近期，中美10年期國(guó)債利差近12年來(lái)首次出現(xiàn)倒掛，將帶來(lái)怎樣的影響？“固收打底，權(quán)益增強(qiáng)”的“固收+”基金又該如何操作？

日前記者采訪了長(zhǎng)盛基金分管固收投資的副總經(jīng)理蔡賓，針對(duì)中美利差倒掛、后市走向及“固收+”投資等熱點(diǎn)進(jìn)行了深度探討。作為公募固收投資領(lǐng)域的元老，蔡賓履歷深厚，具有近二十年固收投研從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，投資風(fēng)格穩(wěn)健，經(jīng)驗(yàn)豐富，歷史業(yè)績(jī)出色，擅長(zhǎng)把握股債輪動(dòng)趨勢(shì)，是位股債混合資產(chǎn)配置能手。

資料顯示，蔡賓管理社保時(shí)間長(zhǎng)達(dá)10年，且每年均實(shí)現(xiàn)正收益回報(bào)，連續(xù)兩年榮獲全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)“三年服務(wù)社保表彰”(2015年、2016年)。針對(duì)今年震蕩環(huán)境下投資者日漸升溫的穩(wěn)中求進(jìn)理財(cái)需求，蔡賓掌舵的全新“固收+”產(chǎn)品——長(zhǎng)盛安盈混合型基金將于4月25日起全面發(fā)行。

蔡賓認(rèn)為，整體來(lái)看，當(dāng)前中美利差的迅速收窄并未影響我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性，短期內(nèi)貨幣政策總量工具仍有實(shí)施的空間，我國(guó)央行宣布4月25日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)也印證了這點(diǎn)。

經(jīng)過(guò)大幅調(diào)整后，當(dāng)前環(huán)境還適合“固收+”基金嗎？對(duì)此蔡賓認(rèn)為，2022年宏觀基本圖景為穩(wěn)增長(zhǎng)與政府加杠桿，債券市場(chǎng)難免震蕩，而國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和政策分化，擾動(dòng)因素增多，大概率不是單邊市。當(dāng)前看國(guó)內(nèi)進(jìn)入寬信用驗(yàn)證階段，大部分估值風(fēng)險(xiǎn)或已經(jīng)釋放。預(yù)計(jì)2022年權(quán)益市場(chǎng)仍呈現(xiàn)震蕩市行情，A股風(fēng)格和板塊的切換可能會(huì)更加多變。

整體來(lái)看，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)入效果驗(yàn)證期，債強(qiáng)股弱的市場(chǎng)特征大概率將轉(zhuǎn)變?yōu)槔实撞颗腔病⒐墒行顒?shì)并醞釀主線階段，轉(zhuǎn)債溢價(jià)率快速壓縮后，部分低價(jià)及高性價(jià)比個(gè)券配置價(jià)值將逐步顯現(xiàn)。隨著權(quán)益資產(chǎn)估值風(fēng)險(xiǎn)的釋放和主線的清晰，“固收+”類產(chǎn)品業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升。

“長(zhǎng)盛安盈的投資策略是固收+，核心是絕對(duì)收益導(dǎo)向，給投資者帶來(lái)絕對(duì)的正回報(bào)是我們運(yùn)作的底線思維。我們會(huì)相對(duì)弱化排名上的考量，產(chǎn)品主要是以對(duì)標(biāo)并跑贏銀行理財(cái)為目標(biāo)，特別是以年度為時(shí)間跨度的表現(xiàn)。”蔡賓表示。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)盛基金 10年期國(guó)債