(資料圖片僅供參考)

來源：CFC農產品(行情000061,診股)研究

近期國產大豆現貨價格保持平穩(wěn)運行。一方面，農戶多持有看漲心理，對于當前價格惜售余糧，政策托底的預期支撐現貨價格；另一方面，隨著天氣轉暖，各類新鮮蔬菜陸續(xù)上市，肉蛋禽供應相對充足，一定程度擠占豆制品市場份額，大豆進入季節(jié)性消費淡季，銷區(qū)貿易商多是隨購隨銷，補庫意愿不強，對價格變動敏感度不高，終端需求的疲弱制約現貨價格上行。本周黑龍江地區(qū)凈糧采購價格在5367-5370元/噸區(qū)間平穩(wěn)運行，部分地區(qū)價格有小幅下降。

本周大楊樹直屬庫塔溫敖寶分公司、呼倫貝爾直屬庫阿榮分庫開啟收購，收購價2.665-2.725元/斤，尼爾基直屬庫、綏棱直屬庫上調收購價0.035元/斤。當前國儲收購價維持在2.63-2.75元/斤區(qū)間，且倉容有限，反映國儲收購節(jié)奏放緩；本周多數大型貿易商收購價格不變，部分上調0.04元/斤。

本周國儲舉行兩次競價采購，2月21日采購3.50萬噸，全部流拍，2月24日采購7956噸，成交1375噸，成交率17.28%；黑龍江省儲舉行兩次競價收購，2月21日采購3.66萬噸，成交7740噸，成交率21.14%，2月23日采購4.37萬噸，全部流拍。近期拍賣底價的設定相較基層糧食收購價并無明顯優(yōu)勢，貿易商更多是謹慎補庫以完成手中訂單，送糧至省儲還需考慮運輸、時間等成本，此外，由于對今年的政策抱有較大的期望，許多農戶都抱有惜售看漲的心態(tài)，也導致送糧主體的減少。隨著后續(xù)天氣轉暖，氣溫的升高將對農戶存儲大豆的能力形成考驗，疊加農戶需要備農資開啟春耕，彼時可能出現集中售糧的局面，令大豆供應承壓。

本周財政部表示進一步完善玉米和大豆生產者補貼。吉林省農業(yè)農村廳發(fā)布公告稱原則上東部和西部地區(qū)大豆生產者補貼畝均要高于玉米生產者補貼220元左右，中部地區(qū)大豆生產者補貼畝均要高于玉米生產者補貼320元左右，關注后續(xù)各市縣實際補貼標準。農業(yè)農村部一號文件指出，“加力擴種大豆油料。深入推進國家大豆和油料產能提升工程。將大豆、油料面積下達各省份，并納入糧食安全黨政同責考核內容。千方百計穩(wěn)定大豆面積、力爭有所增加?！眹医衲旯膭顢U種大豆的態(tài)度非常明確，我們認為政策有較大可能將通過補貼在種植端發(fā)力，較大可能是上調大豆生產者補貼，而玉米補貼維持不變或略有下調，大豆-玉米補貼差有望進一步擴大。此外，今年還可能新出臺對油脂企業(yè)的補貼政策，直接從需求端提振大豆市場。

本周多空雙方博弈激烈，前半周盤面維持高位震蕩，最高沖至5680位置，后半周沖高回落至5600附近。本周最高5682，最低5575，漲幅-0.02%，振幅1.91%，持倉量17.2萬。

“政策市”的樂觀預期帶動盤面1月持續(xù)上行，而政策遲遲未落地的現實讓部分投資主體在2月開始調整預期。但情緒的驅動具有明顯的慣性，使得盤面近期持續(xù)在高位震蕩運行。近期官方多次表態(tài)鼓勵大豆擴種的決心，政策信號釋放強勁，但由于實際政策何時落地仍然未知，從短期來看大豆基本面依然偏弱，一方面是春季農戶備耕開啟新一年的種植工作，氣溫升高也不利于大豆存儲，部分農戶出于資金壓力可能急于出售余糧，后續(xù)可能迎來集中售糧的局面，令大豆現貨價格承壓。另一方面隨著天氣轉暖大豆將進入季節(jié)性消費淡季，需求端依舊乏力。在“供強需弱”的格局下，政策端到底能帶來多大的支撐依然是未知數，預計政策落地前，盤面將回到5500-5600的震蕩區(qū)間。

關鍵詞：