[導(dǎo)語]自上周末（17日）以來，國內(nèi)豬價(jià)突然出現(xiàn)連日跳漲，短日之內(nèi)漲幅達(dá)到15%，東北黑吉兩地豬價(jià)今日觸及7.0關(guān)口。當(dāng)前豬價(jià)大漲主要受到基本面和消息面利好共振引發(fā)的報(bào)復(fù)性反彈，五一節(jié)前或有降溫回落風(fēng)險(xiǎn)。

近日國內(nèi)生豬市場風(fēng)格突然轉(zhuǎn)向，從南到北出現(xiàn)一輪瘋漲行情。截至20日，全國豬價(jià)14.42元/公斤，較上周五累計(jì)上漲1.88元/公斤，漲幅達(dá)15%。受國內(nèi)豬價(jià)大漲提振，東北黑、吉豬價(jià)趁勢追漲，短短3日內(nèi)大漲1.8-2.0元/公斤，主流觸及7.0關(guān)口，令市場匪夷所思。

黑吉豬價(jià)上漲無疑是跟漲全國節(jié)奏，生豬價(jià)格運(yùn)行背后的主要驅(qū)動(dòng)邏輯是供應(yīng)、需求變化（包括預(yù)期），此外疫情防控、政策收儲(chǔ)、局部限調(diào)等對近期生豬市場購銷活動(dòng)和挺價(jià)心態(tài)帶來推波助瀾效果。

一季度能繁母豬及生豬存欄量繼續(xù)雙降

18日，國家公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度末生豬存欄42253萬頭，同比增長1.6%；其中能繁殖母豬存欄4185萬頭。3月末能繁母豬存欄量較去年底下降144萬頭，較去年6月高峰值累計(jì)下降379萬頭，目前進(jìn)入正常保有量4100萬頭的綠色波動(dòng)區(qū)域內(nèi)。

根據(jù)能繁母豬存欄量決定10個(gè)月出欄變化來看，3-4月是本輪周期的出欄高峰，5月預(yù)期出欄壓力有望逐漸減弱，生豬存欄量也已經(jīng)大致回落到去年4月水平。

從豬周期規(guī)律上看，伴隨去產(chǎn)能進(jìn)行，3月生豬市場進(jìn)入二次探底和筑底階段，3月豬價(jià)下跌趨勢也在減緩，市場對二、三季度出現(xiàn)拐點(diǎn)預(yù)期升溫。4月南方等部分地區(qū)開始進(jìn)行二次育肥操作，小體重豬成交增多，4月仔豬補(bǔ)欄現(xiàn)象增多，仔豬價(jià)格上漲，對養(yǎng)殖端挺價(jià)心態(tài)帶來支撐。

一季度受飼料和自身行情疲弱雙重夾擊，養(yǎng)殖端持續(xù)虧損，一些養(yǎng)殖戶無法忍受持續(xù)虧損而加快出欄，截至上周四（14日），自繁自養(yǎng)利潤虧損還在430元/頭左右。4月出欄壓力有所減輕，規(guī)模場計(jì)劃普遍縮量，散戶出欄壓力有所減輕，養(yǎng)殖端盼漲扭虧的情緒強(qiáng)烈。

政策消息提振，南方市場領(lǐng)漲

4月14日廣東省出臺(tái)限調(diào)政策，自2022年5月1日起，暫停省外屠宰用生豬調(diào)入廣東?。ǚ侵挢i瘟無疫區(qū)、無疫小區(qū)除外）。

廣東省是生豬生產(chǎn)和消費(fèi)大省，2021年末廣東省存欄量和出欄量分別在2075.48萬頭和3336.63萬頭，占全國總量的4.6%和4.9%。廣東省作為豬肉消費(fèi)大省，年消費(fèi)量達(dá)5000萬頭左右，廣東本省豬源占一半左右，其余來自江西、廣西、湖南等三省。5月1日之后限調(diào)政策將調(diào)運(yùn)范圍收窄，外地豬源流入減少，廣東省本地養(yǎng)殖端出欄壓力減輕，當(dāng)?shù)匾?guī)模場順勢提價(jià)，帶動(dòng)其他地區(qū)看漲惜售情緒。

3月以來，政策收儲(chǔ)一直不間斷進(jìn)行，本周五（22日）將繼續(xù)第五批收儲(chǔ)，雖然每次量不大只有4萬噸，但是政策傳遞的“推動(dòng)價(jià)格回歸合理區(qū)間”對穩(wěn)定心態(tài)起了積極作用。部分屠宰跟隨政策步調(diào)低位入庫，對生豬底部價(jià)格起到一定支撐。

國內(nèi)疫情防控緩和，需求預(yù)期季節(jié)性向好

國內(nèi)整體新冠疫情防控已經(jīng)緩和，前期疫情較為嚴(yán)重的吉林省實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零，其他地區(qū)多在嚴(yán)格執(zhí)行動(dòng)態(tài)清零策略。隨著氣溫繼續(xù)回暖，終端消費(fèi)預(yù)期還有一定提升，局部地區(qū)白條走貨尚可，屠宰企業(yè)收豬較為積極，并為前期入庫的凍品帶來出庫機(jī)會(huì)。近日生豬價(jià)格的快速拉漲，也受到屠宰端配合響應(yīng)，廠家提漲爭收明顯，短期生豬價(jià)格預(yù)期還能延續(xù)時(shí)日。

Mysteel認(rèn)為當(dāng)前豬價(jià)大幅反彈是在產(chǎn)能去化進(jìn)程較好背景下，在政策持續(xù)收儲(chǔ)、疫情防控緩和、地方限調(diào)等利好力量共振下，由養(yǎng)殖端挺價(jià)情緒主導(dǎo)的報(bào)復(fù)性拉漲。

客觀來講，當(dāng)前豬源供應(yīng)還在過剩，并不支撐豬價(jià)較大漲幅，目前生豬價(jià)格已經(jīng)臨近盈虧點(diǎn)，養(yǎng)殖端迎來出欄良機(jī)。下周五一節(jié)臨近，規(guī)模場預(yù)期會(huì)積極逢高出欄沖刺月度任務(wù)，豬價(jià)暴漲之后或也面臨降溫回落壓力。不過經(jīng)過此輪大漲之后，養(yǎng)殖端信心得到重建，養(yǎng)殖端挺價(jià)更加堅(jiān)定，Mysteel預(yù)期豬價(jià)即使回落或有限，就黑吉市場而言，后期豬價(jià)預(yù)期在6.0元/斤以上有較強(qiáng)支撐。

關(guān)鍵詞： 豬肉價(jià)格 生豬期貨