(資料圖片僅供參考)

來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

導(dǎo)讀：隨著9月的落幕，是時(shí)候給今年三季度豆油市場(chǎng)做一個(gè)總結(jié)了。自美聯(lián)儲(chǔ)宣布開始加息，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)明顯增加，從中長(zhǎng)期來看，對(duì)美國(guó)而言，大幅的加息或抑制其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力；對(duì)我國(guó)而言，會(huì)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易造成一定影響；對(duì)全球而言，美聯(lián)儲(chǔ)的加息將抑制全球大宗商品價(jià)格，在如此背景下，國(guó)內(nèi)豆油市場(chǎng)走勢(shì)如何？本文將詳細(xì)說說。

7月豆油表現(xiàn)為震蕩回落后企穩(wěn)走勢(shì)。月初受宏觀面偏弱以及棕櫚油的帶動(dòng)，繼續(xù)向下試探，不過隨著消息面影響被充分交易，市場(chǎng)看空心態(tài)有所松動(dòng)，資金流出，價(jià)格企穩(wěn)反彈。下游貿(mào)易商提貨速度有所加快，豆油庫(kù)存下降。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截止到7月11日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存月環(huán)比基本持平，同比增加6萬噸，比近三年同期均值減少25萬噸。從季節(jié)性來看，豆油8-9月為累庫(kù)時(shí)間點(diǎn)，不過今年豆油的庫(kù)存不增反降，主要與進(jìn)口有限、油廠壓榨利潤(rùn)不高，限制油廠開機(jī)、需求端略超預(yù)期有關(guān)，總體豆油庫(kù)存壓力較為有限。

2022下半年以來，宏觀面波動(dòng)較大，對(duì)油脂類影響也較大。針對(duì)持續(xù)升溫的通脹，7月21日，歐洲央行自2011年以來首次加息，且首次加息就選擇了50個(gè)基點(diǎn)的幅度，將其指標(biāo)存款利率上調(diào)至0%，打破了其自己此前做出的加息25個(gè)基點(diǎn)的指引，反映出歐洲央行想抑制住通脹高漲的迫切以及想盡快進(jìn)行貨幣政策正?；臎Q心。美聯(lián)儲(chǔ)6月議息會(huì)議紀(jì)要高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)并不斷強(qiáng)調(diào)要回歸2%的通脹目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)6月將聯(lián)邦基金利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至1.5%-1.75%，出現(xiàn)1994年以來最大加息幅度，同時(shí)啟動(dòng)縮表進(jìn)程。美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鷹信號(hào)，表明偏強(qiáng)硬的加息步伐以加快緊縮抑制通脹的決心。宏觀面加息，持續(xù)收緊流動(dòng)性，限制油脂的價(jià)格。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，全國(guó)一級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)月度收跌2.12%至10627元/噸。

8月豆油表現(xiàn)為偏強(qiáng)震蕩。主因印尼出口利空消息基本被盤面消化，加上油脂總體供應(yīng)偏緊情況沒有改變，豆油震蕩走強(qiáng)。下游貿(mào)易商提貨速度有所加快，豆油庫(kù)存連續(xù)八周下滑。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，截止到8月22日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存月環(huán)比減少10萬噸，比上年同期減少14萬噸，比近三年同期均值減少42萬噸，總體豆油的庫(kù)存壓力較為有限。

從宏觀面來看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.8%，比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額35870億元，同比增長(zhǎng)2.7%；1至7月全國(guó)固定資產(chǎn)投資319812億元，同比增長(zhǎng)5.7%；1至7月全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資79462億元，同比下降6.4%。我國(guó)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，市場(chǎng)信心度不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)雙節(jié)備貨積極性不高，多以隨用隨拿為主。現(xiàn)貨商多以逢低分批采購(gòu)、利好消息配合適時(shí)出貨為主。油脂市場(chǎng)缺乏趨勢(shì)，上方面臨壓力。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，全國(guó)一級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)月度收漲1.04%至10738元/噸。

9月豆油再次震蕩轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議紀(jì)要再次高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)為實(shí)現(xiàn)降低通脹這一目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)9月將聯(lián)邦基金利率再次上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.00%-3.25%，議息會(huì)議之后美聯(lián)儲(chǔ)釋放偏鷹信號(hào)，表明偏強(qiáng)硬的加息步伐以加快緊縮抑制通脹的決心，表明2022年美聯(lián)儲(chǔ)還將加息125個(gè)基點(diǎn)，這些都將在11月、12月議息會(huì)議后實(shí)行。外盤價(jià)格偏弱運(yùn)行，限制國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，全國(guó)一級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)月度收跌4.70%至10233元/噸。

綜合來看，國(guó)內(nèi)三季度豆油市場(chǎng)偏弱震蕩，基本面情況變化不大，但持續(xù)大豆到港量偏低為后續(xù)市場(chǎng)提供了炒作素材，不過隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息持續(xù)，或?qū)⒗^續(xù)影響國(guó)內(nèi)外盤面，故整體建議謹(jǐn)慎為上。

關(guān)鍵詞：