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金融界6月21日消息 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)收盤，商品期貨多數(shù)收跌，棕櫚油、純堿跌超4%，玻璃、焦煤、乙二醇、豆油跌超3%，滬錫、PVC、豆二跌超2%。部分品種反彈，不銹鋼、滬鉛、尿素、紅棗等漲超1%。

印尼出口加速：油脂短期承壓

毫無疑問，棕櫚禁令解除后印尼出口持續(xù)加碼的情形是本輪油脂承壓的直接因素。

此前，印尼總統(tǒng)佐科為了倒逼深加工企業(yè)入駐，以“國(guó)內(nèi)油脂短缺”為由落地了棕櫚出口禁令。但由于國(guó)內(nèi)從業(yè)人員的強(qiáng)烈反對(duì)及馬來西亞快速出口搶奪市場(chǎng)份額等原因，禁令沒能持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間就宣布解除。

政令反復(fù)的后果是，印尼種植園和壓榨廠被迫囤積了巨量的棕櫚庫存。而壓榨廠庫存爆滿又使得收購(gòu)積極性大幅受抑，最終反過來大幅壓減了市場(chǎng)棕櫚果本身的收購(gòu)價(jià)格，形成惡性循環(huán)。

在種植戶利益受損、佐科支持率驟降（印尼棕櫚從業(yè)人員高達(dá)1700萬）的背景下，印尼政府做出了“加速出口、騰出罐容，減少進(jìn)入生產(chǎn)旺季的產(chǎn)量損失、穩(wěn)住棕櫚果價(jià)格、減少抗議”的政策方針。截至周一（6月20日），該國(guó)共簽發(fā)了86.77萬噸的出口配額，其中有53.60萬噸是按照“出口加速計(jì)劃”快速審批的；另外，出口稅費(fèi)等領(lǐng)域也迎來了大面積的調(diào)降。

印尼政府“一頓操作”的結(jié)果是，海量的出貨預(yù)期直接“淹沒”了市場(chǎng)需求，盤面的快速回落自是情理之中。

在最新的研報(bào)中，方正中期明確了棕櫚的三大利空主因

其一，是為應(yīng)對(duì)通脹壓力。美聯(lián)儲(chǔ)加速加息使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下降，宏觀系統(tǒng)性走弱，原油大幅下跌。

其二，是印尼棕櫚油出口數(shù)量恢復(fù)性增加。印尼降低棕櫚油出口關(guān)稅并將DMO出口配額提高至225萬噸，同時(shí)計(jì)劃通過出口加速計(jì)劃發(fā)放116萬噸出口許可，即出口商額外繳納200美元出口費(fèi)用可不參與國(guó)內(nèi)銷售項(xiàng)目獲得出口許可。

其三，是馬棕庫存預(yù)增。6月份節(jié)假日相對(duì)較少，疊加馬棕處于增產(chǎn)周期，產(chǎn)量環(huán)比增幅明顯，印尼恢復(fù)出口使得馬棕出口數(shù)據(jù)承壓，預(yù)估6-7月馬棕庫存低位回升。

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