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來源：Mysteel農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)網(wǎng)

導(dǎo)語：2022年棕櫚油市場經(jīng)歷了格局、政策、宏觀、基本面的風(fēng)云變幻，年內(nèi)出現(xiàn)了過山車式行情，2023年市場或會(huì)面臨更多的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。接下來本文將對2022年國內(nèi)棕櫚油市場行情回顧，并對2023年進(jìn)行展望。

一、2022年棕櫚油市場回顧

一季度：

元旦后東南亞棕櫚油處于減產(chǎn)周期，勞動(dòng)力短缺問題繼續(xù)制約馬來棕櫚油生產(chǎn)，產(chǎn)地供應(yīng)維持偏緊狀態(tài)。之后俄烏沖突爆發(fā)，引發(fā)全球植物油供應(yīng)危機(jī)的憂慮，馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量轉(zhuǎn)跌且出口向好，印尼DMO政策的制定后出口削減，國內(nèi)棕櫚油進(jìn)口成本周內(nèi)跟隨連日上漲，國內(nèi)存量貨源有限，市場價(jià)格跟隨水漲船高。

二季度：

清明假期前，主產(chǎn)國供應(yīng)增加預(yù)期增強(qiáng)且原油大跌拖累，市場應(yīng)聲大跌。假期后，在USDA、MPOB兩大報(bào)告利好、國內(nèi)5.9價(jià)差回歸、印尼出口限制等諸多利好輪番提振下，各品種一路走高。6月中旬到7月上旬，市場多空快速轉(zhuǎn)換。主產(chǎn)國進(jìn)入增產(chǎn)季，印尼庫存面臨脹庫壓力，加速棕櫚油出口，接連調(diào)整棕櫚油出口政策，打壓內(nèi)外盤期貨。此外，大宗商品市場皆在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息打壓下情緒偏空。國內(nèi)方面，內(nèi)盤遠(yuǎn)月買船增多，市場供應(yīng)有增加預(yù)期。宏觀利空與產(chǎn)業(yè)供給寬松共振之下，棕櫚油價(jià)格快速大幅下跌。

三季度：

棕櫚油市場寬幅震蕩運(yùn)行，外盤方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息及印尼政策仍成為擾動(dòng)市場的主因之一。印尼庫存高企，前期釋放出口造成市場供應(yīng)增量。印尼生物柴油政策反復(fù)未能提供實(shí)際需求增量，B40測試短期無法落地，印尼階段性取消LEVY讓利出口商旨在促進(jìn)出口但是受到船只運(yùn)力緊張約束。國內(nèi)前期買船陸續(xù)到港，市場貨源供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)寬松，國內(nèi)現(xiàn)貨基差仍有下移空間。

四季度：

棕櫚油產(chǎn)地進(jìn)入減產(chǎn)季，但歐盟及中國的出口有所下滑，基本面多空并存。國內(nèi)多地疫情反復(fù)，終端消費(fèi)疲軟，同時(shí)國內(nèi)庫存繼續(xù)攀高，基差繼續(xù)低位。沒有重大牽引之下，棕櫚油四季度進(jìn)入較長時(shí)間的寬幅震蕩期。

二、2023年棕櫚油市場展望

2023年，全球油籽供需格局逐步寬松已成定局。若后續(xù)沒有惡劣天氣的阻撓，印馬兩國棕櫚油產(chǎn)量將繼續(xù)恢復(fù)。棕櫚油主產(chǎn)國供給寬松。由此，棕櫚油行情將大概率走弱，價(jià)格重心有所下移，2022年二季度的價(jià)格高位恐難再現(xiàn)。年內(nèi)市場關(guān)注的焦點(diǎn)主要集中在：一、馬來西亞勞工恢復(fù)情況所引發(fā)產(chǎn)量的修復(fù)；二、印尼出口政策的調(diào)整；三、國內(nèi)庫存去庫進(jìn)程及匯率影響下的進(jìn)口利潤；四、國內(nèi)餐飲行業(yè)的消費(fèi)恢復(fù)情況所帶來的油脂需求。

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