USDA農(nóng)業(yè)展望論壇北京時間24號晚間公布，單純從報告數(shù)據(jù)來看，報告數(shù)據(jù)偏多；雖然全球22/23年度產(chǎn)量增產(chǎn)，但展望論壇對于消費預估仍然樂觀，導致22/23年度全球棉花是一個繼續(xù)去庫存的趨勢；美國農(nóng)業(yè)部對于全球22/23年度的需求持較為樂觀的態(tài)度，但市場對于棉花22/23年度需求繼續(xù)增長持較大的懷疑態(tài)度；產(chǎn)量方面增長的預期，市場比較認可，后續(xù)仍需要關(guān)注主產(chǎn)國棉花種植情況和生長階段的天氣情況。

一、全球棉花供需數(shù)據(jù)情況，棉花需求持續(xù)樂觀？

2022/23年度全球棉花收獲面積預期3360萬公頃，同比增4.2%；總產(chǎn)預期2700萬噸，同比增3.2%；需求預期再度調(diào)增至2756萬噸，同比增加1.7%；期末庫存因產(chǎn)不足需再度下降至1779萬噸，同比減3.1%；庫消比64.6%，同比下降3.2%。

美農(nóng)展望論壇對于未來消費仍維持樂觀的態(tài)度，對于這種判斷我們持懷疑的態(tài)度，一方面全球棉花的消費從長期看，缺乏持續(xù)增長的潛力；另外市場也存在一些聲音，認為美國農(nóng)業(yè)部對于棉花消費預估過于樂觀。

二、美國棉花供需情況

2022/23年度美棉種植面積514萬公頃，同比增13.2%；但由于棄耕率增加8.6%至19.7%，收獲面積因此僅同比小幅增加2.3%至413萬公頃；在面積和單產(chǎn)均小幅增加之下，總產(chǎn)預期396萬噸，同比增加3.3%；盡管期末庫存有所增加，但在出口和內(nèi)需預期均微增之下，庫消比基本持平。

三、中國棉花供需情況

2022/23年度收獲面積預期310萬公頃，同比持平；總產(chǎn)預期609萬噸，同比增3.7%；進口量預期239萬噸，同比增15.8%；需求預期873萬噸，同比增1.3%；期末庫存預期764萬噸，同比下降3.0%；庫消比87.5%，同比下降3.9%。

四、印度、巴西新年度種植面積也呈現(xiàn)增加的情況

印度棉花協(xié)會CAI：預計2022/23年度印度棉花種植面積將增加20-25%。

巴西CONAB（國家商品供應公司）發(fā)布的2021/22年度市場報告顯示，巴西棉產(chǎn)量或?qū)⒃鲩L15%，另外單產(chǎn)的增加預期。在播種期間巴西主產(chǎn)區(qū)降雨較為充沛，1月和2月的降雨量高于平均水平，雖然1月份的大量降雨對巴伊亞州造成了一定影響，但對產(chǎn)量影響不是太大?？傮w來看，濕潤的氣候條件有利于棉花的播種、作物的發(fā)芽及后期的生長，這對產(chǎn)量增長形成支撐。截止2月19日當周，巴西（98.2%）棉花總的種植進度為99.3%，前一周種植進度為97.4%，去年同期種植進度為98.4%。

五、總結(jié)

美農(nóng)展望論壇關(guān)于新年度種植面積增加帶來的增產(chǎn)預期，符合市場的預期方向。美棉種植面積大增，但棄耕率提高，這個可能和目前美國部分棉花主產(chǎn)區(qū)天氣干旱有關(guān)，美國目前西部和西南棉區(qū)天氣片干旱，美棉產(chǎn)量仍要看后續(xù)3月份的種植意向面積報告和6月份種植面積報告（確定種植面積），后兩份報告的影響更大；其他主產(chǎn)國印度和巴西的棉花種植面積均有不同程度的增長。后續(xù)幾大主產(chǎn)國的產(chǎn)量仍要看后續(xù)種植情況和天氣情況。關(guān)于美農(nóng)對于22/23年度全球棉花消費的樂觀預期，我們持謹慎的態(tài)度。

總體看，美農(nóng)2月份展望論壇的報告略偏多，但預計對于行情影響不大，后續(xù)行情仍要看種植和生長情況，以及消費的動向。

關(guān)鍵詞： USDA