2021年百億私募誰最強？

私募排排網數據顯示，截至1月14日數據，證券類百億級私募管理人數量為105家，過去一年就有43家私募管理人躍居百億級，同比增幅達到69.35%。進一步來看，在105家百億級私募中，有業(yè)績展示的私募管理人為88家，2021年平均收益為12.95%。

不過，在這份榜單中，最吸引“眼球”的無疑還要屬量化私募的成績。具體來看，截至1月14日，私募排排網的數據顯示，百億級量化私募有28家，數量占百億級私募整體的26.67%。特別值得一提的是，2021年百億級量化私募收益全部為正，平均收益達19.32%，與百億級私募同期整體平均表現12.95%相比，表現略勝一籌。

業(yè)內人士表示，量化私募仍存在較大的發(fā)展空間。當前，量化投資行業(yè)進入門檻已經發(fā)展到較高的階段，規(guī)?；墓芾砗推放菩荚诳焖傩纬伞ｋm然從策略表現上短期針對量化私募的整體環(huán)境仍不友好，但從布局角度而言，卻具備一定優(yōu)勢。

超八成百億級私募斬獲正收益

在2021年結構性行情演繹，市場分化背景下，依舊有80%的百億級私募年內斬獲正收益，其中，21家百億級私募平均收益超過20%，收益超過50%的百億級私募有兩家，最高收益接近80%。沖積資產、正圓投資、玖瀛資產奪得百億私募收益前三，除玖瀛資產外，其余兩家均是股票主觀多頭代表。

進一步來看，奪得百億級私募年度冠軍的沖積資產，此前披露的三季度持倉顯示，其持有一定比例的新能源行業(yè)股票，由于12月收益有所回調，最終以79.22%的年度收益奪冠。

居于百億級私募收益榜單第二名的正圓投資，同樣是股票主觀多頭私募，其年度收益為68.18%。據了解，目前正圓投資的基金經理有三位，分別是廖茂林、華通、戴旅京，其中又以廖茂林管理規(guī)模最大。從持股歷史看，正圓投資對于消費醫(yī)藥等個股很少參與，重點在新科技、順周期行業(yè)。

玖瀛資產則以44.79%的年度收益躍居2021年百億級私募第三名。玖瀛資產資料顯示，公司以債券型投資基金產品為主，公司覆蓋股票、債券、量化對沖等多種類型產品。私募排排網數據顯示，玖瀛資產展示收益的4只私募基金均為債券基金。

此外，在百億級私募中，鳴石投資、睿揚投資、佳期投資、玄元投資、聚寬投資、金戈量銳、世紀前沿私募基金也均獲得不錯收益，分別為43.23%、、40.95%、40.40%、38.97%、35.20%、34.54%、33.80%。

不過，幾家歡喜幾家愁，私募排排的數據同樣顯示，2021年還有18家百億級私募業(yè)績告負，多為股票多頭私募，其中4家百億私募年度跌幅超過10%，最大跌幅接近20%。

量化私募異軍突起

對于私募而言，立足百億，既與業(yè)績相關，也與機構資金的支持密不可分。不難發(fā)現，百億級私募陣營素以主觀多頭私募為主，對于主觀多頭私募來說，由于換手率低，策略容量大，且在投資策略成熟可復制，即便規(guī)模提升后，獲取收益的難度并不會驟增，所以主觀多頭一直是百億級私募的主力軍。

不過，值得一提的是，從2019年開始，量化私募得到較快發(fā)展，2021年來量化私募更在規(guī)模方面實現大幅增長，當前，在百億級別的私募管理人中已有不少量化機構。

具體來看，2021年新增16家百億級量化私募，分別是：思勰投資、星闊投資、聚寬投資、赫富投資、世紀前沿私募基金、寬投資產、佳期投資、金戈量銳、因諾資產、天演資本、千象資產、黑翼資產、阿巴馬資產、凡二投資、呈瑞投資、申毅投資。截至1月14日，私募排排網的數據顯示，百億級量化私募有28家，數量占百億級私募整體的26.67%。

特別值得一提的是，2021年百億級量化私募收益全部為正，平均收益達19.32%，與百億級私募同期整體平均表現12.95%相比，表現略勝一籌。其中，鳴石投資、佳期投資、聚寬投資榮膺百億量化私募前三位，其中鳴石投資、佳期投資年度收益均超40%。

根據中信證券研究部估算，截至2021年二季度末，國內量化類證券私募基金行業(yè)管理資產總規(guī)模10340億元，正式邁過“1萬億”關口，并在同時期證券私募行業(yè)4.87萬億元總規(guī)模的占比攀升到21%。

但就在4年前的2017年二季度末，國內量化類私募基金總規(guī)模只有約1000億元。從大約2013年國內量化類私募基金行業(yè)起步，到目前不到10年的時間，已經承載了投資人“1萬億的認可”，這是量化類私募行業(yè)發(fā)展的一個重要里程碑。在蓬勃發(fā)展的資產管理與財富管理行業(yè)，1萬億元的體量也是量化類私募行業(yè)發(fā)展的新起點，反映出量化私募產品正在受到越來越多高凈值人群的青睞。

量化策略優(yōu)勢何在？

相較于“主觀”而言，“量化”只是一種處理數據和信息的方式。所謂量化交易，是指交易者不通過自主判斷、分析、感覺、經驗等主觀手段進行交易，而是通過一套經過精密計算的系統(tǒng)，把買賣點、倉量、持倉周期等交易要素用數字化形式得以呈現，并嚴格按照系統(tǒng)執(zhí)行的交易。

具體而言，量化交易的優(yōu)勢主要集中在以下幾個方面：

首先，和主動策略的私募基金相比，量化私募策略基金通過數理統(tǒng)計分析，選擇那些未來回報可能會超越基準的證券進行投資，以期獲取超越指數基金的收益，主要是采用量化投資策略來進行投資組合管理。

其次，采用量化策略的基金擁有自己的選股模型，可以有效避免基金經理的個人偏好和個人情緒，避免基金經理追漲殺跌的行為。因此，和主動型的基金相比更加具有紀律性。

再次，量化交易只要觸發(fā)價格指令就會自動進行交易。和主動管理類型的基金相比，可以更好地抓住機會，減少時滯，從而從交易中賺取更高的收益。

最后，量化策略的規(guī)則可根據需求多維度、多角度來進行配置?？梢詮馁Y產配置、行業(yè)分散，也可以從宏觀周期、市場結構等角度來進行配置。所以量化策略的系統(tǒng)性，能捕捉到更大的投資機會。

不過，從2021年9月中下旬開始，周期板塊出現集體回調疊加大小盤風格切換，流動性與波動雙降等不利環(huán)境，量化私募就普遍遭遇了較大回撤。

例如，私募排排網數據顯示，截至2021年12月24日，幻方量化旗下多只產品2021年內出現大幅度虧損，比如：幻方300指數增強欣享3號、幻方量化500指數誠享9號等多只產品虧損超15%。

此外，幻方量化2021年表現較好的產品也出現了大幅回撤，比如：幻方量化的中證1000指數產品——幻方中證1000量化多策略2號2021年以來最高收益率達到35.89%，截至2021年12月31日，收益率僅為20.28%，最大回撤為14.16%。

2022年開年以來，市場劇烈震蕩，部分公、私募產品業(yè)績再度遭遇大幅回調，其中同樣不乏一些百億級量化私募。

針對上述情況，衍盛資產就表示，2021年第三季度是量化高光時刻，量化基金規(guī)?？焖僭鲩L，而衍盛募集比較謹慎，“因為我們認為規(guī)模的迅速上升，會顯著增加策略擁擠程度，透支未來一段時間收益。我們從投資者未來收益角度，幾乎沒有募資，反而是在出現回撤后的去年底開始積極布局銷售渠道。衍盛當前跟幾家券商有產品代銷安排，策略以量化指增或指增類復合策略為主，計劃上架時間在今年一季度和二季度。今年也會新增與三方財富公司代銷以及信托公司成立專戶產品，策略既有量化，也有主觀多頭。盡管近期募資難度顯著增加，我們逆勢而行，選擇在寒冬之后播種，更有信心給投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的收益”。

（文章來源：財聯社）

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