摘要

上周成品材期貨盤(pán)面價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。上周螺 紋鋼2210合約下跌1.51%至4964元/噸，熱軋卷板2210合約下跌2.18% 至 5074 元/噸。 螺紋和熱卷遠(yuǎn)近月價(jià)差略有反彈，僅熱卷 10-1 月價(jià) 差微降； 螺紋和熱卷現(xiàn)貨強(qiáng)于期貨，基差走強(qiáng)； 期貨方面熱卷表現(xiàn) 略弱于螺紋，卷螺價(jià)差小幅回落； 鐵礦弱于成材，螺礦比繼續(xù)回升。

供給：長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)產(chǎn)量仍顯弱勢(shì)，短流程產(chǎn)量三連升，高爐開(kāi)工率 和產(chǎn)能利用率微降，同比仍屬低位。

需求：建材貿(mào)易商成交環(huán)比有所恢復(fù)，螺紋和熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比 也有所回升，但同比仍處低位，總體高頻需求的恢復(fù)力度仍有欠缺。

庫(kù)存：螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)速度再度放緩，熱卷社會(huì)庫(kù)存逆季節(jié)性 二連增，同比差距一再縮小； 鋼廠(chǎng)庫(kù)存已逆季節(jié)性回升至同期平均 水平之上。

上周唐山地區(qū)再現(xiàn)新冠病毒感染者，上海疫情數(shù)據(jù)仍處高位，且疫情 橫向擴(kuò)散現(xiàn)象也是時(shí)有發(fā)生，運(yùn)輸端限制依然存在，部分鋼廠(chǎng)原料緊 張影響延續(xù)，鋼企生產(chǎn)恢復(fù)進(jìn)程仍有所受限。 需求端環(huán)比有所回暖， 但同比仍處低位，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)速度也是再度放緩，熱卷社會(huì) 庫(kù)存則繼續(xù)積累，螺卷廠(chǎng)庫(kù)也已積累至同期平均水平之上，整體庫(kù)存 表現(xiàn)仍不理想，需求端消化不暢仍是當(dāng)前鋼價(jià)的最大壓力。 但當(dāng)前供 應(yīng)端有 2022 年確保全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降的政策性支撐，以及五一 前后鋼企補(bǔ)庫(kù)的支撐，需求端對(duì)疫情后的復(fù)蘇邏輯也尚未失效，因此 預(yù)計(jì)短期盤(pán)面大概率仍將維持高位運(yùn)行。

一、價(jià)格及價(jià)差

上周成品材期貨盤(pán)面價(jià)格高位震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)。上周螺紋鋼 2210 合約下跌 1.51% 至 4964 元/噸，熱軋卷板 2210 合約下跌 2.18%至 5074 元/噸。 上周上海螺紋上漲 10 元/噸至 5090 元 /噸，杭州螺紋下跌 10 元/噸至 5110 元/噸，廣州螺紋上漲 30 元/噸至 5320 元/噸附近，北京螺紋上 漲 40 元/噸至 5090 元/噸。 螺紋華東華南過(guò)磅價(jià)差降至-73 元/噸附近，華南北方過(guò)磅價(jià)差從 43 回升 至 73 元/噸附近。 上海熱卷下跌 60 元/噸至 5120 元/噸，廣州熱卷下跌 60 元/噸至 5140 元/噸，華東 卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋 100 元/噸縮小至 30 元/噸。 上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，唐山方坯 Q235 上漲 20 元/噸至 4830 元/噸，唐山 20MnSi 上漲 20 元/噸至 4930 元/噸，江蘇 20MnSi 下跌 30 元/噸至 5040 元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差降至 110 元/噸。

螺紋 05-10 月間價(jià)差從 77 擴(kuò)大至 157 元/噸，10-01 月間價(jià)差從 65 擴(kuò)大至 81 元/噸；熱卷 05-10 月間價(jià)差從 44 擴(kuò)大至 77 元/噸，10-01 月間價(jià)差從 90 微降至 76 元/噸。 上周熱卷盤(pán)面主力合約價(jià)格 表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，10 合約卷螺差從 149 小幅回落至 110 元/噸； 原料鐵礦石總體表現(xiàn)弱于成材，10 合約螺紋和 09 合約鐵礦比價(jià)從 5.52 回升至 5.63。

螺紋 01 合約基差從 253 擴(kuò)大至 364 元/噸，螺紋 05 合約基差從 111 擴(kuò)大至 126 元/噸，螺紋 10 合約基差從 188 擴(kuò)大至 283 元/噸。 熱卷 01 合約基差從 72 擴(kuò)大至 122 元/噸，熱卷 05 合約基差從-62 擴(kuò)大至-31 元/噸，熱卷 10 合約基差從-18 擴(kuò)大至 46 元/噸。

二、廢鋼與利潤(rùn)

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示 4/16-4/21 期間，全國(guó) 147 家鋼廠(chǎng)廢鋼到貨量日均約 28.31 萬(wàn)噸，環(huán)比前期 有所回落，長(zhǎng)流程和短流程鋼廠(chǎng)均有所回落； 4/15-4/21 期間 147 家鋼廠(chǎng)日耗約 30.77 萬(wàn)噸，環(huán)比上 期有所增加，70 家長(zhǎng)流程鋼廠(chǎng)用料環(huán)比下降，49 家短流程鋼廠(chǎng)日耗環(huán)比回暖； 庫(kù)存周環(huán)比回升，供 需格局相較上周表現(xiàn)良好。

長(zhǎng)流程：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦上周提漲 200 元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，總體上周長(zhǎng)流程生產(chǎn)成本有 所上升。 螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格走弱，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格弱于螺紋現(xiàn)貨價(jià)格； 由此相較前周 鋼材噸鋼利潤(rùn)，華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤(rùn)均收窄。 截至 4 月 22 日，華東螺紋噸鋼利潤(rùn)（理計(jì)） 約為 15 元/噸，華東熱卷利潤(rùn)約為-55 元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價(jià)格基本持穩(wěn)，張家港廢鋼價(jià)格持穩(wěn)于 3390 元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵 礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本 341 元/噸擴(kuò)大至 349 元/噸左右。 華東地區(qū)短流程 噸鋼利潤(rùn)盈利情況有所好轉(zhuǎn)，華東地區(qū)谷電利潤(rùn)從 162 擴(kuò)大至 172 元/噸，谷電和平電平均利潤(rùn)同樣 也把盈利擴(kuò)大至 78 元/噸左右。 上周鋼廠(chǎng)生產(chǎn)整體大致維穩(wěn)，長(zhǎng)流程成本隨焦炭提漲而有所回升，華東螺紋高爐利潤(rùn)繼續(xù)被壓縮； 短流程成本波動(dòng)不大，華東螺紋電爐利潤(rùn)大致震蕩維穩(wěn)； 卷螺利潤(rùn)差降至-70 元/噸，較去年同期差 距繼續(xù)擴(kuò)大

三、供應(yīng)

截至 4 月 22 日一周，全國(guó) 247 家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率環(huán)比降至 79.8%，產(chǎn)能利用率環(huán)比降至 86.35%。 唐山 126 座高爐檢修周度影響產(chǎn)量上升至 96.86 萬(wàn)噸，唐山高爐開(kāi)工率較上周減少 0.79%至 51.59%。 上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少 0.29 萬(wàn)噸至 307 萬(wàn)噸，同比增速環(huán)比前期縮小，同比去年水平減少 17.01%，其中長(zhǎng)流程產(chǎn)量回落，短流程產(chǎn)量回升。 分地區(qū)來(lái)看，主要產(chǎn)量減量由華東地區(qū)貢獻(xiàn)，南方 和北方地區(qū)產(chǎn)量環(huán)比均有所回升。 熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升 0.81 萬(wàn)噸至 322.08 萬(wàn)噸，低于去年同期水平。 冷熱卷板價(jià)差 580 元/噸， 同比偏高，供料卷產(chǎn)量支撐力較強(qiáng)。 冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加 0.11 萬(wàn)噸至 84.74 萬(wàn)噸； 中厚板上周產(chǎn) 量環(huán)比增加 5.92 萬(wàn)噸至 146.4 萬(wàn)噸； 線(xiàn)材產(chǎn)量上周環(huán)比減少 0.77 萬(wàn)噸至 134.22 萬(wàn)噸。 總計(jì)五大鋼 材產(chǎn)量上周環(huán)比增加 5.78 萬(wàn)噸至 994.44 萬(wàn)噸。

四、需求

4 月第 4 周，全國(guó)建材主流貿(mào)易商成交量日均量為 17.29 萬(wàn)噸/日，較前周增加 0.71 萬(wàn)噸/日， 貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。 分地區(qū)來(lái)看，僅南方大區(qū)環(huán)比小幅回落。 螺紋鋼測(cè)算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加 17.35 萬(wàn)噸至 329.13 萬(wàn)噸，表需同比增

速增至-23.39%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比增加 4.82 萬(wàn)噸至 312.98 萬(wàn)噸，表需同比增速增至-4.67%。

五、庫(kù)存

上周螺紋鋼 35 城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少 17.05 萬(wàn)噸至 925.19 萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存 60.8 萬(wàn)噸； 鋼廠(chǎng)庫(kù)存環(huán)比減少 5.08 萬(wàn)噸至 334.93 萬(wàn)噸，低于去年同期 45.28 萬(wàn)噸。 螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比減少 22.13 萬(wàn)噸至 293.95 萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存水平 106.08 萬(wàn)噸。 熱卷上周 55 城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加 3.26 萬(wàn)噸至 243.12 萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存 43.62 萬(wàn)噸； 熱 卷鋼廠(chǎng)庫(kù)存環(huán)比增加 5.84 萬(wàn)噸至 105.11 萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存 12.98 萬(wàn)噸。 熱卷總庫(kù)存環(huán)比增加 9.1 萬(wàn)噸至 500.4 萬(wàn)噸，相比去年同期水平高出 56.6 萬(wàn)噸。

關(guān)鍵詞： 熱軋卷板