昨日，純堿、玻璃期貨的走勢(shì)看呆眾人！

周五午后開盤，純堿期貨多合約跌停，玻璃期貨跟跌，尾盤玻璃、純堿期貨價(jià)格有所回升，不過，純堿期貨主力2205合約以及2211合約仍以跌停收盤，價(jià)格創(chuàng)逾一個(gè)月新低。

“春節(jié)過后玻璃現(xiàn)貨一路攀升的同時(shí)，期貨盤面見頂回落并持續(xù)下行，背后起主要作用的是，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)建筑企業(yè)資金面的擔(dān)憂、貿(mào)易商高庫存的季節(jié)性狀況以及淡季高價(jià)引發(fā)的生產(chǎn)企業(yè)累庫預(yù)期?！狈秸衅谄谪洸Ａ?、純堿研究員魏朝明對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說。

純堿在光伏玻璃投產(chǎn)預(yù)期支撐下曾一度強(qiáng)于玻璃，但隨著玻璃價(jià)格的持續(xù)回調(diào)，生產(chǎn)企業(yè)冷修預(yù)期升溫，玻璃生產(chǎn)企業(yè)對(duì)純堿需求下滑的可能進(jìn)一步增加，純堿盤面從3100元/噸上方持續(xù)振蕩回落。

近日，國家發(fā)改委公布重點(diǎn)地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期交易價(jià)格合理區(qū)，自2022年5月1日起執(zhí)行。其中，山西為370—570元/噸，陜西320—520元/噸，蒙西260—460元/噸，蒙東200—300元/噸。受息影響，周五動(dòng)力煤期貨及黑色系、煤化工品種均出現(xiàn)大幅下跌?！笆芤嬗趧?dòng)力煤價(jià)格的顯著回落，玻璃、純堿產(chǎn)業(yè)鏈成本線或進(jìn)一步下移，這與兩品種當(dāng)前偏弱的基本面狀況形成合力，因此，周五玻璃、純堿盤面重挫?！蔽撼鞅硎?。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)看，純堿價(jià)格過去一周出現(xiàn)了明顯上漲。截至2月24日，華北、華中地區(qū)重質(zhì)堿價(jià)格均提升至2900元/噸，均較一周前上調(diào)150元/噸，漲幅達(dá)到5.45%。而玻璃現(xiàn)貨價(jià)格最近一周卻出現(xiàn)了明顯下調(diào)，目前沙河地區(qū)對(duì)應(yīng)玻璃交割品級(jí)均價(jià)約2197元/噸，較一周前下跌3.89%。

從基本面看，光大期貨大宗商品分析師張凌璐表示，最近純堿市場(chǎng)并未出現(xiàn)較大變化?！肮?yīng)端雖有部分企業(yè)出現(xiàn)檢修、復(fù)產(chǎn)等裝置調(diào)整，但行業(yè)開機(jī)率近期維持在82.5%—86.9%，按國內(nèi)有效產(chǎn)能3100萬噸測(cè)算，月度產(chǎn)量波動(dòng)區(qū)間僅約11萬噸，分?jǐn)偟郊儔A日產(chǎn)量還不足0.4萬噸/天，因此，供給端純堿產(chǎn)量變化并不明顯?！?/P>

相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，本周純堿行業(yè)整體開機(jī)率84.77%，較上周小幅下調(diào)0.22%；周度產(chǎn)量55.65萬噸，較上周小幅減少0.15萬噸。目前部分純堿企業(yè)依舊采取控制接單或不報(bào)價(jià)策略，多以發(fā)運(yùn)前期訂單為主，企業(yè)產(chǎn)銷率提升明顯，達(dá)到132.27%，企業(yè)庫存本周也出現(xiàn)明顯下降。截至2月24日，純堿企業(yè)庫存139.86萬噸，較上周下降11.4%，輕重質(zhì)堿庫存同步明顯下降。

“而需求端近期表現(xiàn)相對(duì)一般，玻璃企業(yè)對(duì)純堿采購持謹(jǐn)慎態(tài)度。”張凌璐說，從數(shù)據(jù)來看，目前平板玻璃行業(yè)日熔量維持在17.35萬噸的高位，較上周增長1.87%，光伏玻璃因近期終端電站部分招標(biāo)項(xiàng)目推進(jìn)，需求有升溫跡象，行業(yè)日熔量也提升2.84%至4.34萬噸，重質(zhì)堿實(shí)際消耗量是在增加的，但輕質(zhì)堿下游因開工提升緩慢，對(duì)高價(jià)存抵觸心態(tài)。因此，純堿需求端以剛需采購、大體穩(wěn)定為主。

“整體來看，純堿現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒仍偏暖，且目前供需兩端都趨于增長，基本面并未出現(xiàn)顛覆性變化。當(dāng)前期貨盤面波動(dòng)幅度加大，貿(mào)易商中間環(huán)節(jié)或跟隨市場(chǎng)情緒變化而進(jìn)行采購和銷售?！睆埩梃凑f，周五盤面跌停，多數(shù)貿(mào)易商進(jìn)行純堿銷售或?qū)е录儔A貿(mào)易價(jià)格再度下調(diào)的可能，從而進(jìn)一步對(duì)盤面產(chǎn)生利空影響。

“玻璃行業(yè)近期供應(yīng)端呈現(xiàn)增量表現(xiàn)。”張凌璐說，前期玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲明顯，行業(yè)利潤出現(xiàn)明顯提升，市場(chǎng)對(duì)于玻璃超齡服役生產(chǎn)線冷修邏輯短期被證偽，供應(yīng)端維持高位運(yùn)行?！靶枨蠖似诖康禺a(chǎn)政策回暖后需求會(huì)快速好轉(zhuǎn)，但從現(xiàn)實(shí)情況來看，房地產(chǎn)需求目前未有明顯的好轉(zhuǎn)，下游深加工企業(yè)訂單天數(shù)雖有小幅回升，但近期處于近兩年多的底部，且深加工企業(yè)回款較為困難，因資金受限問題導(dǎo)致對(duì)原片采購能力減弱，進(jìn)一步削弱了玻璃需求。在供應(yīng)高位、需求偏弱的格局下，玻璃企業(yè)庫存本周增加8.3%至4629.4萬重箱，絕對(duì)水平接近去年一季度高點(diǎn)。

對(duì)于后市，張凌璐表示，當(dāng)前純堿基本面導(dǎo)向較弱，在國家對(duì)煤炭等品種保供穩(wěn)價(jià)力度持續(xù)加強(qiáng)的基礎(chǔ)上，純堿盤面短期或仍以釋放利空情緒為主。待市場(chǎng)平復(fù)后，或存在修復(fù)性反彈的可能。當(dāng)前盤面影響因素較多，在關(guān)注基本面的同時(shí)，還需高度關(guān)注宏觀政策、國際地緣政治等因素對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。中長期純堿仍處于供應(yīng)增量有限、需求增量潛力較大的格局中，長期依舊看好光伏及新能源板塊對(duì)純堿需求的釋放。

一德期貨玻璃、純堿研究員張麗表示，周五下午純堿期貨大跌除政策面影響外，更多是自身短期估值偏高的修復(fù)。氨堿法純堿高價(jià)成本在2000元/噸附近，現(xiàn)在現(xiàn)貨價(jià)格在2850元/噸附近，處于高利潤區(qū)間，對(duì)后期需求轉(zhuǎn)好的預(yù)期已兌現(xiàn)一部分，但現(xiàn)實(shí)是需求啟動(dòng)仍慢，因此價(jià)格存在較大的回調(diào)空間，短期盤面2600元/噸的支撐仍不強(qiáng)。

“玻璃屬于偏空品種，一是不看好需求，二是短期中下游囤貨結(jié)束。當(dāng)前盤面大跌后，上述兩方面利空都在兌現(xiàn)，價(jià)格存在支撐，按盤面純堿計(jì)算看，煤制玻璃成本在1600元/噸附近，天然氣制玻璃成本在1870元/噸，成本支撐強(qiáng)。此外，貿(mào)易商拿貨價(jià)格高，現(xiàn)貨也存支撐。雖然需求恢復(fù)慢，但也會(huì)逐步改善，盤面下行空間不大?！睆堺愓f。

魏朝明則表示，后期依然看好玻璃的房地產(chǎn)竣工需求釋放，當(dāng)前玻璃已跌至成本線附近，建議關(guān)注長期配置或買入套期保值機(jī)會(huì)。

昨日夜盤時(shí)段，純堿和玻璃走勢(shì)有所背離，夜盤收盤一跌一漲。

純堿期貨主力2205合約大幅低開后，在2600元/噸一線振蕩，收盤跌4.02%。

玻璃期貨主力2205合約小幅低開后振蕩回升，隨后在1924元/噸左右振蕩，收盤漲1.05%。

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