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摘要

上周鋼材市場供應(yīng)收縮較明顯，但需求整體持續(xù)性以及力度仍顯不足，螺紋鋼產(chǎn)銷同比增速差維持在零軸附近小幅波動(dòng)，整體低點(diǎn)持續(xù)上移的走勢未改。具體來看，供應(yīng)端，五大鋼材總產(chǎn)量結(jié)束連續(xù)十二周的回升態(tài)勢，環(huán)比轉(zhuǎn)降，其中僅中厚板產(chǎn)量仍有攀升，冷軋產(chǎn)量環(huán)比微降，仍處同期最高，螺線和熱卷周產(chǎn)量均處同期低位，其中螺紋鋼長短流程產(chǎn)量環(huán)比均有回落，且短流程產(chǎn)量呈現(xiàn)偏勻速四連降態(tài)勢；需求端，建材主流貿(mào)易商成交環(huán)比大致維穩(wěn)，螺紋鋼表觀消費(fèi)量環(huán)比小幅回升，熱卷表觀消費(fèi)量環(huán)比則大幅降至同期最低；庫存端，螺紋鋼和熱卷庫存結(jié)構(gòu)中，僅螺紋鋼社會庫存周環(huán)比下降，且去庫表現(xiàn)仍不及預(yù)期。綜合來看，近期需求整體仍顯乏力，國家統(tǒng)計(jì)局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)也偏弱，短期尚無風(fēng)險(xiǎn)釋放完畢跡象，鋼價(jià)仍有望承壓。

一、價(jià)格及價(jià)差

上周鋼材期貨盤面價(jià)格再次沖高回落，現(xiàn)貨價(jià)格同樣弱勢下行。上周螺紋鋼2310合約下跌2.71%至3810元/噸，熱軋卷板2310合約下跌2.88%至3883元/噸。上周上海螺紋下跌90元/噸至3970元/噸，杭州螺紋下跌90元/噸至3970元/噸，廣州螺紋下跌70元/噸至4130元/噸附近，北京螺紋下跌80元/噸至3880元/噸。螺紋華東華南過磅價(jià)差降至-160元/噸附近，華南北方過磅價(jià)差從170回升至210元/噸附近。上海熱卷下跌130元/噸至4070元/噸，廣州熱卷下跌110元/噸至4080元/噸，華東卷螺價(jià)差從熱卷價(jià)格高出螺紋140元/噸縮小至100元/噸。上周各地區(qū)鋼坯現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏弱，唐山方坯Q235下跌30元/噸至3710元/噸，唐山20MnSi下跌30元/噸至3810元/噸，江蘇20MnSi下跌100元/噸至3910元/噸，江蘇和唐山間價(jià)差降至100元/噸。

螺紋05-10月間價(jià)差從49小幅降至18元/噸，10-01月間價(jià)差從72先增后回歸至70元/噸；熱卷05-10月間價(jià)差從124微增至136元/噸，10-01月間價(jià)差從82微降至76元/噸。熱卷盤面價(jià)格表現(xiàn)略不及螺紋鋼，10合約卷螺差從90微降至73元/噸；原料鐵礦石表現(xiàn)弱于成材，10合約螺紋鋼與09合約鐵礦石價(jià)比從5.07回升至5.22。

螺紋01合約基差從236縮小至230元/噸，螺紋05合約基差從115擴(kuò)大至142元/噸，螺紋10合約基差從164縮小至160元/噸。熱卷01合約基差從296縮小至263元/噸，熱卷05合約基差從90縮小至51元/噸，熱卷10合約基差從214縮小至187元/噸。

二、廢鋼與利潤

廢鋼：富寶數(shù)據(jù)顯示4/15-4/20期間，全國147家鋼廠廢鋼到貨量日均約28.92萬噸，環(huán)比前期有所回落，長流程和短流程鋼廠均有所回落；4/14-4/20期間147家鋼廠日耗約31.58萬噸，環(huán)比上期有所下降，長流程和短流程鋼廠用量均有所下降；庫存周環(huán)比下降，供需格局相較上周有所轉(zhuǎn)弱。

長流程：準(zhǔn)一級冶金焦上周提降100元/噸，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格下跌，總體上周長流程生產(chǎn)成本有所下降。全國螺紋高爐平均利潤有所擴(kuò)大，熱卷平均毛利縮水。截至4月21日，全國螺紋鋼高爐平均利潤約為-100元/噸，熱卷平均毛利約為-32元/噸左右。

短流程：上周張家港廢鋼價(jià)格下跌50元/噸至2690元/噸，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于鐵礦石價(jià)格，廢鋼鐵水成本價(jià)差從廢鋼貼水鐵水成本75元/噸縮小至14元/噸左右。全國短流程噸鋼利潤格局有所轉(zhuǎn)差，全國螺紋鋼電爐平均利潤從虧損197擴(kuò)大至虧損260元/噸左右。

三、供應(yīng)

截至4月21日一周，全國247家鋼廠高爐開工率環(huán)比降至84.59%，產(chǎn)能利用率環(huán)比降至91.5%。唐山126座高爐檢修周度影響產(chǎn)量上升至76.55萬噸，唐山高爐開工率較上周減少0.79%至58.73%。上周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比減少7.38萬噸至294.26萬噸，同比增速環(huán)比前期縮小，同比去年水平減少2.18%，其中長短流程產(chǎn)量均有回落。分地區(qū)來看，華東、南方和北方地區(qū)均有貢獻(xiàn)減量。熱卷產(chǎn)量環(huán)比前周下降6.35萬噸至317.49萬噸，低于去年同期水平。冷熱卷板價(jià)差540元/噸，同比偏中性，供料卷產(chǎn)量支撐力中性。冷軋上周產(chǎn)量環(huán)比減少0.1萬噸至85.82萬噸；中厚板上周產(chǎn)量環(huán)比增加4.12萬噸至151.22萬噸；線材產(chǎn)量上周環(huán)比減少8.86萬噸至115.81萬噸?？傆?jì)五大鋼材產(chǎn)量上周環(huán)比減少18.57萬噸至964.6萬噸。

四、需求

4月第3周，全國建材主流貿(mào)易商日均成交量為16.55萬噸，較前周減少0.13萬噸，貿(mào)易商整體心態(tài)延續(xù)弱勢，建材成交環(huán)比回落。分地區(qū)來看，僅北方大區(qū)成交量周環(huán)比回升。螺紋鋼測算周度表觀消費(fèi)量環(huán)比增加10.77萬噸至321.45萬噸，表需同比增速降至-2.33%。熱卷表觀消費(fèi)量周環(huán)比減少6.54萬噸至317.11萬噸，表需同比增速降至1.32%。

五、庫存

上周螺紋鋼35城社會庫存環(huán)比減少27.75萬噸至771.38萬噸，低于去年同期庫存153.81萬噸；鋼廠庫存環(huán)比增加0.56萬噸至268.97萬噸，低于去年同期65.96萬噸。螺紋鋼總庫存環(huán)比減少27.19萬噸至224.15萬噸，低于去年同期庫存水平219.77萬噸。

熱卷上周55城社會庫存環(huán)比減少1.23萬噸至243.47萬噸，低于去年同期庫存48.13萬噸；熱卷鋼廠庫存環(huán)比增加1.61萬噸至89.34萬噸，低于去年同期庫存15.77萬噸。熱卷總庫存環(huán)比增加0.38萬噸至436.5萬噸，相比去年同期水平下降63.9萬噸。

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