烏克蘭局勢又有重大變化！

據(jù)新華社報(bào)道，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基24日發(fā)表講話說，烏克蘭決定與俄羅斯斷絕外交關(guān)系。

烏克蘭局勢牽動全球資本市場，24日，隨著沖突升級，全球股市齊受重挫，原油、天然氣、黃金價(jià)格則紛紛大漲。

北京時(shí)間24日下午，俄羅斯RTS指數(shù)開盤后跌幅一度接近50%；俄羅斯莫斯科證券交易所指數(shù)直接跌破2700點(diǎn)，為2020年11月2日以來的首次，后最低跌至1681點(diǎn)。歐洲天然氣期貨價(jià)格上漲35%，至每1000立方米近1400美元。英法德等主要股指也開盤大跌。

但截至發(fā)稿時(shí)，俄羅斯RTS指數(shù)又大幅反彈，跌幅縮窄至不到30%，德法主要股指亦跌幅收窄。

大宗商品方面，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金價(jià)格在烏克蘭局勢加劇的背景下快速上揚(yáng)，COMEX黃金24日站上1940美元/盎司，再創(chuàng)階段新高。布倫特原油價(jià)格自2014年9月以來首次超過每桶100美元。

俄羅斯股指一度腰斬

2月24日，俄烏沖突加劇，拖累全球股市下跌。

俄羅斯股市跌勢不止，俄羅斯交易系統(tǒng)指數(shù)(RTS)日內(nèi)一度腰斬，跌幅近50%；俄羅斯MOEX指數(shù)一度跌45%。截至發(fā)稿，跌幅均明顯收窄。

據(jù)央視報(bào)道，受烏克蘭局勢影響，俄羅斯兩大主要證券交易市場之一的莫斯科證券交易所24日一度暫停所有形式交易。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間24日，俄羅斯盧布對美元匯率跌至1:86，創(chuàng)2016年1月以來的最低紀(jì)錄。盧布對歐元匯率跌至1:99.99，創(chuàng)2014年12月以來的最低紀(jì)錄。俄羅斯央行決定開始對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以穩(wěn)定俄羅斯金融市場。

A股尾盤出現(xiàn)“信號”

亞太股市方面，日經(jīng)指數(shù)收跌1.81%；韓國綜合指數(shù)收跌2.6%。港股恒生指數(shù)和國企指數(shù)下跌逾3%，恒生科技指數(shù)下跌逾4%。A股三大股指亦午后走弱，滬指收跌1.7%，深成指收跌2.2%，創(chuàng)業(yè)板指收跌2.11%。

不過，A股期指尾盤出現(xiàn)“貼水”轉(zhuǎn)“升水”現(xiàn)象，滬深300期指當(dāng)月合約、中證500期指當(dāng)月合約均在A股午后跳水時(shí)，日內(nèi)“期現(xiàn)差”由負(fù)轉(zhuǎn)正，體現(xiàn)了資金博弈的最新變化。

美股市場方面，截至發(fā)稿，標(biāo)普500指數(shù)期貨小型、納指100期貨和小型道指期貨跌幅均在2%左右。

黃金、原油受益避險(xiǎn)需求

大宗商品方面，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金價(jià)格在烏克蘭局勢加劇的背景下快速上揚(yáng)，COMEX黃金24日站上1940美元/盎司，再創(chuàng)階段新高。金價(jià)上漲也推動A股黃金概念股大漲，西部黃金、湖南黃金、金貴銀業(yè)今日漲停。

烏克蘭局勢緊張也加劇了原油供給端的潛在壓力。布倫特原油價(jià)格自2014年9月以來首次超過每桶100美元。

國泰君安期貨原油高級研究員黃柳楠對記者表示，今日，內(nèi)外盤油價(jià)再次大幅上漲，地緣政治事件賦予原油的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或帶動油價(jià)重心繼續(xù)提升，至少暫時(shí)處于高位。從供應(yīng)端來看，俄羅斯占據(jù)全球10%的供應(yīng)和5%-7%的原油出口。本次事件中對原油市場潛在影響較大的是后期北約成員國對俄羅斯發(fā)起的制裁，或限制俄羅斯原油對外貿(mào)易。

高盛集團(tuán)日前發(fā)布報(bào)告，稱“石油和黃金可以最好地對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)”。

高盛認(rèn)為，無論從戰(zhàn)術(shù)層面還是戰(zhàn)略層面來看，油價(jià)都存在明顯的上行趨勢。目前幾乎所有主要商品市場庫存都處于嚴(yán)重枯竭的狀態(tài)，在這種狀態(tài)下，即使供應(yīng)方面出現(xiàn)只有幾天的中斷，相關(guān)商品價(jià)格都會十分脆弱?！耙虼耍鼐壵物L(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將比幾十年來庫存水平最緊張的時(shí)候都要高?！?/p>

中金公司大類資產(chǎn)配置策略研究負(fù)責(zé)人李昭認(rèn)為，黃金近一年來價(jià)值相對穩(wěn)定，可能仍有一定上漲空間。“與能源商品不同，黃金還可以對沖經(jīng)濟(jì)增長風(fēng)險(xiǎn)。如果今年全球經(jīng)濟(jì)增長放緩程度超預(yù)期，風(fēng)險(xiǎn)情緒大幅回落，將利空能源商品，但利多黃金。”

短期沖擊影響有限

“今天的地緣政治事件對A股市場更多的是一種情緒上的影響。”滬上一位基金經(jīng)理今日收盤后稱。

上投摩根認(rèn)為，俄烏兩國進(jìn)入沖突升級階段，全球風(fēng)險(xiǎn)偏好急降，短期內(nèi)市場震蕩難免。但對于大部分國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)或企業(yè)基本面，區(qū)域性政治事件并不會造成實(shí)質(zhì)性的影響，市場的下跌更多是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的行為所導(dǎo)致，其所引發(fā)的市場調(diào)整雖然較為劇烈，但通常持續(xù)時(shí)間不長。

上投摩根進(jìn)一步表示，歷史數(shù)據(jù)顯示，不論是1991年第一次海灣戰(zhàn)爭，2001年911襲擊事件，還是2003年伊拉克戰(zhàn)爭，標(biāo)普500指數(shù)都呈現(xiàn)戰(zhàn)前持續(xù)下跌，但開戰(zhàn)之后出現(xiàn)反彈的現(xiàn)象，同時(shí)隨著時(shí)間的發(fā)展，波動明顯降低。市場在面對不確定性時(shí)，更多的會因擔(dān)憂而采取規(guī)避手段，但在戰(zhàn)爭開啟后，往往會因不確定性的結(jié)束而出現(xiàn)情緒面的反彈，更多的回歸市場基本面。

華夏基金表示，對2000年以來較為典型的國際局部沖突進(jìn)行回測可知，沖突發(fā)生的7天后，受到避險(xiǎn)情緒沖擊，全球權(quán)益市場短期的確存在被拖累的可能性，發(fā)達(dá)市場和新興市場均以出現(xiàn)回落為主。歷史上這一系列沖突平均發(fā)酵的周期為85天，中位數(shù)為49天。

“如果把觀察時(shí)點(diǎn)拉長至整個(gè)周期，會發(fā)現(xiàn)地緣爭端對權(quán)益市場的影響其實(shí)比較有限，戰(zhàn)爭打響有時(shí)候還會帶來利空出盡的效果，擾動持續(xù)的時(shí)間較短，并不會改變市場本身運(yùn)行的趨勢，期間主流股市均以上漲為主。其中，上證指數(shù)上漲的概率達(dá)到60%，漲幅中位數(shù)為4.1%，在14年的烏克蘭沖突期間，漲幅甚至達(dá)到了13%?！比A夏基金稱。

金鷹基金表示，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，地緣沖突爆發(fā)在短期將打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，對市場形成脈沖擾動，導(dǎo)致避險(xiǎn)資產(chǎn)受益而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受損，但中長期來看，原有的趨勢并不會被改變。

債市、匯市影響相對較小

相比于股市和大宗商品，全球主要經(jīng)濟(jì)體的債市、匯市近期波動相對較小。歷史情況也表明，除了涉及沖突國家的國債利率、匯率可能存在大幅波動風(fēng)險(xiǎn)外，地緣沖突對其他國家債市、匯市的影響相對較小，沒有權(quán)益市場那樣敏感。

在烏克蘭局勢進(jìn)一步緊張的背景下，機(jī)構(gòu)建議后續(xù)主要關(guān)注通脹預(yù)期。

嘉盛集團(tuán)資深分析師Tony Sycamore認(rèn)為，對于烏克蘭局勢，各方大概率會持續(xù)博弈與斡旋。“對美聯(lián)儲的3月利率決策不會有實(shí)質(zhì)性的影響。雖然1月CPI數(shù)據(jù)增加了美聯(lián)儲3月份50bp加息的可能性，但我們認(rèn)為，為了維持美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，美聯(lián)儲做出更激進(jìn)調(diào)整的可能性較小?！?/p>

而作為曾經(jīng)資金避險(xiǎn)的選擇，美元由于近兩年的連續(xù)超發(fā)，“避風(fēng)港”屬性已然減弱。

招商證券首席策略分析師張夏表示，此次烏克蘭局勢演變最希望的結(jié)果是俄羅斯和歐盟都能夠正確應(yīng)對，最終達(dá)成某種形式的和平協(xié)議。他認(rèn)為，中長期美元的儲備和支付地位將會弱化，美元指數(shù)將會下跌，歐元和人民幣可能迎來升值。

陳興表示，自2011年后，地緣沖突爆發(fā)背景下美元指數(shù)不升反降。將時(shí)間拉長至歷次地緣沖突持續(xù)的整個(gè)周期，可以發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)漲少跌多，這或許意味著近年來美元“避風(fēng)港”地位可能正在逐步弱化。

投資者應(yīng)避免過度反應(yīng)

股市、債市、匯市及大宗商品，大類資產(chǎn)之間并非各自獨(dú)立運(yùn)行，而是不斷相互影響，某類資產(chǎn)出現(xiàn)非理性波動，都會產(chǎn)生極強(qiáng)的連鎖反應(yīng)。因此，機(jī)構(gòu)普遍呼吁投資者應(yīng)避免過度反應(yīng)，進(jìn)而避免極端情形的發(fā)生。

瑞銀集團(tuán)日前發(fā)表觀點(diǎn)稱，從歷史上看，“過度反應(yīng)”是投資者在應(yīng)對地緣沖突時(shí)的最大風(fēng)險(xiǎn)。

瑞銀通過評估表示，在極端風(fēng)險(xiǎn)情景下，可能迫使西方接受俄羅斯能源供給中斷。如果布倫特油價(jià)在2個(gè)季度內(nèi)升至125美元/桶或更高，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長下降約0.5個(gè)百分點(diǎn)。通脹走高還將影響消費(fèi)者的消費(fèi)能力，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升高和全球盈利預(yù)期降低可能對股市構(gòu)成更持久的傷害。

招商銀行資本市場研究所所長劉東亮表示，歷史上地緣沖突對中國權(quán)益市場的影響路徑通常有兩條：一是外圍股市下跌使得中國投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好下降；二是推高能源及大宗商品價(jià)格，從而影響企業(yè)盈利和貨幣政策。

“但需要指出的是，外圍因素并非A股的主導(dǎo)因子，中國權(quán)益市場主要還是由企業(yè)盈利和流動性等內(nèi)部因素主導(dǎo)。如果烏克蘭緊張局勢短期內(nèi)緩解或烈度有限的話，外圍因素對A股將只是一個(gè)干擾項(xiàng)?！眲|亮說。

中國駐烏克蘭大使館重要提醒！

2月24日，中國駐烏克蘭大使館微信公眾號發(fā)布《關(guān)于請?jiān)跒踔袊窀叨茸⒁獍踩奶嵝选贰?

從2月24日起， 烏克蘭局勢急劇惡化，一些城市已經(jīng)發(fā)生爆炸事件，軍事行動已在展開。烏安全風(fēng)險(xiǎn)陡然上升。

中國駐烏克蘭使館在此提醒在烏中國公民和中資企業(yè)：

1、社會秩序混亂失控，特別是城里發(fā)生嚴(yán)重騷亂時(shí)，在大街上行走可能成為被攻擊的目標(biāo)，交通也可能隨時(shí)被阻，倉促外出可能遭遇不可控風(fēng)險(xiǎn)。最好待在家里，且遠(yuǎn)離窗戶和玻璃，以免發(fā)生意外傷害。如出現(xiàn)危險(xiǎn)情況，一定要保持冷靜，一切以確保人身安全為首要并第一時(shí)間聯(lián)系當(dāng)?shù)貜?qiáng)力部門。

2、與當(dāng)?shù)厝A僑華人協(xié)會、留學(xué)生會、中國商會及熟人朋友保持聯(lián)系，互通信息，互相幫助。如遇斷網(wǎng)、斷電、斷手機(jī)信號，不要慌張，待通訊方式恢復(fù)后第一時(shí)間關(guān)注使館通過各種方式，特別是微信公眾號和官網(wǎng)發(fā)布的信息。

3、如開車長途旅行，注意沿途是否可以加油，防止加油站關(guān)閉，導(dǎo)致無法繼續(xù)前行?？稍谲嚿砻黠@處貼上中國國旗。

4、密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展，并注意當(dāng)?shù)匕l(fā)布的安全提示，不要前往局勢不穩(wěn)地區(qū)。

5、中國人民歷來具有團(tuán)結(jié)奮斗、互幫互助的優(yōu)良傳統(tǒng)，出門在外更是需要中國同胞之間發(fā)揚(yáng)這種精神，相互之間要努力伸出援助之手，體現(xiàn)中國人的形象和中國的力量。特別是在烏的中國企業(yè)、有著在烏豐富工作和生活經(jīng)歷的華商華僑等，要多幫助經(jīng)驗(yàn)經(jīng)歷少的其他同胞，特別是留學(xué)生。困難時(shí)刻，相互溫暖、相互幫助最重要。

6、請大家思想上不要恐慌。使館將與大家同在，并全力解決大家遇到的問題。

烏克蘭緊急求助電話：火警101、報(bào)警102、急救103

外交部全球領(lǐng)事保護(hù)與服務(wù)應(yīng)急呼叫中心電話：+86-10-12308或+86-10-59913991。

中國駐烏克蘭大使館領(lǐng)事保護(hù)電話：+380503550734

使館24小時(shí)值班電話：

+380503215879(留學(xué)生)

+380503837951(中資企業(yè))

中國駐敖德薩總領(lǐng)館領(lǐng)事保護(hù)電話：+380936424266

烏克蘭局勢發(fā)展時(shí)間線

（文章來源：上海證券報(bào)）

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