尚未從元旦假期“開門紅”的憧憬中醒來，基民便遭遇了2022年開年的“三連跌”，“我所在的不少投資群里，面對(duì)大跌，大家都沉默不說話了?！庇型顿Y朋友向記者無奈稱。

與此同時(shí)，不少基金經(jīng)理火線解盤?！岸唐趤砜?，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期較高，有調(diào)整壓力，但我們認(rèn)為車的領(lǐng)域出現(xiàn)調(diào)整就是布局的機(jī)遇。”1月6日下午盤中，一家知名私募“解盤”，稱A股市場(chǎng)整體估值合理，2022年機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

幾乎同一時(shí)間，另一家私募在盤中推送了他們的“解讀”，目前A股市場(chǎng)的估值基本上回到了中位數(shù)向上的位置，屬合理偏貴狀態(tài)，今年市場(chǎng)風(fēng)格應(yīng)該是偏成長(zhǎng)、主題、更加均衡的震蕩市。

傍晚時(shí)分，更多基金公司的點(diǎn)評(píng)也紛至沓來。一時(shí)間，基金公司的媒體群里，點(diǎn)評(píng)應(yīng)接不暇。甚至，北京一家頭部公募一口氣請(qǐng)出了幾位明星基金經(jīng)理，第一時(shí)間推出了《市場(chǎng)連跌三天，基金經(jīng)理們的觀點(diǎn)來了》的觀點(diǎn)集錦。

對(duì)于新能源的大跌，有基金經(jīng)理的判斷在于，一是機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)，二是有關(guān)短期內(nèi)雙碳可能放緩的傳聞?dòng)绊?，“但短期急跌也差不多了，估?jì)會(huì)有個(gè)反彈，但整體來說新能源應(yīng)該沒有去年好，可以波段操作?！?/p>

私募派：“調(diào)整即布局良機(jī)”

經(jīng)過開年連續(xù)兩個(gè)交易日的下跌，1月6日市場(chǎng)繼續(xù)走弱，而在其中新能源、半導(dǎo)體等景氣賽道都無能幸免。下午盤中，望正投資在一篇題為《辭舊迎新，布局來年》的月度觀察。

2022年，疫情消散預(yù)期更加強(qiáng)烈，美國(guó)進(jìn)入貨幣緊縮周期，中國(guó)反而會(huì)步入寬松周期?！癆股市場(chǎng)整體估值合理，流動(dòng)性會(huì)處于相對(duì)寬松的狀態(tài)，我們認(rèn)為A股市場(chǎng)2022年機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。”文章稱。

在望正投資看來，車的智能化正處于爆發(fā)的前夜，將帶動(dòng)更廣泛的變革和增長(zhǎng)。車的電動(dòng)化和智能化是一個(gè)時(shí)代的投資機(jī)遇，2020年和2021年的上漲不是這個(gè)產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的結(jié)束，反而是剛剛開始。

短期來看，因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期較高，有調(diào)整壓力，但望正投資認(rèn)為，車的領(lǐng)域出現(xiàn)調(diào)整就是布局的機(jī)遇。新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)會(huì)仍將是他們關(guān)注的重點(diǎn)，但較過往三年需要考量更多的風(fēng)險(xiǎn)因素。

2021年是均衡回歸的一年，大小風(fēng)格均衡回歸，消費(fèi)和制造業(yè)均衡回歸，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)扭轉(zhuǎn)，行業(yè)差異較大?；貧w完成之后的2022年，在整體流動(dòng)性寬松的背景下，將呈現(xiàn)出更豐富的投資機(jī)會(huì)。

同一時(shí)間，聚鳴投資在發(fā)布的最新一期“月度觀點(diǎn)”中指出，去年受疫情反復(fù)和相關(guān)行業(yè)政策密集發(fā)布的影響，出現(xiàn)了巨大的基本面和市場(chǎng)波動(dòng)，宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨很大的增速壓力。

對(duì)于影響資本市場(chǎng)的宏觀環(huán)境，聚鳴投資分析稱，在流動(dòng)性方面，我們正經(jīng)歷中、美兩國(guó)流動(dòng)性相反的階段。美國(guó)在通脹壓力之下流動(dòng)性正在收緊，而國(guó)內(nèi)需要保經(jīng)濟(jì)，所以流動(dòng)性寬松。

“整體上，目前A股市場(chǎng)的估值基本上回到了中位數(shù)向上的位置，屬合理偏貴狀態(tài)。”他們認(rèn)為，今年市場(chǎng)風(fēng)格應(yīng)該是偏成長(zhǎng)、主題、更加均衡的震蕩市。同時(shí)，今年的行業(yè)差異大概率會(huì)繼續(xù)收斂。

具體到操作層面，聚鳴投資透露，他們基本上延續(xù)了上個(gè)月的思路，略降低高估值行業(yè)的配置，同時(shí)在部分下跌較大的傳統(tǒng)行業(yè)和制造業(yè)布局一些低估值、有絕對(duì)收益機(jī)會(huì)的個(gè)股，并繼續(xù)以自下而上為主。

公募派：關(guān)注景氣賽道“黃金坑”

對(duì)于開年市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整，泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，2022年上半年大概率維持震蕩走勢(shì)，待1月調(diào)整逐漸到位并企穩(wěn)后，可期待2月的春季行情，但春季行情后仍需注意市場(chǎng)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

在泰達(dá)宏利基金看來，全部A股的盈利增速大概率會(huì)在上半年逐步回落。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，預(yù)計(jì)A股更多的以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，建議投資人積極把握景氣賽道回調(diào)機(jī)會(huì)，2022年仍為確定性主線。

在配置建議上，泰達(dá)宏利給出的答案是：“均衡配置”。理由是，目前景氣賽道調(diào)整的幅度基本到位，但時(shí)間尚欠缺，1月可密切關(guān)注景氣成長(zhǎng)板塊的“黃金坑”。

除上述景氣賽道外，泰達(dá)宏利還建議，可重點(diǎn)關(guān)注新型電力市場(chǎng)建設(shè)、5G應(yīng)用、元宇宙、智能化相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，還可關(guān)注地產(chǎn)鏈交易性機(jī)會(huì)，以及銀行板塊的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

“股市的下跌某種程度上反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。然而，經(jīng)濟(jì)景氣度與投資收益，并不是直接的因果關(guān)系?！弊蛲?，朱雀基金以一種“自問自答”的形式，向持有人闡述了他們對(duì)市場(chǎng)的洞察。

在朱雀基金看來，市場(chǎng)是復(fù)雜的、多層次的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、預(yù)期、技術(shù)變革、公司基本面等因素共同影響著股價(jià)的漲跌，他們認(rèn)為2022年的市場(chǎng)個(gè)股分化可能會(huì)比較極致。

對(duì)于景氣度持續(xù)長(zhǎng)達(dá)一年的新能源行業(yè)，他們認(rèn)為，今年新能源領(lǐng)域正迎來技術(shù)變革的節(jié)點(diǎn)，因此對(duì)板塊整體的高估值會(huì)保持警惕，但對(duì)其中有持續(xù)創(chuàng)新能力從而保持優(yōu)勢(shì)的公司會(huì)予以高度重視。

在朱雀基金看來，去年只要投了新能源行業(yè)大概率能掙錢，但今年可能就不一定了。在宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體降速的背景下，找到確定性的、“長(zhǎng)坡厚雪”的賽道的難度會(huì)加大。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)切的港股走勢(shì)，嘉實(shí)港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)基金經(jīng)理王鑫晨認(rèn)為主要與兩個(gè)原因有關(guān)：一方面有市場(chǎng)本身轉(zhuǎn)向的因素；另一方面近期熱議的“減持事件”也進(jìn)一步刺激了當(dāng)前的市場(chǎng)情緒。

在王鑫晨看來，“減持事件”對(duì)于相關(guān)企業(yè)并沒有基本面層次的影響，不應(yīng)是恐慌的理由。港股成長(zhǎng)類資產(chǎn)整體殺跌多輪，估值層面的吸引力逐漸提升，立足當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，仍然堅(jiān)定長(zhǎng)期看好港股市場(chǎng)成長(zhǎng)類資產(chǎn)。

與王鑫晨的觀點(diǎn)大致相同，銀華基金的基金經(jīng)理賈鵬認(rèn)為，在未來一段時(shí)間，不同行業(yè)的差異有望縮小，市場(chǎng)風(fēng)格表現(xiàn)的可能更為均衡，而在其中，中下游整體好于上游，港股的投資價(jià)值也要引起重視。

除了談及對(duì)投資的理解外，賈鵬還向持有人分享了他之前在汕頭附近海島的一次奇妙旅行。那天晚上，他坐在酒店的陽臺(tái)上，聽海風(fēng)推著海浪，一次次沖過來，又退回去，嘩嘩的聲響不綿不絕。

此情此景，賈鵬聯(lián)想起那句有名的話：“流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是滔滔不絕?！碧咸喜唤^，就像眼前這不斷拍岸的海水一樣。內(nèi)卷還是進(jìn)化，零和還是共贏，我們是可以自主選擇的。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）