回顧周四A股行情，滬深兩市小幅高開(kāi)，盤(pán)初股指震蕩反復(fù)，伴隨著中字頭護(hù)盤(pán)，滬指表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，而寧德時(shí)代盤(pán)中跳水大跌下，創(chuàng)業(yè)板迎來(lái)重挫，題材股紛紛走低；午后權(quán)重股繼續(xù)托底，題材股小幅反抽，滬指翹尾回升，而創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)弱勢(shì)格局。

正如東吳證券所述，創(chuàng)業(yè)板指受到寧德時(shí)代及醫(yī)藥方向的持續(xù)大跌而拖累，技術(shù)面并未出現(xiàn)企穩(wěn)信號(hào)，短期仍建議謹(jǐn)慎觀(guān)望為主，而權(quán)重藍(lán)籌方向，短期連陽(yáng)反彈后，也要考慮市場(chǎng)有二次回踩的可能，從成交量來(lái)看，節(jié)后市場(chǎng)的流動(dòng)性較前期下了一個(gè)臺(tái)階，意味著交易機(jī)會(huì)在降低，表現(xiàn)到盤(pán)面上就是板塊題材輪動(dòng)快，參與難度較大，操作上，建議輕指數(shù)重個(gè)股，謹(jǐn)慎追漲，盡量避免擁擠的熱門(mén)賽道，短線(xiàn)可重點(diǎn)關(guān)注復(fù)蘇條線(xiàn)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)，中長(zhǎng)線(xiàn)則應(yīng)重視港股的配置機(jī)會(huì)。

從技術(shù)面來(lái)看，東莞證券指出，周四滬指走勢(shì)顯韌性，而創(chuàng)業(yè)板指走勢(shì)較弱。市場(chǎng)風(fēng)格偏向藍(lán)籌股，低估值價(jià)值股走強(qiáng)，而成長(zhǎng)股持續(xù)調(diào)整。北向資金凈流入擴(kuò)大，且連續(xù)呈現(xiàn)滬強(qiáng)深弱格局?？紤]到穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)大盤(pán)有望企穩(wěn)反彈，關(guān)注年線(xiàn)得失以及板塊輪動(dòng)。操作上建議關(guān)注金融、農(nóng)林牧漁、家用電器、建筑材料、建筑裝飾等行業(yè)。

就后市而言，中原證券表示，市場(chǎng)熱點(diǎn)繼續(xù)呈現(xiàn)多元化分布的特征。滬指經(jīng)過(guò)短線(xiàn)持續(xù)反彈之后，再度逼近3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口以及年線(xiàn)3540點(diǎn)區(qū)域，未來(lái)股指能否持續(xù)反彈依然有賴(lài)于領(lǐng)漲熱點(diǎn)以及成交量的有力配合，建議密切關(guān)注政策面以及資金面的變化情況。

另外，華金證券提到，縱觀(guān)全年，預(yù)計(jì)2022年A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)V型走勢(shì)。上半年，國(guó)內(nèi)貨幣政策以穩(wěn)為主，上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩芈?，流?dòng)性在海外持續(xù)收縮的背景下實(shí)際將表現(xiàn)為中性偏緊，業(yè)績(jī)估值雙殺，風(fēng)險(xiǎn)偏好難有大幅提升空間，市場(chǎng)或需要繼續(xù)向下尋找支撐；下半年，逆周期調(diào)節(jié)政策有望發(fā)力，產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)從老經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向新經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式從高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量發(fā)展，居民資產(chǎn)配置從以房地產(chǎn)為主逐漸轉(zhuǎn)為以資本市場(chǎng)為主，A股將重回慢牛之路。

行業(yè)配置方面，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步指出，上半年業(yè)績(jī)估值雙殺，首選防御性品種，如低估值的銀行保險(xiǎn)、建筑和必選消費(fèi)等。同時(shí)，在PPI下行背景下，中游行業(yè)景氣逐步回升，汽車(chē)零部件、機(jī)械設(shè)備等有望受益。下半年重回成長(zhǎng)，增配業(yè)績(jī)確定性較高的新能源、大科技和國(guó)防軍工等內(nèi)生景氣行業(yè)。概念方面重點(diǎn)推薦央企改革、疫情后復(fù)蘇板塊。

宏觀(guān)方面，海通證券認(rèn)為，今年1月社融和信貸總量數(shù)據(jù)顯著超預(yù)期。但從結(jié)構(gòu)上來(lái)說(shuō)，實(shí)體內(nèi)生的融資需求確實(shí)依然弱。其實(shí)每一輪大寬松開(kāi)始的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力都是不足的，也往往存在票據(jù)短貸占比高的問(wèn)題。但不論是短期資金還是中長(zhǎng)期資金，都能應(yīng)用。因而，只要政策繼續(xù)寬松，終能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)改善，融資結(jié)構(gòu)也會(huì)好轉(zhuǎn)。我們繼續(xù)對(duì)接下來(lái)的政策力度保有信心，并維持前期觀(guān)點(diǎn)，一季度融資持續(xù)改善可期。

國(guó)盛證券表示，春節(jié)期間海外市場(chǎng)表現(xiàn)良好，對(duì)投資者情緒有明顯的提振，虎年A股開(kāi)市如期成為市場(chǎng)重要階段性低點(diǎn)。而節(jié)后隨著政策端發(fā)力適當(dāng)靠前和兩會(huì)預(yù)期升溫，滬指有望重回上漲通道，考慮到滬強(qiáng)深弱的格局尚未結(jié)束，投資上建議保持價(jià)值高于成長(zhǎng)的配置比例。

在操作策略上，該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，在市場(chǎng)有效向上突破之前仍要控制好總體倉(cāng)位適宜低吸，“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“后疫情時(shí)代”將成為驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)運(yùn)行的主要邏輯，關(guān)注建筑建材等傳統(tǒng)基建，以及銀行保險(xiǎn)等低估值板塊，建議結(jié)合業(yè)績(jī)性?xún)r(jià)比，適當(dāng)布局?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)、央企改革、旅游酒店、航空運(yùn)輸?shù)戎黝}板塊。

此外，財(cái)通證券認(rèn)為，站在當(dāng)下，銀行、煤炭、鋼鐵、地產(chǎn)等高股息行業(yè)標(biāo)的可重點(diǎn)關(guān)注。從估值和股息回報(bào)率來(lái)看，銀行、煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)等行業(yè)兼具高股息率與低估值特征。從市場(chǎng)特征來(lái)看，他們的低估值屬性、籌碼結(jié)構(gòu)較好、風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，這類(lèi)板塊受到“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)催化，其體現(xiàn)出較好的防御、進(jìn)攻兼具屬性，具備較高配置價(jià)值。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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