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Mysteel解讀：全球棉花供需雙降，內外市場壓力不一|全球熱消息

來源：Mysteel農產品網 　　導語：北京時間1月13日凌晨USDA發(fā)布全球農產品1月供需報告，其中，全球棉花供需報告預測中，全球棉花供需環(huán)比雙降，全球期末庫存增加；同比期初庫存、貿易量及消費量也同步下調，期末庫增加；歷史數(shù)據(jù)也出現(xiàn)一定修正。接下來，筆者就數(shù)據(jù)變化與大家分享一下全球及各地棉花產需格局?！　∈紫瓤慈驓v史數(shù)據(jù)修正狀況，期末庫存增加居多。2023年1月USDA公" /><script src="http://js.jrjimg.cn/js.do?f=/lib/jquery-1.7.min.js,/lib/ui/LoginDialog-min.js,/text2013/textpages/js/dialogs-min.js,/text2013/textpages/js/CharNum-min.js,/lib/sso/sso-min.2.1.js,/lib/ui/jquery.pagefoot-min.js"></script><script src="http://sso.jrj.com.cn/sso/json/userInfo.jsp"></script><script src="http://f0.jrj.com.cn/swfobject.js" type="text/javascript"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/util/share-stylish/bdshare-stylish-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/textv2015/erw200611.js"></script><script src="http://js.jrjimg.cn/lib/ui/TabSwitch-min.js"></script><script>function initflash (swfurl,paramid,width,height,stockcode) {var flashvars = {"scode":stockcode,zsURL:encodeURIComponent(encodeURIComponent("http://stock.jrj.com.cn/zStock.jspa?type=1&reurl="+encodeURIComponent(location.href)))}var params = {menu: "false",scale: "noScale",wmode:"transparent",allowScriptAccess: "always"};var attributes = {id:paramid};var a = new Date;var b = Math.round(a.getMinutes()/10);swfurl = swfurl+"?"+b;swfobject.embedSWF(swfurl, paramid, width, height, "10.0.0", "", flashvars, params);}$(document).ready(function(){document.charset="gb2312"});</script>
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Mysteel解讀：全球棉花供需雙降，內外市場壓力不一

1評論2023-01-16 18:00:02來源：我的鋼鐵網 時間：2023-01-16 20:34:03


(資料圖)

來源：Mysteel農產品(行情000061,診股)網

導語：北京時間1月13日凌晨USDA發(fā)布全球農產品1月供需報告，其中，全球棉花供需報告預測中，全球棉花供需環(huán)比雙降，全球期末庫存增加；同比期初庫存、貿易量及消費量也同步下調，期末庫增加；歷史數(shù)據(jù)也出現(xiàn)一定修正。接下來，筆者就數(shù)據(jù)變化與大家分享一下全球及各地棉花產需格局。

首先看全球歷史數(shù)據(jù)修正狀況，期末庫存增加居多。2023年1月USDA公布全球棉花供需預測數(shù)據(jù)，對歷史中2015/16年度至2021/22年度的期初庫存、產量、進口、消費均有進行過調整，主因對以色列和巴西市場棉花供需數(shù)據(jù)的低估，但波動數(shù)據(jù)整體不大，對全球棉花庫存消費比未造成較大影響（具體數(shù)據(jù)變化如表一所示）。而2022/23年度預估數(shù)據(jù)出現(xiàn)比較大調整，其中全球棉花期初庫存下調3.22萬噸，主因2021/22年度巴西市場需求的低估被修補；其次是產量進行了2.26萬噸的下調，主因印度產量下調幅度較大，美國及巴西增產未能抵消其減產缺口。世界貿易中進出口出現(xiàn)7.23萬噸和14.04萬噸的減少，主因中國、印尼、越南進口量減少，美國及印度的出口量減少。消費中，印度、印尼、越南的減少導致全球棉花消費減少12.95萬噸。全球棉花2022/23年度棉花預測報告中，總供應為5276.81萬噸，環(huán)比減少12.71萬噸；總需求為2411.80萬噸，環(huán)比減少26.95萬噸，供需雙減，但需求減少較供應減少體量大，導致全球棉花期末庫存增加8.1萬噸。

表一 全球棉花供需平衡表變化情況

歷史數(shù)據(jù)修正后，全球棉花供需稍顯寬松。2015/16年度至2021/22年度棉花供需數(shù)據(jù)修正，其棉花庫存消費比較無明顯影響；但2022/23年度數(shù)據(jù)的變化后，全球棉花期初庫存1858.06萬噸，產量2512.45萬噸。進出口均為906.30萬噸，消費2413.54萬噸，期末庫存1958.06萬噸，庫存消費比升0.95個百分點為81.13%，較2021/22年度高8.5個百分點，較近五年均值高3.6個百分點（具體數(shù)據(jù)見表二）。

表一二全球棉花供需平衡

從國內外數(shù)據(jù)來看，海外供需壓力較大，價格承壓空間仍存；而國內供需形勢轉變，棉價壓力暫不明顯。

從美國數(shù)據(jù)來看，棉花產量增長，出口下降，庫存消費比增加明顯。從1月供需預測數(shù)據(jù)來看，美國棉花植面積和收獲面積環(huán)比雖分別下降0.22%和5.55%，但其單產環(huán)比增加9.10%為947磅/英畝，創(chuàng)下近幾年單產記錄，導致其產量環(huán)比增加3.09%為319.6萬噸。而其出口因中國、中東等地區(qū)的消費力或價格優(yōu)勢減少而減少5.4萬噸，環(huán)比減少2.04個百分點。因產量增加，出口減少，其期末庫存環(huán)比增加15.2萬噸，增幅20%。供應的則年，需求減少，導致2022/23年度美國棉花庫存消費比環(huán)比增加9.58個百分點為29.58%，同比高7.78個百分點，較五年均值高2.29個百分點。總體來看，美國棉花供需預測數(shù)據(jù)在1月中利空影響較多。

圖1 2012-2022年度美國棉花供需走勢

2022/23年度印度棉花產量環(huán)比下降，期末庫存環(huán)比也減少，但其庫存消費比同比增加，棉花價格壓力也居高不下。具體來看，2022/23年度印度棉花期初庫存持穩(wěn)為187.2萬噸，產量因北部棉區(qū)雨量過多及蟲災減產21.8萬噸，進口量略有增加1.1萬噸為37萬噸，消費量因高棉價及全球消費力下降而下降10.9萬噸為489.9萬噸，出口因產量下降而下降5.4萬噸為67.5萬噸，期末庫存減少4.4萬噸為243.9萬噸。印度棉花供需雙減，期末庫存減少，庫存消費比環(huán)比減0.7個百分點，理應是利多，但其庫存消費比同比增加4個百分點，較五年均值高2個百分點。

圖2 2018-2022年度印度棉花供需走勢

巴西市場棉花格局壓力也較為凸出，其中產量同環(huán)比增加導致供應增加，需求不變，其期末庫存同環(huán)比分別增加39.4萬噸和4.4萬噸。巴西市場因其棉花近幾年經濟效益好，出口量大，導致棉農種植積極性增加，故產量在未收天氣和蟲害影響下，基本逐年增加；但其國內棉花消耗量變化較大，整體不高，其需求主要依賴出口拉動。雖2022/23年度巴西棉花需求同比增加了10萬噸，但供應增加了50萬噸，這導致其期末庫存升至119%，同比增12個百分點，環(huán)比增加2個百分點。

圖3 2012-2022年度巴西棉花供需走勢

在中國，2022/23年度棉花庫存消費比同環(huán)比持穩(wěn)，但期末庫存下降5.4萬噸。本次數(shù)據(jù)中，USDA僅對中國棉花進口量下調了5.4萬噸，產量、消費暫未調整，期末庫存跟隨進口量的下降而下降。

圖4 2013-2022年度中國棉花供需走勢

從全球和幾個主要幾個棉花產消國數(shù)據(jù)來看，棉花供需走勢略有分化，海外市場承壓趨勢明顯，中國穩(wěn)中向好概率較大，棉價預計呈現(xiàn)內強外弱走勢；未來2月數(shù)據(jù)中，因中國復工復產及放開政策，預計對中國棉花消費進行上調。

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