25日，滬市“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”失守，互聯(lián)網(wǎng)、基本金屬、鋼鐵、煤炭、金融、地產(chǎn)板塊紛紛殺跌，光伏、鋰電池帶領(lǐng)熱門賽道一路下滑。截止下午收盤，上證指數(shù)收盤報(bào)2928.51點(diǎn)，跌5.13%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2169點(diǎn)，跌5.56%。

對(duì)此，泰達(dá)宏利基金表示，市場(chǎng)預(yù)期的改變一旦形成就不會(huì)輕易扭轉(zhuǎn)，而且會(huì)帶有自我強(qiáng)化的作用。建議投資者不要被短期的悲觀情緒所遮蔽，畢竟當(dāng)下點(diǎn)位進(jìn)一步下探的空間十分有限，聰明的投資者往往在失落之余，已經(jīng)開始布局左側(cè)機(jī)會(huì)。

泰達(dá)宏利基金認(rèn)為，造成今天擊破滬市3000點(diǎn)位的核心要素有三方面。首先，新冠疫情局部多發(fā)，繼上海、吉林等地之后，上周末北京也開始顯現(xiàn)，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)進(jìn)一步抑制國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)。其次，寧德時(shí)代業(yè)績(jī)披露推遲。此前由于創(chuàng)業(yè)板跌破前低，很多成長(zhǎng)股都以寧德時(shí)代作為“錨”寧德時(shí)代此時(shí)暫緩披露季報(bào)，一定程度上激發(fā)了資本市場(chǎng)的擔(dān)憂。再者，本周是“五一”長(zhǎng)假前的最后一周，考慮海外局勢(shì)和國(guó)內(nèi)疫情的不確定性，本就存在風(fēng)險(xiǎn)偏好的短期回撤。除此以外，人民幣匯率貶值、美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期，都對(duì)當(dāng)前的資本市場(chǎng)構(gòu)成抑制。

在泰達(dá)宏利基金看來，目前適合進(jìn)行“左側(cè)布局”。“面對(duì)各種拖累經(jīng)濟(jì)的‘國(guó)內(nèi)外突發(fā)因素’，唯有更大力度的政策發(fā)力才能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生積極作用?！碧┻_(dá)宏利基金表示，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面的分歧，背后映射的是對(duì)于政策發(fā)力理解的偏差。市場(chǎng)期望看到諸如“全面降息降準(zhǔn)、財(cái)政大力投放”這類總量層面的“大動(dòng)作”，實(shí)際上此類大動(dòng)作從去年四季度就開始做了，但當(dāng)下經(jīng)濟(jì)問題錯(cuò)綜復(fù)雜，總量政策效用有限，真正需要針對(duì)不同行業(yè)的、高頻的精準(zhǔn)調(diào)控。但這些動(dòng)作沒有引起市場(chǎng)的足夠重視，以至于調(diào)控開始好轉(zhuǎn)，但市場(chǎng)依舊沉浸在悲觀預(yù)期中。

泰達(dá)宏利基金表示，從上周的高頻數(shù)據(jù)來看，煤炭和化工企業(yè)的生產(chǎn)狀況有所好轉(zhuǎn)，基建相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格回暖趨勢(shì)明顯，乘用車日均銷量環(huán)比有所上升。很大概率上，5月中旬即將公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)應(yīng)該是全年最低點(diǎn)，后面存在基本面修復(fù)預(yù)期。

（文章來源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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