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【導(dǎo)語】2023年一季度國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈現(xiàn)先漲后跌走勢(shì)，但季度均價(jià)較季初低點(diǎn)漲幅明顯，其原因主要是養(yǎng)殖場(chǎng)出欄減量疊加二次育肥需求增加，生豬供應(yīng)端收緊；另外屠企分割入庫增加，產(chǎn)品需求增加，市場(chǎng)供小于求。二季度生豬市場(chǎng)仍處于供弱需強(qiáng)狀態(tài)，但二次育肥豬源陸續(xù)出欄釋放，生豬價(jià)格再漲空間或有限。

1.一季度國(guó)內(nèi)豬價(jià)呈倒“V”型走勢(shì)

春節(jié)過后至今國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格呈先漲后跌走勢(shì)。據(jù)卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)統(tǒng)計(jì)，截止到3月13日，全國(guó)瘦肉型生豬交易均價(jià)15.06元/公斤，環(huán)比上月下跌2.45%，較2月初累計(jì)漲幅8.16%；一季度生豬交易均價(jià)14.92元/公斤，較季初低點(diǎn)環(huán)比上漲7.05%。春節(jié)過后豬價(jià)震蕩上行的主要原因是豬源供應(yīng)短時(shí)減少以及下游屠宰企業(yè)主動(dòng)入庫增加。

2. 有效供應(yīng)量縮減：可出欄豬源有限疊加二次育肥分流

根據(jù)卓創(chuàng)資訊樣本數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，進(jìn)入2023年后養(yǎng)殖場(chǎng)出欄量縮減明顯。1月份生豬出欄量783.91萬頭，環(huán)比減少13.42%；2月份出欄量829.60萬頭，環(huán)比增加5.83%，較2022年12月份減少8.38%。因12月份養(yǎng)殖場(chǎng)沖刺年度銷售計(jì)劃，降低體重積極出欄，且1月份正值春節(jié)假期，有一周左右的停售時(shí)間，養(yǎng)殖場(chǎng)日均銷售壓力不減，出欄積極性較高，導(dǎo)致春節(jié)后市場(chǎng)可出欄豬源有限。

隨著豬價(jià)起底回暖，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)壓欄惜售情緒，同時(shí)二次育肥戶積極入場(chǎng)，考慮到疫病風(fēng)險(xiǎn)因素，育肥戶多購買100-120公斤中大體重豬源回圈育肥。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截止到2月底，全國(guó)90-140公斤生豬存欄占比較1月底提高0.11個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步縮減生豬有效供應(yīng)量。綜合評(píng)估，一季度生豬有效供應(yīng)總量2400萬頭左右，較四季度減少5.48%，因此一季度供應(yīng)端收緊對(duì)豬價(jià)形成明顯支撐。

3.下游需求增加：屠宰企業(yè)主動(dòng)分割入庫

根據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，截止到3月9日，全國(guó)重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率為27.85%，環(huán)比減少0.63個(gè)百分點(diǎn)，較2月初增加7.17個(gè)百分點(diǎn)；一季度平均周度庫容率25.07%，環(huán)比去年年底增加8.32個(gè)百分點(diǎn)。因豬價(jià)低位，屠企入庫原料成本較低，刺激企業(yè)增加分割量，一定程度上支撐豬價(jià)持續(xù)上行，從而平抑鮮品銷售帶來的虧損。隨著3月份豬價(jià)上漲，原料成本增加，企業(yè)分割入庫減少，對(duì)豬價(jià)的支撐作用降低，豬價(jià)漲勢(shì)放緩并有回調(diào)跡象。

4.二季度生豬價(jià)格再漲空間或有限

供應(yīng)端從能繁母豬來看，2022年6-8月份能繁母豬存欄量增幅較為明顯，但仍處于相對(duì)低位，因此二季度生豬理論出欄量或持續(xù)增加，但出欄總量增幅或有限。通過生豬出欄量季節(jié)性指數(shù)變化（圖5）也可以得到印證，二季度生豬出欄量呈緩慢微增狀態(tài)，但整體仍處于年內(nèi)相對(duì)低位。除此之外，2-3月份二次育肥豬源或在二季度持續(xù)釋放，進(jìn)一步增加市場(chǎng)供應(yīng)量。

從需求端來看，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境整體恢復(fù)向好，以及居民家庭凍品消化完畢，豬肉消費(fèi)量或繼續(xù)恢復(fù)。根據(jù)生豬屠宰量季節(jié)性指數(shù)也可以看到，二季度屠宰量季節(jié)性恢復(fù)強(qiáng)于出欄量，后續(xù)終端消費(fèi)恢復(fù)對(duì)屠宰量的提振作用將支撐二季度豬價(jià)仍呈上行趨勢(shì)，但天氣轉(zhuǎn)暖對(duì)消費(fèi)量有一定制約作用，豬價(jià)整體再漲空間有限。

綜上所述，一季度養(yǎng)殖場(chǎng)出欄量整體縮減，供應(yīng)偏緊帶動(dòng)豬價(jià)起底回暖，且二次育肥需求增加，分流部分中大體重豬源，進(jìn)一步縮減市場(chǎng)有效供應(yīng)量。同時(shí)，屠宰企業(yè)分割入庫，屠宰量增加亦從需求端助力，供需雙重因素利多，一季度豬價(jià)環(huán)比上漲。二季度生豬出欄量仍處于相對(duì)低位，且隨著消費(fèi)逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求的格局，所以生豬價(jià)格或繼續(xù)上漲，但2-3月份二次育肥豬源或在二季度陸續(xù)釋放，將限制豬價(jià)漲幅。

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