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【導語】受復合肥生產、備貨情況不及預期，加之西北、東北集中農需結束，8月國內尿素市場延續(xù)7月弱勢下行走勢，雖然尿素裝置低負荷運行緩解下行壓力，但年內價格新低仍出現(xiàn)在本月。隨著復合肥集中生產周期開展，下游板材、三聚氰胺開工好轉，9月價格預計止跌反彈。

2022年前6個月中國尿素市場均價持續(xù)走高，7月尿素市場進入行業(yè)淡季，價格開始走弱，8月價格仍處下行通道。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月中國尿素市場均價低點出現(xiàn)在8月23日，為2317元/噸，較年內高點下降893元/噸，主要是復合肥生產備貨周期推遲，中下旬尿素檢修裝置恢復后，出貨壓力增加，價格承壓下行。截至8月27日，8月中國尿素市場均價高低價差為96元/噸，較7月收窄504元/噸，主要原因是尿素開工負荷降至年內低位，價格降幅縮小。

需求端：工、農業(yè)需求跟進遲緩 下游采買心態(tài)謹慎

8月國內尿素工業(yè)、農業(yè)需求仍處淡季。

農業(yè)方面，隨著上旬新疆農需陸續(xù)結束，8月中下旬國內無集中農需跟進。華東、華中及華南地區(qū)受高位干旱天氣影響，追肥需求量亦偏低。

工業(yè)方面，膠合板及三聚氰胺廠家淡季氣氛濃郁，整體開工維持低位運行。復合肥預期生產備貨周期8月中旬開始，但復合肥廠家?guī)齑娓呶唬縿?chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，8月23日樣本企業(yè)復合肥庫存6.5萬噸，如圖2所示為本年度新高，8月復合肥廠家產能利用率維持25%以下運行，從而導致采買原料尿素積極性偏低，產業(yè)鏈流通遲緩，尿素價格缺乏支撐，中下旬尿素價格降至年內低點。

心態(tài)方面，二、三季度交替階段，尿素價格波動幅度較大，且變化速度較快，下游廠家及貿易商高價庫存消化緩慢，采買新貨源心態(tài)趨于謹慎，這也導致8月尿素市場交投活躍度偏低。

綜合來看，需求跟進放緩難支撐高供應量下價格，中旬尿素價格承壓下行。

供應端：開工負荷處年內低位 減緩下行速度

8月尿素裝置開工負荷從低位開始回升，上旬尿素裝置檢修較為集中，華北、華東7月開始檢修的裝置尚未恢復，華中、西北等地區(qū)廠家陸續(xù)開始尿素檢修，如圖3所示，8月1日國內尿素裝置開工負荷降至年內低點62%，月初尿素價格下行速度放緩，隨后國內尿素開工負荷開始回升。8月13日開始四川地區(qū)尿素企業(yè)集中停減產，影響日產量7500噸左右，但因為當?shù)叵掠螐秃戏蕪S家產能運行率下降20%，加之尿素市場進入淡季，供需同時走弱。從全國范圍來看，四川貨源外發(fā)主要供應西南周邊及華南地區(qū)，主要外發(fā)地需求清淡，實單跟進偏剛需，減產情況對國內尿素價格支撐有限，中國尿素市場均價也在中下旬降至低點。

綜合來看，8月尿素開工負荷處年內相對低位，對減緩價格下行速度有一定支撐作用。

后期行情展望：

9月尿素市場供需趨于平衡。需求端方面，下游復合肥市場進入秋季肥集中生產周期，終端剛需陸續(xù)跟進，廠家?guī)齑鎵毫τ兴徑?，原料尿素備貨有序推進；膠合板和三聚氰胺開工負荷預期恢復，加之金九銀十大宗商品景氣度提升，物流運輸好轉，車用尿素使用量預計增加。供應端方面，西北、華東部分尿素裝置公布檢修計劃，檢修數(shù)量較8月有所減少。同時國家化肥商業(yè)儲備陸續(xù)開始，尿素流向趨于多元化，尿素生產廠家出貨壓力下降。

受需求好轉影響，預計9月尿素市場價格止跌反彈，但需關注下游復合肥廠家?guī)齑嫦俣燃拔鞅?、西南等尿素產區(qū)貨源流出情況。

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