2022Q1機(jī)械行業(yè)基金持倉(cāng)占比下滑，資金偏好有所下降

1)橫向比較，機(jī)械行業(yè)持倉(cāng)占比位列長(zhǎng)江32 個(gè)行業(yè)分類的第9 位，為2.81%。環(huán)比來(lái)看，機(jī)械占比下降約0.44pct，在全部32 個(gè)行業(yè)中位于第28 位，資金偏好有所下降；2)2021 年Q2-Q3，機(jī)械行業(yè)持倉(cāng)占比持續(xù)下滑，2021 年Q4 隨著原料補(bǔ)庫(kù)存、需求邊際回升，制造業(yè)顯現(xiàn)邊際修復(fù)疊加穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期較強(qiáng)，行業(yè)持倉(cāng)占比有所回升。2022 年Q1 機(jī)械行業(yè)持倉(cāng)占比再度下滑，一方面，地緣政治因素影響疊加供需不平衡，原材料價(jià)格持續(xù)處于高位，行業(yè)整體盈利能力承壓，或?qū)χ圃鞓I(yè)資本開(kāi)支產(chǎn)生影響。另一方面，由于國(guó)內(nèi)疫情因素，華東、華南等制造業(yè)重點(diǎn)分布區(qū)域制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)、物流發(fā)貨及驗(yàn)收等受到一定影響，短期市場(chǎng)對(duì)制造業(yè)景氣度擔(dān)憂加大，3 月制造業(yè)PMI 為49.5%，位于榮枯線之下。隨著持倉(cāng)占比的下降，行業(yè)整體低配比例環(huán)比小幅擴(kuò)大0.13pct 至1.65pct。

細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)分化，通用機(jī)械持倉(cāng)占比有所下降，專用設(shè)備維持高配基金對(duì)機(jī)械不同子行業(yè)的資金配置有所分化。2022Q1 制造業(yè)景氣回落，受此影響，通用機(jī)械低配比例環(huán)比小幅擴(kuò)大0.09pct；建筑及工程機(jī)械持倉(cāng)占比進(jìn)一步回落至0.09%，維持低配，低配比例環(huán)比持平。專用設(shè)備受短期資金偏好變化影響，持倉(cāng)占比有所下滑，但超配比例較2021Q4 環(huán)比持平。當(dāng)前光伏、鋰電等專用設(shè)備細(xì)分板塊景氣趨勢(shì)延續(xù)，光伏設(shè)備等細(xì)分子版塊市場(chǎng)關(guān)注度仍較高。此外，2022Q1 煤炭設(shè)備持倉(cāng)占比環(huán)比逆勢(shì)提升0.04pct，低配比例有所收窄；儀器儀表、油氣服務(wù)、運(yùn)輸設(shè)備板塊持倉(cāng)占比微調(diào)且維持低配狀態(tài)。

2022Q1 資金配置集中度有所提升

2022Q1 基金持有機(jī)械設(shè)備公司數(shù)量環(huán)比下降，共計(jì)142 家，但仍位于近年來(lái)高位。其中，通用設(shè)備、專用設(shè)備、儀器儀表、運(yùn)輸設(shè)備持倉(cāng)公司數(shù)量均有下降，資金偏好有所下降。機(jī)械設(shè)備行業(yè)TOP10 持倉(cāng)市值占比自2019Q4 達(dá)到高位后，至2021Q4 總體保持下降趨勢(shì)，顯示行業(yè)持倉(cāng)逐步分散。2022Q1 前十大公司的持倉(cāng)市值占機(jī)械設(shè)備行業(yè)持倉(cāng)總市值的比重環(huán)比提升至52%，資金配置集中度有所回升。

基金聚焦于行業(yè)高景氣持續(xù)、具備較強(qiáng)技術(shù)壁壘和成長(zhǎng)空間的標(biāo)的2022Q1 基金持倉(cāng)機(jī)械股前十的公司主要覆蓋行業(yè)龍頭，涉及光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備、油氣設(shè)備、工程機(jī)械等領(lǐng)域。基金對(duì)于股票的選擇除傳統(tǒng)重倉(cāng)股外，主要聚焦于行業(yè)高景氣持續(xù)、具備較強(qiáng)技術(shù)壁壘和成長(zhǎng)空間的標(biāo)的。其中，帝爾激光進(jìn)一步拓展激光技術(shù)在光伏行業(yè)的應(yīng)用，激光轉(zhuǎn)印、激光開(kāi)槽等重點(diǎn)新產(chǎn)品伴隨新技術(shù)電池規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)有望批量應(yīng)用，單GW激光設(shè)備價(jià)值量提升明顯，且在下游龍頭廠商訂單實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破。繼2021Q4 后，2022Q1 帝爾激光持續(xù)獲得資金青睞，基金持倉(cāng)家數(shù)較21Q4 環(huán)比增加22 家。奧特維平臺(tái)化戰(zhàn)略已顯成效，光伏、鋰電、半導(dǎo)體業(yè)務(wù)多點(diǎn)開(kāi)花，除串焊機(jī)、硅片分選機(jī)繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先，單晶爐、半導(dǎo)體鍵合機(jī)等業(yè)務(wù)拓展均實(shí)現(xiàn)訂單落地，貢獻(xiàn)增量收入，業(yè)績(jī)持續(xù)超市場(chǎng)預(yù)期。2022Q1 奧特維基金持倉(cāng)家數(shù)環(huán)比增加11 家。此外，贏合科技受益于下游鋰電池廠擴(kuò)產(chǎn)，訂單高增長(zhǎng)，基金持倉(cāng)家數(shù)環(huán)比增加8 家。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1、宏觀經(jīng)濟(jì)景氣不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；

2、行業(yè)格局變化競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：長(zhǎng)江證券）

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