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[導(dǎo)語]：2022年二季度以來，甲醇行業(yè)成本維持在相對(duì)高位，成本端的支撐使得甲醇價(jià)格同樣維持高位，太倉地區(qū)甲醇主流價(jià)格在2700-2900元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩為主。從下游方面來看，甲醇成本傳導(dǎo)相對(duì)順暢，下游整體盈利提升為主。

二季度來，甲醇下游整體開工較一季度出現(xiàn)下滑，4-5月份平均開工負(fù)荷在54.6%，較一季度月均下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，下游供應(yīng)整體相對(duì)偏緊，產(chǎn)品價(jià)格多數(shù)穩(wěn)中上漲，因此盈利整體提升。

原料供應(yīng)仍偏緊，成本端對(duì)甲醇價(jià)格支撐力度較強(qiáng)

根據(jù)部分甲醇生產(chǎn)企業(yè)的反饋，5月下旬以來，從生產(chǎn)企業(yè)的角度考慮，成本端對(duì)甲醇價(jià)格的支撐作用較為明顯，甲醇價(jià)格難有大幅下跌空間。

供需差繼續(xù)擴(kuò)大，甲醇價(jià)格上漲存在壓力

二季度來，甲醇價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)為主，4月份價(jià)格下跌，5月份略有好轉(zhuǎn)但漲幅有限，雖然成本對(duì)甲醇價(jià)格起到一定的托底作用，但甲醇市場(chǎng)的供需矛盾使得甲醇價(jià)格上漲同樣存在壓力，由表1可見，從4月份開始，國內(nèi)甲醇供應(yīng)量不斷增加，尤其是進(jìn)口方面，除去中東其它區(qū)域船貨穩(wěn)固執(zhí)行長約以外，南美洲（特立尼達(dá)、南美洲其它區(qū)域和智利）到港量積極上漲，因此甲醇市場(chǎng)整體供應(yīng)呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

供應(yīng)端在積極增加的同時(shí)，下游需求跟進(jìn)力度一般，尤其是部分傳統(tǒng)下游開工下滑較為明顯，例如冰醋酸行業(yè)4-5月平均開工在78%附近，較一季度月均84%以上的開工水平下降6個(gè)百分點(diǎn)。冰醋酸行業(yè)開工下滑，主要是各地區(qū)裝置相繼檢修導(dǎo)致，南京英力士及廣西華誼的冰醋酸裝置3月下旬和4月下旬相繼停車，且進(jìn)入5月份后依舊處于檢修狀態(tài)，河北建滔裝置也在勞動(dòng)節(jié)假期結(jié)束后停車檢修，因此國內(nèi)冰醋酸行業(yè)開工有所下降。其他傳統(tǒng)下游二甲醚、MTBE、DMF行業(yè)同樣有開工下滑的情況出現(xiàn)。綜合來看，甲醇行業(yè)供需仍有矛盾，雖然成本支撐，但甲醇價(jià)格上漲存在壓力。

下游價(jià)格上漲，盈利空間有增加

原料價(jià)格上漲，相對(duì)順暢的傳導(dǎo)至甲醇，甲醇價(jià)格重心逐步提升后，下游行業(yè)消化相對(duì)順利，受供應(yīng)偏緊影響，如表2所示，部分下游產(chǎn)品價(jià)格也有提升，下游從產(chǎn)品價(jià)格上漲在消化成本上漲的同時(shí)也增加了行業(yè)盈利

整體來看，2022年以來在成本端以及供需等多重因素支撐下，甲醇價(jià)格整體震蕩走高，甲醇價(jià)格走高的同時(shí)，下游部分產(chǎn)品由于供應(yīng)收緊等原因，價(jià)格也同步上移，下游行業(yè)整體盈利空間有所提升，短期來看，隨著下游生產(chǎn)的逐步恢復(fù)，甲醇需求提升，或進(jìn)一步利好甲醇價(jià)格上漲，而面對(duì)再次上漲的成本，下游能否順利消化值得重點(diǎn)關(guān)注，若下游供應(yīng)增加后，價(jià)格上漲存壓，面對(duì)成本和供需的壓力，下游盈利有縮減的可能，從價(jià)格周期看，下游盈利遭到侵蝕后，容易造成甲醇庫存上漲，從而利空價(jià)格。

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