近日，銀華基金與香山研究院共同發(fā)布了《個人基金投資者投資行為白皮書(2021)》，這是兩家機構(gòu)第二次聯(lián)合發(fā)布針對個人基金投資者的白皮書。

本次白皮書的發(fā)布，源于銀華基金自2020年起開啟的一項針對個人基金投資者投資行為的長期研究項目。銀華基金表示，希望發(fā)揮銀華基金二十多年來深耕資產(chǎn)管理行業(yè)的實務(wù)經(jīng)驗和數(shù)據(jù)優(yōu)勢，以行為金融學、心理學為理論基石，以指導實踐工作、為投資者提供更合適的產(chǎn)品和服務(wù)為最終目標，對基金投資者的決策過程和投資行為與表現(xiàn)進行系統(tǒng)性的研究。

本次調(diào)研歷時三個月，通過問卷調(diào)查和實證數(shù)據(jù)分析的方式進行深度研究，以盡可能長周期的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對投資者的真實交易數(shù)據(jù)進行了統(tǒng)計分析，闡釋個人基金投資者的投資行為與客觀市場表現(xiàn)之間可能存在的相關(guān)關(guān)系。統(tǒng)計樣本數(shù)據(jù)時間區(qū)間長達54個月(2017年1月至2021年6月)，覆蓋基金申購、基金轉(zhuǎn)換、基金贖回等交易類型，精細化樣本數(shù)量包含基金交易流水共計2423025筆、665876名個人投資者賬戶，合計確認的交易金額約為366.9億元人民幣。

除了對個人基金投資者進行群體畫像外，本年度白皮書也同樣關(guān)注個體的差異性和多樣性，研究和分析主要包括投資者性格、投資行為、投資表現(xiàn)、投資結(jié)果的評價與反饋等四部分內(nèi)容。白皮書顯示，我們的個人基金投資者群體具有以下特點：一，愿意為實現(xiàn)具體的投資目標而承擔風險、但是他們并不享受市場劇烈波動的刺激;二，個人基金投資者和基金管理者之間，存在著一定程度的信任危機;三，年輕一代的投資者，重視對個人獨特性的追求;四，不會輕易的予以投資顧問信任、也不會輕易改變對一只基金的喜愛或者厭惡的態(tài)度。此外，個人基金投資者的交易行為中，存在“小步慢跑進場、疾步快跑離場”、脈沖式交易、處置效應等傾向。

值得一提的是，白皮書的結(jié)論還打破了人們對基金投資的某些“刻板印象”，比如大多數(shù)的個人基金投資者的交易成本非常低、甚至不承擔任何成本。再比如，即便親身經(jīng)歷了市場的大幅度震蕩調(diào)整，個人基金投資者并沒有那么容易對他們當初所做出的“投資”這一行動決策感到后悔。針對數(shù)據(jù)調(diào)研反映出的現(xiàn)象，白皮書提出了深入的思考，并對投資者如何正確評估自己、如何科學看待投資信息、如何完善投資理念和投資策略等等提出了相應的建議，對基金管理人等如何進一步完善投教服務(wù)也提出了相應的方案。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，近幾年，我國公募基金延續(xù)了快速發(fā)展的態(tài)勢，中國基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值規(guī)模達26.34萬億元，基金數(shù)量達到9491只，公募基金規(guī)模和數(shù)量創(chuàng)歷史新高。此外，據(jù)CCTV2經(jīng)濟信息聯(lián)播3月24日報道，截至2021年底，我國公募基金投資賬戶超過6億，背后的基民已達1億人。在公募基金規(guī)模和基民群體快速擴張的背景下，對基民群體的行為研究顯得至關(guān)重要，有利于幫助投資者回歸理性，樹立正確的投資理念，有利于優(yōu)化投資行為，提升基民的盈利體驗。(作者 李濤)

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