回顧周二A股行情，滬深兩市整體呈現(xiàn)“滬強(qiáng)深弱”的分化格局。三大股指早盤(pán)全線低開(kāi)，滬指維持弱勢(shì)整固，而創(chuàng)業(yè)板指和深成指一路震蕩下挫，雙雙刷新近期低點(diǎn)，從而拖累滬指下行；午后大金融護(hù)盤(pán)，促使滬指走出V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，最終紅盤(pán)報(bào)收，而創(chuàng)業(yè)板指和深成指也探底回升，跌幅進(jìn)一步收斂，不過(guò)全天弱勢(shì)格局明顯。

正如東吳證券所述，受到海外不確定性因素影響，創(chuàng)業(yè)板指再現(xiàn)非理性下殺，殺跌的方向主要集中在新能源、CXO等具備全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的賽道，一方面，前期漲幅較大，估值處于較高水平，另一方面，國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的超配，導(dǎo)致部分賽道擁擠不堪。短期來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板指能否企穩(wěn)主要取決于相關(guān)權(quán)重，但市場(chǎng)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松友好的環(huán)境下，部分行業(yè)估值又處于歷史低位，耐心等待市場(chǎng)的企穩(wěn)。

從技術(shù)面來(lái)看，東莞證券認(rèn)為，周二指數(shù)走勢(shì)分化明顯，藍(lán)籌股走穩(wěn)帶動(dòng)滬指V型反轉(zhuǎn)，而新能源等板塊表現(xiàn)較弱拖累創(chuàng)業(yè)板指震蕩回調(diào)。不過(guò)兩市超3600只個(gè)股飄紅，大盤(pán)凸顯韌性。考慮到當(dāng)前整體A股估值合理，穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步形成合力，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望逐步企穩(wěn)反彈，關(guān)注年線得失以及板塊輪動(dòng)。操作上建議關(guān)注金融、鋼鐵、煤炭、家用電器、建筑材料、建筑裝飾等行業(yè)。

中原證券也表示，當(dāng)前市場(chǎng)分化特征較為嚴(yán)重，前期累計(jì)漲幅較大的成長(zhǎng)股、賽道股紛紛震蕩回落，主板市場(chǎng)中諸多低估值的權(quán)重股開(kāi)始嶄露頭角，投資者棄高就低的心態(tài)較為明顯。兩市成交量87億元，存量博弈特征依舊。3350點(diǎn)能否成為近期階段性低點(diǎn)仍需驗(yàn)證。

該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，預(yù)計(jì)滬指短線圍繞3450點(diǎn)震蕩整固的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅整理的可能較大。建議投資者短線謹(jǐn)慎關(guān)注金融行業(yè)、工程建設(shè)、電力以及部分周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，中線繼續(xù)關(guān)注低估值藍(lán)籌股的投資機(jī)會(huì)。

就后市而言，申萬(wàn)宏源指出，隔夜美股強(qiáng)勁上攻，影響正向。中概股大面積走強(qiáng)，電商題材受追捧。國(guó)內(nèi)消息面對(duì)跨境電商、金融科技、基建等板塊形成正向刺激。預(yù)計(jì)周三滬深兩市震蕩上行，各指數(shù)同步反彈；上證綜指有望繼續(xù)沖擊10日均線，繼續(xù)為扭轉(zhuǎn)中期弱勢(shì)聚集做多動(dòng)能；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)料將止跌回升，進(jìn)入超跌反彈周期。

另外，光大證券提到，周二指數(shù)日內(nèi)深V見(jiàn)底，說(shuō)明經(jīng)歷了一波充分的良性分歧之后，形成了一致性的向上，盡管大票表現(xiàn)欠缺，但近期市場(chǎng)依舊還有反彈的動(dòng)力尚在，不需要保持悲觀，繼續(xù)重個(gè)股輕指數(shù)即可。策略方面，數(shù)字貨幣有繼續(xù)走強(qiáng)的預(yù)期，可以適當(dāng)進(jìn)行留意，同時(shí)基建仍是短期方向的熱點(diǎn)。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)有望走出獨(dú)立行情，積極留意醫(yī)藥、軍工、新能源、必選消費(fèi)等板塊。

國(guó)盛證券認(rèn)為，兩市指數(shù)近期持續(xù)震蕩下挫，跌破所有長(zhǎng)期均線，已形成空頭結(jié)構(gòu)，不過(guò)在完成急跌充分釋放風(fēng)險(xiǎn)后，市場(chǎng)有望迎來(lái)喘息時(shí)機(jī)，出現(xiàn)反彈做多良機(jī)。操作上，節(jié)前中小盤(pán)主跌，節(jié)后大盤(pán)股完成補(bǔ)跌，風(fēng)險(xiǎn)釋放已較為充分，市場(chǎng)情緒在經(jīng)過(guò)周二深“V”反轉(zhuǎn)后，已出現(xiàn)明顯回暖，疊加市場(chǎng)量能放大，以及出現(xiàn)以基建為主的市場(chǎng)主線，因此，短期市場(chǎng)或迎反彈做多良機(jī)，可輕指數(shù)重個(gè)股，重點(diǎn)關(guān)注低價(jià)低估值為主的基建、電力、煤炭等中小盤(pán)股機(jī)會(huì)。

海通證券表示，在基本面的支撐以及流動(dòng)性的提振下，市場(chǎng)整體向好的邏輯并沒(méi)有發(fā)生改變，而隨著海外情緒的回升以及A股的探底回升，修復(fù)性行情值得期待。財(cái)報(bào)季逐步展開(kāi)，部分個(gè)股因業(yè)績(jī)不及預(yù)期大跌，建議繼續(xù)控制好倉(cāng)位，規(guī)避績(jī)差股，適當(dāng)配置銀行、基建等低估值品種，跟蹤新能源行業(yè)中業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股。

宏觀方面，方正證券指出，出于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂，1月份市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下跌。但我們認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)的調(diào)整已經(jīng)接近尾聲，2月的市場(chǎng)行情非常值得期待。一方面，目前市場(chǎng)調(diào)整幅度已經(jīng)較為充分；另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息并不一定會(huì)引起國(guó)內(nèi)利率上行，當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性以及政策環(huán)境均對(duì)市場(chǎng)非常友好。在流動(dòng)性環(huán)境比較寬裕友好、市場(chǎng)整體估值不高、新興產(chǎn)業(yè)朱格拉周期的產(chǎn)業(yè)邏輯值得期待的背景下，我們看好以新能源和TMT為代表的科技成長(zhǎng)公司的市場(chǎng)表現(xiàn)。

在操作策略上，興業(yè)證券表示，開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)回落，但地產(chǎn)、銀行、券商等板塊則相對(duì)抗跌、甚至逆勢(shì)上漲、呈現(xiàn)顯著的相對(duì)收益。我們從2021年11月開(kāi)始便反復(fù)強(qiáng)調(diào)，不要低估、忽視“穩(wěn)增長(zhǎng)”板塊的投資價(jià)值，市場(chǎng)可能出現(xiàn)一波類似“mini版2014”的低估值結(jié)構(gòu)性行情。類似“mini版2014”的低估值結(jié)構(gòu)性行情正在展開(kāi)，當(dāng)前仍是布局窗口：1)政策放松的信號(hào)已經(jīng)明確。2)當(dāng)前金融地產(chǎn)等低估值板塊同樣是人少的地方。不管是估值還是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)都處于歷史底部，四季度以來(lái)已開(kāi)始加倉(cāng)。需要強(qiáng)調(diào)的是，相似更多是結(jié)構(gòu)，指數(shù)大概率只是2014年的“mini版”。

另外，華安證券提到，配置可圍繞四條主線展開(kāi)：主線一、成長(zhǎng)風(fēng)格，隨著調(diào)整進(jìn)入尾聲，積極布局雙碳鏈條中鋰電正極材料上游能源金屬以及光風(fēng)儲(chǔ)等行業(yè)機(jī)會(huì)；半導(dǎo)體方向，關(guān)注國(guó)產(chǎn)替代邏輯下的成熟工藝半導(dǎo)體設(shè)備制造商；成長(zhǎng)擴(kuò)散方向，關(guān)注通信5G基站及計(jì)算機(jī)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化3.0概念。

主線二、穩(wěn)增長(zhǎng)鏈條，重點(diǎn)關(guān)注建筑建材、鋼鐵、城市燃?xì)?排水管道改造、新型電網(wǎng)建設(shè)等方向；以及調(diào)控進(jìn)一步放松下，景氣有望觸底反轉(zhuǎn)的房地產(chǎn)板塊。

主線三、金融風(fēng)格，重點(diǎn)關(guān)注大盤(pán)情緒板塊券商以及得益于經(jīng)濟(jì)走出底部、一季度信貸規(guī)模有望井噴的銀行板塊。

主線四、消費(fèi)風(fēng)格，仍以跟漲為主，建議著重關(guān)注近期成本端有所回落，但仍在持續(xù)漲價(jià)的乳制品及調(diào)味品等必選消費(fèi)品。主題機(jī)會(huì)：數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國(guó)企改革相關(guān)主題投資機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 滬強(qiáng)深弱 精華 市場(chǎng) 晨會(huì) mini版2014 低估值 結(jié)構(gòu)性行情