(資料圖片僅供參考)

來源：海期航運

集裝箱運價

·本周趨勢：

·方向：

震蕩偏弱

·分析：

本周船東端運價指標(biāo)SCFI綜合指數(shù)環(huán)比小幅下降2.8%至1031.42，同比去年下降79.8%；主干航線運價均出現(xiàn)不同程度的下跌，美西運價環(huán)比回撤2.5%，美東運價環(huán)比微跌0.7%，歐線環(huán)比跌幅約為2.9%，在1000美金/TEU水平徘徊。貨代端運價指標(biāo)FBX小幅回升，環(huán)比上漲3.2%，主要動力自于歐線運價上漲9.8%，再度接近3000美金/FEU的水平；美線運價則出現(xiàn)不同程度的下滑，美西運價環(huán)比下降2.5%，美東運價環(huán)比下跌1.6%。綜合近期各大統(tǒng)計口徑的運價指標(biāo)表現(xiàn)，前期暴跌的趨勢似乎已經(jīng)告一段落，近期更多是漲跌互現(xiàn)的震蕩趨勢為主。市場現(xiàn)在更為關(guān)注的是長協(xié)簽訂的情況，近期即期運價穩(wěn)定也體現(xiàn)了船公司非常明顯的挺價意愿。歐線的季月合約預(yù)計將于近期開啟談判，美線長協(xié)則可以更多關(guān)注3月初TPM大會所釋放出的信號。但是毫無疑問的是在過去一年即期與奴家跌跌不休的背景下，2023年的長協(xié)運價預(yù)計將出現(xiàn)明顯下降，并且相比去年貨主更急切地鎖定長協(xié)以避免運輸成本上漲的形勢不同，當(dāng)前市場基本面情況下船公司處于更被動的地位。即期市場的低迷情緒進(jìn)一步蔓延至了租船市場，期租租金持續(xù)下滑。目前一艘9000TEU的節(jié)能型集裝箱船一年期期租租金進(jìn)一步跌至57000美金/天，環(huán)比上周下滑4.2%；平均租約時長僅為5.9個月，較峰值時期的16.2個月出現(xiàn)明顯下滑，體現(xiàn)船公司在中長期市場表現(xiàn)的悲觀預(yù)期下不愿意以當(dāng)前的租金水平鎖定長租約。

貿(mào)易需求端：12月份中國外貿(mào)數(shù)據(jù)發(fā)布，按美元計進(jìn)出口總值為5341.4億美元，同比下降8.9%；其中，出口3060.8億美元，同比下滑9.9%。出口跌幅進(jìn)一步走闊的原因（前值為-8.9%）主要是持續(xù)疲弱的外需以及去年同期較高基數(shù)。從商品結(jié)構(gòu)來看，常規(guī)集裝箱運輸?shù)呢浳?，包括紡織品，服裝、玩具等出口同比增速依然為負(fù)，其中紡織品出口跌幅最大，錄得-22.97%。從國別來看，12月中國對歐盟出口出現(xiàn)較大下滑，出口增速錄得-17.5%；對美出口跌幅收斂至-19.51%，對東盟和俄羅斯的出口依然保持積極擴(kuò)張。綜合全年表現(xiàn)，2022年全年中國出口合計3.59萬億美元，同比增長7%，總規(guī)模升至歷史高位。

運力供給端：全球集裝箱船在港運力為823萬TEU，環(huán)比上周下降5.2%，占當(dāng)前全球集裝箱船隊運力的比重下滑至31.9%。大部分區(qū)域的堵港運力都出現(xiàn)下滑。美西在港運力僅為39萬TEU，環(huán)比上周下降15.7%，美東在港運力約為74萬TEU，同樣較上周的水平下降明顯，跌幅約為7.7%。中國地區(qū)在港集裝箱船運力約為258萬TEU，環(huán)比下降4.5%。本周處于閑置狀態(tài)的集裝箱船運力從上周114萬TEU的高位微降至106萬TEU，占全球集裝箱船隊運力的比重為4.1%。運力調(diào)整方面，據(jù)悉在第一周至第六周，亞洲-北歐/地中海航線取消的班次數(shù)量（即空白航行）占比約為1/3，部分船只選擇匯成繞航好望角以節(jié)約蘇伊士運河通行使費。

綜合來看，當(dāng)前運價走勢基本符合前期判斷，即期運價在春節(jié)前后基本觸底，更多是因為船公司積極的運力管理措施和降無可降的需求所致。預(yù)計節(jié)后運價將更多保持震蕩的趨勢，主干航線運價預(yù)計會持續(xù)波動，漲跌互現(xiàn)。二三季度除去常規(guī)淡季下跌之外更多是震蕩，四季度能否能小幅回升或者出現(xiàn)常規(guī)旺季行情需要關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)程和庫存變化；更為可能的改善信號預(yù)計將出現(xiàn)在2024年。

干散貨運價

·本周趨勢：

·方向：

震蕩

·分析：

本期BDI持續(xù)下行，跌破千點。周五BDI報946點，較上周五下跌184點/-16%。細(xì)分船型，大型散貨船運指BCI報1299點，較上周五下跌213點/-14%；中型散貨船運指BPI報1069點，較上周五下跌點/-18%；小型散貨船運指BSI報686點，較上周五下跌686點/-18%。

BDI深幅下探，為2020年年中以來最低值，這主要由基本面疲軟導(dǎo)致，符合春節(jié)傳統(tǒng)淡季特征。尤其上周將假期累計跌幅釋放完全后，繼鐵礦石發(fā)運減弱，煤炭及大豆也運需低迷，導(dǎo)致其主要承運船型（中小型散貨船）跌幅明顯，成為拖累綜指進(jìn)一步下挫的主導(dǎo)因素。

鐵礦石方面，本期運費有所分化，巴西遠(yuǎn)程航線運費延續(xù)下跌趨勢，而太平洋(行情601099,診股)近程航線上半周下跌后下半周小幅企穩(wěn)回升。分航線看，巴西圖巴朗-青島（BCI-C3）航線運費錄得周均值18美金/噸，環(huán)比上周下跌2%；西澳-青島（BCI-C5）航線運費錄得周均值7美金/噸，環(huán)比上周下跌1%。發(fā)運端來看，中國傳統(tǒng)春節(jié)前倒數(shù)第二周，澳巴外礦發(fā)運端貨盤偏少，運需寡淡，因此造成市場可用運力積累。國內(nèi)貿(mào)易需求端，鋼廠補庫持續(xù)，主要由于疫情擾動因素減弱，港口作業(yè)效率提升，港庫向廠庫轉(zhuǎn)化更為順暢，鋼廠原料庫存有序累積，但仍低于去年同期；國內(nèi)終端消費方面，鋼企高爐與產(chǎn)能利用率均有回升，螺紋鋼社庫增幅依舊領(lǐng)先廠庫?？傮w看，本期鐵礦石運費延續(xù)春節(jié)前的淡季特征，運需減少，市場船多貨少，運費下行，后市判斷短期運價震蕩偏弱。

煤炭方面，本期即期航線運費以下跌為主。主要發(fā)運端來看，澳大利亞向亞洲國家發(fā)運相對較強，相關(guān)航線小幅上漲，尤其受中國解除部分對澳洲煤炭進(jìn)口的非官方禁令影響，澳大利亞海因波特港-青島港(行情601298,診股)參考航線運費本期報8.55美金/噸，環(huán)比上漲1.18%，錄得同船型（好望角型散貨船）煤炭主要即期航線運費的本期最高漲幅。而南非與印尼貨盤相對稀少，相關(guān)航線運費跌幅明顯，南非理查茲灣港-鹿特丹本期錄得8.00美金/噸，環(huán)比下跌17.95%。主要進(jìn)口端來看，歐洲由于天氣回暖，煤炭需求量下調(diào)，相關(guān)航線跌幅顯著，南美玻利瓦爾-鹿特丹本期錄得9.65美金/噸，環(huán)比下跌19.58%，美國巴爾的摩港-鹿特丹本期錄得13.20美金/噸，環(huán)比下跌14.84%。我國煤炭市場總體平穩(wěn)，但由于本期全國氣溫普遍偏高，工業(yè)消耗量下降，進(jìn)口市場價格下行，運費也有較大跌幅，其中南非理查茲灣-青島航線運費錄得14.60美金/噸，環(huán)比下跌2.34%；印尼薩馬林達(dá)港-福州港航線運費錄得4.98美金/噸；但由于下周有寒潮來襲，全國氣溫預(yù)計有較大降幅，因此社會消耗量預(yù)計上漲?？傮w來說，本期煤炭海運價降幅顯著，預(yù)計下周春節(jié)臨近，運費維持震蕩偏弱。

運力方面，本期全球在港運力周均值小幅回落0.84%，周內(nèi)呈震蕩態(tài)勢；地區(qū)性在港運力趨勢分化，其中，主要源于疫情擾動因素進(jìn)一步消散，中國地區(qū)好望角型散貨船在港運力延續(xù)漲幅（+6.31%），周內(nèi)呈逐日上漲趨勢；而主要由于煤炭及大豆海運運需低迷，巴拿馬型散貨船在港運力均呈環(huán)比下降趨勢。

整體來看，散貨運價開年走弱，數(shù)據(jù)顯著低于前兩年。2022年圍繞中國經(jīng)濟(jì)的系列炒作和預(yù)期，都等待今年予以兌現(xiàn)，但開年緊鄰春節(jié)傳統(tǒng)淡季，運價不具備回暖條件，因此短期維持震蕩偏弱判斷，后續(xù)需重點關(guān)注國內(nèi)經(jīng)濟(jì)寬松政策的落地情況。

油輪運價

·本周趨勢：

·方向：

企穩(wěn)回升

·分析：

本周BDTI企穩(wěn)回升，周五錄得1445，環(huán)比上漲3.9%。周四VLCC-TCE錄得13763美元/天，環(huán)比大幅下跌40%；Suezmax-TCE環(huán)比上漲31%至81541美元/天；Aframax-TCE環(huán)比上漲12%至68234美元/天。本周中小型船運價反彈力度較大，大型船只表現(xiàn)較為疲軟。

大型原油輪VLCC方面：市場詢盤活動不佳，船只運力供給增加，疊加中國疫情放開后原油現(xiàn)實需求恢復(fù)緩慢，春節(jié)假期臨近也放緩了煉廠采購步伐需求，短期內(nèi)運費大幅滑落，但后續(xù)在整體市場回暖下有望企穩(wěn)回升。中國進(jìn)口航線來看，周四中東-中國TD3CTCE錄得18583美元/天，環(huán)比回落39%；美灣-中國TD22TCE錄得33754美元/天，環(huán)比下跌3%；西非-中國TD15錄得WS47.95點，環(huán)比下跌11%。歐洲進(jìn)口航線來看，本周沙特拉斯塔努拉港-歐洲鹿特丹港運價錄得WS34點，環(huán)比下跌15%；西非邦尼港-歐洲鹿特丹港運價錄得WS62.5點，環(huán)比下跌4%。受東部市場影響，發(fā)往歐洲的VLCC運費也呈現(xiàn)下滑。航次成交指標(biāo)顯示，本周VLCC中東航次累計成交約23（前值41），其中中東-遠(yuǎn)東航次成交量約13（前值23），市場交易活動減弱。運力分配指標(biāo)顯示，本周蘇伊士以西VLCC占比為19.91%，對應(yīng)蘇伊士以東VLCC占比80.09%，已連漲4周，短期內(nèi)市場VLCC運力供應(yīng)過剩。原油價差指標(biāo)顯示，Brent1-3月價差本周均值為-0.09美元/桶，前值為0.07美元/桶，震蕩在收斂區(qū)間內(nèi)，雖然價差收斂預(yù)期提振貿(mào)易商套利行動，但市場運力供應(yīng)寬松覆蓋了現(xiàn)實需求。整體而言，本周VLCC費率表現(xiàn)疲弱，后續(xù)在整體市場回暖下有望企穩(wěn)回升。

中小型原油輪Suezmax &；； Aframax方面：盡管市場整體運力供應(yīng)仍較為充足，但船東堅挺運價下探空間，市場信心略微回升使得中小型船運費先于VLCC觸底反彈，尤為是在西向市場。美灣市場，1月6日當(dāng)周美國原油出口減少207.0萬桶/日至213.7萬桶/日，SPR庫存為3.716億桶，降幅0.21%。本周美灣市場活躍度有所回升，Suezmax和Aframax美國-英國航線運費收益分別上漲27%和11%。西非市場，整體市場回暖下船東堅挺Suezmax報價，周四Suezmax TD20西非-歐洲大陸航線TCE錄得48643美元/天，環(huán)比上漲45%；地中海/黑海市場，本周區(qū)域內(nèi)詢價活動出現(xiàn)回升跡象，船東挺價期望增強，周四SuezmaxTD6黑海-地中海航線TCE環(huán)比上漲26%至114438美元/天。北海/波羅的海市場，英國本地表現(xiàn)較為平淡，周四AframaxTD17英國薩洛姆灣-威廉港航線TCE錄得57144美元/天，環(huán)比下跌14%。東南亞市場，本周Aframax中東拉斯坦努拉港-新加坡港錄得WS245點，環(huán)比下跌18%。整體而言，本周中小型船西向市場運費反彈較大，船東維穩(wěn)運價下探空間。

短期來看，一方面，中國原油現(xiàn)實需求恢復(fù)緩慢，疊加春節(jié)放假期來臨，短期降低了VLCC市場活躍度。但隨著中國成品油出口配額提升和進(jìn)口需求逐漸修復(fù)（IEA最新月報預(yù)計2023年石油需求增長大部分來自中國和印度的擴(kuò)張），有望再次重建市場信心，中國需求的預(yù)期增長將在后續(xù)反映至VLCC運價提振上。另一方面，大部分船公司承運俄油仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，前期運載俄油的部分船只進(jìn)入非俄貿(mào)易市場，對油輪運價產(chǎn)生擾動仍需警惕。目前中小型船出現(xiàn)觸底反彈跡象，而VLCC表現(xiàn)仍較為疲弱，后期有望在市場整體回暖中有所修復(fù)。春節(jié)過后關(guān)注中國第二波疫情感染程度和2月1日OPEC產(chǎn)油會議。

LNG船運價

·方向：

高位回落

·分析：

本周LNG船即期航線運費錄得9.4萬美元/天，環(huán)比下跌22%，連跌10周后跌破10萬美元/天關(guān)口，幾乎回調(diào)到淡季基準(zhǔn)線。其中美國Sabine Pass到歐洲Zeebrugge的LNG船運費錄得8萬美元/天，環(huán)比下跌30%；Sabine Pass至中國和日本東北亞地區(qū)的運價環(huán)比下跌15%至11.5萬美元/天。本周16萬方LNG船1年期租租金錄得16.5萬美金/天，環(huán)比持平；3-6個月期租租金錄得10.5萬美金/天，環(huán)比也持平。

貿(mào)易指標(biāo)顯示，卸港速度緩慢下歐洲LNG船堵港運力仍居高位。截止1月13日，歐洲港口約有505.54萬立方米LNG船滯留，環(huán)比下跌3%。氣溫情況顯示，歐洲天然氣庫存率季節(jié)性下降，截止1月13日，歐洲天然氣庫容率已從95%的高點滑落至82.14%，但相比過往2年仍處在高位水平，主要受制偏暖天氣消費低迷和天然氣價格下降套利進(jìn)口活動減弱。據(jù)ECMWF天氣機構(gòu)發(fā)布，預(yù)計未來一周內(nèi)歐洲天氣仍將維續(xù)偏暖態(tài)勢，開年以來歐洲許多國家平均氣溫水平曾達(dá)到歷史最高值。

短期來看，在全球氣候預(yù)計偏暖背景下，市場對當(dāng)前歐洲脹庫風(fēng)險和亞歐天然氣消費整體放緩而減少運力需求表現(xiàn)出一定的擔(dān)憂。中國LNG消費需求多以項目船綁定，對即期運力需求偏低。歐洲由于偏暖天氣下消費不佳和天然氣價格下滑，LNG進(jìn)口量呈現(xiàn)放緩。短期來看，目前中國疫情感染下現(xiàn)貨需求走弱，疊加春節(jié)假期工人放假影響LNG海運貿(mào)易，而歐洲天氣依舊偏暖或?qū)⒗^續(xù)減少LNG船運力需求。春節(jié)過后，關(guān)注中國第二波疫情感染程度和天然氣價格變化。

關(guān)鍵詞： 集裝箱運價