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黑色金屬系列：邊際壓力略有走強(qiáng)，警惕短期風(fēng)險(xiǎn)

來源：海通期貨　　摘要　　上周鋼材期貨盤面價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨價(jià)格同樣反彈走強(qiáng)。上周螺紋鋼2301合約上漲4.73％至3945元/噸，熱軋卷板2301合約上漲4.03％至4051元/噸。螺紋鋼近月合約表現(xiàn)整體仍稍弱于遠(yuǎn)月，近遠(yuǎn)月價(jià)差繼續(xù)小幅走弱；螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨均略強(qiáng)于期貨，主力基差小幅反彈；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價(jià)差小幅回落；鐵礦石表現(xiàn)略弱于成材，螺礦比" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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黑色金屬系列：邊際壓力略有走強(qiáng)，警惕短期風(fēng)險(xiǎn)

1評(píng)論2022-12-19 09:54:00來源：行業(yè)資訊 時(shí)間：2022-12-19 10:47:49


【資料圖】

來源：海通期貨

摘要

上周鋼材期貨盤面價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)格局，現(xiàn)貨價(jià)格同樣反彈走強(qiáng)。上周螺紋鋼2301合約上漲4.73%至3945元/噸，熱軋卷板2301合約上漲4.03%至4051元/噸。螺紋鋼近月合約表現(xiàn)整體仍稍弱于遠(yuǎn)月，近遠(yuǎn)月價(jià)差繼續(xù)小幅走弱；螺紋鋼和熱卷現(xiàn)貨均略強(qiáng)于期貨，主力基差小幅反彈；期貨方面熱卷主力合約表現(xiàn)略弱于螺紋，卷螺價(jià)差小幅回落；鐵礦石表現(xiàn)略弱于成材，螺礦比價(jià)止跌小幅反彈。

供給：鋼企高爐開工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比微增；五大品種鋼材總產(chǎn)量環(huán)比三連升，螺紋鋼長(zhǎng)流程產(chǎn)量環(huán)比微降，短流程產(chǎn)量環(huán)比微升，熱卷產(chǎn)量周環(huán)比三連升，處同期平均水平附近。

需求：建材貿(mào)易商成交量和熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比回升，螺紋鋼表觀消費(fèi)量周環(huán)比則繼續(xù)回落，但回落速度有所放緩。

庫(kù)存：螺紋鋼和熱卷庫(kù)存結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為螺紋鋼廠庫(kù)降幅超社庫(kù)，熱卷社庫(kù)微降，廠庫(kù)則微升，螺紋鋼總庫(kù)存已超同期水平中樞，熱卷總庫(kù)也接近同期均線。上周鋼材供給端整體延續(xù)緩慢恢復(fù)態(tài)勢(shì)，鋼企盈利率繼續(xù)微降至21.65%，鋼企普虧格局延續(xù)，且幅度略有加劇，對(duì)鋼企生產(chǎn)的積極性和復(fù)產(chǎn)力度仍有較強(qiáng)限制；需求環(huán)比略有改善，但仍在同期低位波動(dòng)，螺紋鋼供需增速差仍高于零軸，供應(yīng)過剩格局疊加庫(kù)存同比中樞的提升，使得整體螺紋鋼基本面邊際壓力也有所加強(qiáng)，現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)仍然較大。并且，鋼材基差也處于同期最低水平，基差修復(fù)邏輯對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐或強(qiáng)于期貨，盤面邊際風(fēng)險(xiǎn)或有所增加，需警惕鋼價(jià)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

一、價(jià)格及價(jià)差

上周鋼材期貨盤面價(jià)格延續(xù)偏強(qiáng)反彈格局，現(xiàn)貨價(jià)格同樣繼續(xù)反彈走強(qiáng)。上周螺紋鋼2301合約上漲3.44%至4034元/噸，熱軋卷板2301合約上漲3.58%至4166元/噸。上周上海螺紋上漲50元/噸至3900元/噸，杭州螺紋上漲50元/噸至3960元/噸，廣州螺紋上漲30元/噸至4270元/噸附近，北京螺紋上漲20元/噸至3810元/噸。螺紋華東華南過磅價(jià)差增至-370元/噸附近，華南北方過磅價(jià)差從360收窄至290元/噸附近。上海熱卷上漲30元/噸至4100元/噸，廣州熱卷上漲30元/噸至4150元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋220元/噸縮小至200元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，唐山方坯Q235上漲70元/噸至3760元/噸，唐山20MnSi上漲70元/噸至3860元/噸，江蘇20MnSi上漲120元/噸至4010元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差升至150元/噸。

螺紋01-05月間價(jià)差從0降至-50元/噸，05-10月間價(jià)差從31降至24元/噸；熱卷01-05月間價(jià)差從20縮小至17元/噸；05-10月間價(jià)差從46微降至45元/噸。熱卷盤面主力合約價(jià)格表現(xiàn)略弱于螺紋鋼，05合約卷螺差從86小幅回落至65元/噸；原料鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，05合約螺礦比從4.84微升至4.92。

螺紋01合約基差從-95擴(kuò)大至-24元/噸，螺紋05合約基差從-95擴(kuò)大至-74元/噸，螺紋10合約基差從-64擴(kuò)大至-50元/噸。熱卷01合約基差從19擴(kuò)大至24元/噸，熱卷05合約基差從39擴(kuò)大至41元/噸，熱卷10合約基差從85擴(kuò)大至86元/噸。

二、廢鋼與利潤(rùn)

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示12/10-12/15期間，全國(guó)147家鋼廠廢鋼到貨量日均約23.5萬(wàn)噸，環(huán)比前期有回升，長(zhǎng)流程和短流程鋼廠均有所回升；12/9-12/15期間147家鋼廠日耗約22.65萬(wàn)噸，環(huán)比上期有所增加，長(zhǎng)流程和短流程鋼廠用量均有所增加；庫(kù)存周環(huán)比回升，供需格局相較上周表現(xiàn)良好。

長(zhǎng)流程：準(zhǔn)一級(jí)冶金焦上周提漲100元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲，總體上周長(zhǎng)流程生產(chǎn)成本所上升。螺紋熱卷現(xiàn)貨價(jià)格均較強(qiáng)，熱卷現(xiàn)貨價(jià)格弱于螺紋現(xiàn)貨價(jià)格；由此相較前周鋼材噸鋼利潤(rùn)，

華東地區(qū)螺紋和熱卷即期利潤(rùn)均收窄。截至12月15日，華東螺紋噸鋼利潤(rùn)（理計(jì)）約為-106元/噸，華東熱卷利潤(rùn)約為-6元/噸左右。

短流程：上周廢鋼現(xiàn)貨價(jià)格有所上漲，張家港廢鋼價(jià)格上漲80元/噸至2700元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本299元/噸縮小至264元/噸左右。華東地區(qū)短流程噸鋼利潤(rùn)虧損情況有所轉(zhuǎn)差，華東地區(qū)谷電利潤(rùn)從虧損109擴(kuò)大至虧損158元/噸，谷電和平電平均利潤(rùn)同樣也把虧損擴(kuò)大至虧損253元/噸左右。上周鋼廠長(zhǎng)短流程生產(chǎn)成本隨著原材料價(jià)格的走強(qiáng)而繼續(xù)回升，但鋼材現(xiàn)貨價(jià)格也有較大漲幅，華東螺紋高爐和電爐利潤(rùn)虧損程度輕微收窄；卷螺利潤(rùn)差降至30元/噸左右，維持往年同期高位。

三、供應(yīng)

截至12月16日一周，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率環(huán)比升至75.97%，產(chǎn)能利用率環(huán)比升至82.64%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量下降至84.84萬(wàn)噸，唐山高爐開工率較上周增加4.76%至57.14%上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少2.71萬(wàn)噸至284.932萬(wàn)噸，同比增速環(huán)比前期擴(kuò)大，同比去年水平增加7.54%，其中長(zhǎng)流程產(chǎn)量回落，短流程產(chǎn)量回升。分地區(qū)來看，產(chǎn)量主要減量由北方地區(qū)貢獻(xiàn)，華東地區(qū)環(huán)比大致維穩(wěn)，南方螺紋產(chǎn)量環(huán)比微增。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周上升2.37萬(wàn)噸至311.72萬(wàn)噸，高于去年同期水平。冷熱卷板價(jià)差420元/噸，同比偏高，供料卷產(chǎn)量支撐力較強(qiáng)。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比增加0.12萬(wàn)噸至82.13萬(wàn)噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加0.38萬(wàn)噸至142.65萬(wàn)噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比增加4.21萬(wàn)噸至122.43萬(wàn)噸?？傆?jì)五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比增加4.37萬(wàn)噸至943.862萬(wàn)噸。

四、需求

12月第3周，全國(guó)建材主流貿(mào)易商成交量日均量為14.96萬(wàn)噸/日，較前周增加0.19萬(wàn)噸/日，貿(mào)易商整體心態(tài)有所回暖，建材成交環(huán)比回升。分地區(qū)來看，僅華東大區(qū)成交量有明顯回升，南方和北方大區(qū)成交量則均有回落，同比仍處低位。螺紋鋼測(cè)算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加20.84萬(wàn)噸至298.37萬(wàn)噸，表需同比增速增至-4.84%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比減少1.41萬(wàn)噸至315.29萬(wàn)噸，表需同比增速降至2.18%。

五、庫(kù)存

上周螺紋鋼35城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加0.08萬(wàn)噸至364.95萬(wàn)噸，高于去年同期庫(kù)存3.73萬(wàn)噸；鋼廠庫(kù)存環(huán)比減少13.52萬(wàn)噸至168.36萬(wàn)噸，低于去年同期23.56萬(wàn)噸。螺紋鋼總庫(kù)存環(huán)比減少13.44萬(wàn)噸至144.03萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存水平19.83萬(wàn)噸。熱卷上周55城社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少4.37萬(wàn)噸至193.89萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存25.2萬(wàn)噸；熱卷鋼廠庫(kù)存環(huán)比增加0.8萬(wàn)噸至82.93萬(wàn)噸，低于去年同期庫(kù)存4.57萬(wàn)噸。熱卷總庫(kù)存環(huán)比減少3.57萬(wàn)噸至362.93萬(wàn)噸，相比去年同期水平下降29.77萬(wàn)噸。

關(guān)鍵詞： 熱軋卷板

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