提升。在長期戰(zhàn)略不變的前提下，短期關(guān)注重點(diǎn)發(fā)生變化，“調(diào)結(jié)構(gòu)”階段性讓位于“穩(wěn)增長”。反映到A股市場，盈利下行周期可能貫穿全年，但A股整體估值不高，宏觀層面的穩(wěn)增長和貨幣信用雙穩(wěn)政策將在估值和風(fēng)險偏好方面對股市形成支撐，市場發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險概率極低。整體判斷，市場仍將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。

在板塊及行業(yè)方面，建議關(guān)注三條主線：一是相對優(yōu)勢仍然持續(xù)的高景氣成長板塊，包括軍工、汽車零部件等，尤其關(guān)注新能源汽車從“電動化”到“智能化”過程中的機(jī)會，以及新能源鏈條中的風(fēng)電、上游資源品等。二是消費(fèi)板塊的提價趨勢，包括大眾品提價和大眾消費(fèi)機(jī)會，如啤酒、調(diào)味品等。三是景氣回升即困境反轉(zhuǎn)的板塊，一方面是疫情緩解帶來的機(jī)會，包括酒店、航空等，另一方面是政策方向緩和帶來的超跌修復(fù)機(jī)會，包括房地產(chǎn)龍頭等。

在具體投資操作上，盈利下行期應(yīng)著重尋求經(jīng)營的確定性，因此在重視成長因子的同時也要加強(qiáng)對質(zhì)量因子的關(guān)注，需要在緊扣公司基本面的基礎(chǔ)上，結(jié)合行業(yè)景氣研判個股業(yè)績的穩(wěn)定性以及業(yè)績與估值的匹配性，重視行業(yè)輪動。在波動加大的市場中，投資的節(jié)奏感很重要，要將估值和業(yè)績綜合考慮。

壬寅虎嘯躍春來，未來是中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的全新十年，我也有幸在此大時代迎來自己作為基金經(jīng)理的全新十年。站在這個嶄新的起點(diǎn)，我對A股中長期的發(fā)展充滿信心，更期待見證這個時代的核心資產(chǎn)茁壯成長。借此機(jī)會，我謹(jǐn)代表建信基金權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)對廣大投資者一直以來的支持和信任致以誠摯的感謝。未來，我們會一如既往秉承“受人之托，代客理財(cái)”的初心，做有時代感的權(quán)益投資者，盡己所能發(fā)掘這個時代更優(yōu)質(zhì)的投資機(jī)遇。在為廣大投資者持續(xù)創(chuàng)造長期價值的同時，讓資本市場發(fā)展與產(chǎn)業(yè)發(fā)展相互融合，讓資源流入更能助力中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的領(lǐng)域，既享受時代紅利，更貢獻(xiàn)于時代。

最后，祝廣大投資者虎年大吉、虎力全開！

（文章來源：券商中國）

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