后市觀點(diǎn)

昨日最高99.5美元，距100大關(guān)就差一丟丟，隨后原油價(jià)格一路回落，市場(chǎng)期待的西方嚴(yán)厲制裁沒(méi)有出現(xiàn)，押注暴漲的投資者不是很滿意。在昨天俄羅斯宣布兩個(gè)國(guó)家獨(dú)立之后，美國(guó)及西方明顯感覺(jué)到了預(yù)案的不足，他們似乎也并沒(méi)有想到俄羅斯能夠真正采取如此激進(jìn)的做法。最終，美國(guó)對(duì)俄羅斯進(jìn)行了進(jìn)一步的制裁，但制裁力度低于市場(chǎng)預(yù)期，雖然拜登稱只是對(duì)俄羅斯的第一批制裁，將實(shí)施遠(yuǎn)超以往規(guī)模的制裁。昨天布林肯也說(shuō)，與拉夫羅夫的對(duì)話已經(jīng)完全沒(méi)有必要了。美國(guó)也看清楚了俄羅斯的強(qiáng)硬態(tài)度，這一事件已經(jīng)似乎已經(jīng)很難通過(guò)外交途徑進(jìn)行解決，在烏東兩個(gè)國(guó)家獨(dú)立的這一問(wèn)題上普京向西方展示出其最強(qiáng)硬的一面。

從昨天金融市場(chǎng)的表現(xiàn)上也能夠看出來(lái)美國(guó)的預(yù)案不足。昨天俄羅斯及歐洲股市開(kāi)盤之后大幅跳空低開(kāi)，俄羅斯的股市一度跌近10%，但最終還是能夠完全的收回。歐洲的股市也是如此，大幅低開(kāi)2%以上，最終收盤也接近收回。但是道瓊斯指數(shù)的表現(xiàn)明顯不一樣。低開(kāi)之后繼續(xù)走低，和歐洲的股市呈現(xiàn)出兩極分化的態(tài)勢(shì)，這也就表現(xiàn)出交易員對(duì)于俄烏沖突這一事件的計(jì)價(jià)。雖然這一事件第一輪博弈影響已經(jīng)出爐，俄羅斯將軍暫時(shí)奏效，但是我們?nèi)匀徊荒軌虻粢暂p心。畢竟，俄羅斯的武裝力量已經(jīng)進(jìn)入到頓巴斯地區(qū)。如果俄羅斯愿意，或者西方逼迫的緊，不排除俄羅斯會(huì)再次展現(xiàn)出強(qiáng)硬的一面，到那時(shí)，布倫特價(jià)格恐怕還會(huì)有上沖動(dòng)作。因此，當(dāng)前的原油市場(chǎng)的不確定因素仍然很高，價(jià)格能否繼續(xù)上漲取決于俄羅斯的態(tài)度，價(jià)格能否下跌取決于拜登的態(tài)度，而伊朗原油是其中的一個(gè)工具，俄美兩個(gè)大國(guó)之間的博弈主導(dǎo)了原油市場(chǎng)的命運(yùn)。

每日動(dòng)態(tài)

"【1】WTI主力原油期貨收漲1.7美元，漲幅1.88%，報(bào)91.91美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲1.45美元，漲幅1.52%，報(bào)96.84美元/桶；INE原油期貨收漲0.51%，報(bào)588元。

【2】美元指數(shù)跌幅0.05%，報(bào)96.08；港交所美元兌人民幣漲幅0.06%，報(bào)6.3451；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.17%，報(bào)126.88；道瓊斯工業(yè)指數(shù)跌幅1.42%，報(bào)33596.61。"

近期要聞

【1】伊拉克石油部長(zhǎng)：OPEC+不需要加快石油增產(chǎn)步伐；伊拉克表示，盡管今年原油價(jià)格飆升至每桶近100美元，但OPEC+逐步提高石油產(chǎn)量的戰(zhàn)略足以平衡市場(chǎng)，該組織沒(méi)有必要更加激進(jìn)。伊拉克石油部長(zhǎng)IhsanAbdul Jabbar表示，該組織會(huì)考慮到巴西和加拿大等非OPEC+成員國(guó)產(chǎn)量的增長(zhǎng)，不希望看到世界各地商業(yè)儲(chǔ)備的增加；他在前往卡塔爾出席天然氣會(huì)議期間接受采訪時(shí)說(shuō)，我們認(rèn)為市場(chǎng)上會(huì)有越來(lái)越多的石油，所以我們認(rèn)為沒(méi)有必要（在當(dāng)今的策略外）增產(chǎn)，我們不會(huì)促進(jìn)商業(yè)儲(chǔ)備的增長(zhǎng)。我們將通過(guò)必要的供應(yīng)來(lái)確保所有需求。Jabbar表示，石油輸出國(guó)組織（OPEC）及其合作伙伴要在對(duì)最新供需數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估后，再于4月份作出決定；一些主要的石油進(jìn)口國(guó)呼吁OPEC+提高產(chǎn)量，并對(duì)沙特阿拉伯等國(guó)施壓，要求其動(dòng)用部分閑置產(chǎn)能。據(jù)周一報(bào)道，幾個(gè)OPEC+最大的產(chǎn)油國(guó)希望維持當(dāng)前的計(jì)劃，并在4月份再增產(chǎn)原油40萬(wàn)桶/日。Jabbar表示，盡管許多成員國(guó)難以達(dá)成增產(chǎn)目標(biāo)，但任何OPEC+國(guó)家將產(chǎn)量提高到配額之上都是“不公平的”

【2】美債收益率曲線的變動(dòng)是否預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退，杜克大學(xué)教授稱予以否認(rèn)；隨著美國(guó)國(guó)債大跌，收益率曲線的變化讓一些債券交易員擔(dān)心經(jīng)濟(jì)即將衰退。但一位很早就參透收益率曲線與經(jīng)濟(jì)之間關(guān)聯(lián)的教授說(shuō)，沒(méi)那么快。美國(guó)兩年期與10年期國(guó)債的收益率差今年迅速收窄，上周觸及2020年8月以來(lái)的最低水平。這已經(jīng)敲響了警鐘，因?yàn)槿绻兂傻箳欤ㄩL(zhǎng)期債券的收益率低于短期債券的收益率）時(shí)，會(huì)被視為經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)兆。但杜克大學(xué)Fuqua商學(xué)院教授Campbell Harvey不以為然，他認(rèn)為這是關(guān)注到收益率曲線錯(cuò)誤的部分。他以在1980年代發(fā)現(xiàn)收益率曲線與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)聯(lián)而著稱。他關(guān)注的是三個(gè)月期國(guó)庫(kù)券與五年期或十年期國(guó)債之間的收益率差，因?yàn)檫@預(yù)示著更多迫在眉睫的風(fēng)險(xiǎn)。他在電話采訪中說(shuō)，我想觀察一些短期的東西——我的指標(biāo)可以告訴我們下個(gè)季度會(huì)發(fā)生什么事。他表示，收益率曲線其他部分的趨平，包括兩年期和五年期之間的收益率，值得關(guān)注，但不是紅色警戒，因?yàn)槿齻€(gè)月期國(guó)庫(kù)券和10年期國(guó)債的收益率差與年初的水平一致，超過(guò)150個(gè)基點(diǎn)。Harvey早在1980年代就發(fā)現(xiàn)，1960年代以來(lái)共有四次經(jīng)濟(jì)衰退，都發(fā)生在10年期國(guó)債和三個(gè)月期國(guó)庫(kù)券的收益率曲線倒掛之后。

【3】油價(jià)大漲后回落企穩(wěn)美國(guó)避免了對(duì)俄羅斯的最嚴(yán)厲制裁；油價(jià)周二回吐稍早的漲幅，美國(guó)總統(tǒng)拜登似乎避免了對(duì)俄羅斯實(shí)施最嚴(yán)厲的制裁，而有關(guān)伊朗核協(xié)議的外交斡旋似乎進(jìn)一步邁向尾聲，可能稍微緩解全球能源市場(chǎng)的緊張狀況；紐約原油期貨收盤上漲1.4%，回吐稍早5.4%漲幅；俄羅斯總統(tǒng)普京宣布承認(rèn)烏克蘭東部地區(qū)兩個(gè)分離勢(shì)力自封的共和國(guó)，并簽署命令向該地區(qū)派遣“維和部隊(duì)”之后，國(guó)際基準(zhǔn)油價(jià)周一逼近每桶100美元，達(dá)到99.50美元；拜登周二宣布對(duì)俄羅斯實(shí)施進(jìn)一步制裁，其中包括制裁俄羅斯主權(quán)債“雖然該行動(dòng)將產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，而且代表局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)，但不會(huì)造成巨大的經(jīng)濟(jì)痛苦；大西洋(行情600558,診股)理事會(huì)高級(jí)研究員、曾在美國(guó)財(cái)政部的制裁部門任職的Brian O’Toole說(shuō)，目前我擔(dān)心普京可能認(rèn)為西方?jīng)]有膽量堅(jiān)持到底；歐洲和俄羅斯外交官一致認(rèn)為，有關(guān)伊朗核協(xié)議談判已經(jīng)到了最后階段，暗示如果能夠就最終分歧達(dá)成和解，那么全球能源市場(chǎng)緊張狀況可能略有緩解Oanda美洲業(yè)務(wù)高級(jí)市場(chǎng)分析師稱，隨著烏克蘭緊張局勢(shì)繼續(xù)加劇，押注原油價(jià)格上漲已成為人們最青睞的交易，但對(duì)伊朗供應(yīng)增加的預(yù)期在一定程度上限制了油價(jià)上漲

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