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【導(dǎo)語】2023年一季度生豬及豬肉市場供應(yīng)釋放，但鮮品豬肉需求恢復(fù)不達(dá)預(yù)期，全國白條豬肉均價(jià)承壓下行。二季度生豬供應(yīng)有小幅縮量預(yù)期，疊加氣溫回升后屠宰企業(yè)收購均重下降，豬肉供應(yīng)量或小幅收緊，豬肉價(jià)格存在上漲可能，但市場仍處消費(fèi)淡季，或限制肉價(jià)漲幅。

供需矛盾仍存，一季度生豬及豬肉價(jià)格低位徘徊

2023年一季度生豬及豬肉價(jià)格呈先漲后跌走勢，但仍處在磨底階段，主要原因是市場供應(yīng)增速大于需求增速，供大于求態(tài)勢未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變。卓創(chuàng)資訊(行情301299,診股)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，一季度全國瘦肉型生豬、白條豬肉均價(jià)分別為14.94元/公斤、19.12元/公斤，較2022年末分別降幅12.34%和15.30%。由于豬價(jià)跌幅較大，毛白價(jià)差整體收縮。（備注：毛白價(jià)差=生豬價(jià)格-白條豬肉價(jià)格）

春節(jié)后豬肉市場供強(qiáng)需弱，肉價(jià)震蕩走低

春節(jié)后養(yǎng)殖端看空情緒發(fā)酵，生豬出欄節(jié)奏加快，屠宰企業(yè)收購體重也有所提升，不斷補(bǔ)充豬肉市場供應(yīng)量； 且由于入庫成本較低，屠宰企業(yè)積極進(jìn)行凍品入庫操作，共同支撐春節(jié)后開工率震蕩上漲，這也代表豬肉市場的總供應(yīng)量逐步增加。 卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，全國重點(diǎn)屠宰企業(yè)凍品庫容率為28.81%，較1月1日增加12個(gè)百分點(diǎn)

按 照傳統(tǒng)消費(fèi)習(xí)慣，國內(nèi)終端豬肉需求以鮮品消費(fèi)為主。 2023年春節(jié)后終端消費(fèi)雖有所恢復(fù)，但增速較為緩慢，鮮品白條走貨不及預(yù)期。 卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，3月末屠宰企業(yè)鮮銷率為88.18%，較1月1日下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。 整體來看，一季度豬肉市場供強(qiáng)需弱，肉價(jià)承壓下行。

多重利空因素縈繞，二 季度豬肉市場供應(yīng)或小幅減量 通過多項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)判斷，二季度豬肉市場供應(yīng)存在減少預(yù)期。 第一，二季度氣溫回升，養(yǎng)殖戶大豬保有量少，且屠宰端普遍降低對大豬的需求，多有減重收購操作，豬肉市場有效供應(yīng)量有減少可能。 第二，4月政策面消息提振養(yǎng)殖端看漲信心，生豬市場二次育肥熱度再起。 育肥目標(biāo)體重普遍鎖定在110-120公斤，一定程度上將搶奪流入屠宰端的適重豬源。 第三，反映豬肉市場供應(yīng)的直觀指標(biāo)為屠宰企業(yè)開工率。 從開工率的季節(jié)性指數(shù)來看（見圖3），二季度仍處消費(fèi)淡季，屠宰企業(yè)開工率普遍處于年內(nèi)偏低水平，整體是下降狀態(tài)。 第四，當(dāng)下部分屠宰企業(yè)鮮品盈利困難，為緩解運(yùn)營壓力，部分企業(yè)仍有凍品出庫行為，一定程度上補(bǔ)充鮮品白條豬肉市場的實(shí)際供應(yīng)量。 整體而言，預(yù)計(jì)二季度豬肉市場供應(yīng)量或較一季度縮減。

但從原料生豬的產(chǎn)能考慮，豬肉市場供應(yīng)量或降幅有限。首先，根據(jù)生豬生長繁殖周期來看，二季度理論生豬出欄量主要是由去年6-8月的能繁母豬存欄量決定。2022年6-8月養(yǎng)殖戶看漲預(yù)期提升，補(bǔ)欄積極性較高，卓創(chuàng)資訊監(jiān)測166家樣本企業(yè)能繁母豬存欄量呈增長態(tài)勢，由528萬頭增至560萬頭，增幅6.06%，據(jù)此判斷二季度理論生豬出欄量較一季度增加5%-6%。其次，2-4月二次育肥豬源陸續(xù)出欄也進(jìn)一步補(bǔ)充生豬供應(yīng)，或?qū)_二季度季節(jié)性供應(yīng)減量的空間。所以二季度豬肉供應(yīng)量或小幅縮減。

二季度豬肉市場需求處于季節(jié)性低位 一、二季度為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，屠宰企業(yè)鮮銷率普遍處于年內(nèi)較低水 平。 卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年的二季度平均鮮銷率較一季度變化不大，波動幅度普遍在1-4個(gè)百分點(diǎn)。 伴隨餐飲、旅游等行業(yè)逐步回暖，人員流動加快，二季度終端豬肉需求或略有好轉(zhuǎn)，但消費(fèi)總量較一季度變化不大。

綜上，一季度豬肉市場供應(yīng)充沛，需求跟進(jìn)不足，肉價(jià)低位徘徊。二季度豬肉市場供應(yīng)縮減，豬肉價(jià)格存在反彈契機(jī)。但需求難有明顯改善，預(yù)計(jì)肉價(jià)漲幅或有限。

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