近期火爆的同業(yè)存單基金引來監(jiān)管關注。

針對同業(yè)存單基金的募集與宣傳推介、產(chǎn)品運作，監(jiān)管向基金公司提出新要求，強調銷售適當性、規(guī)范宣傳口徑。監(jiān)管指出，同業(yè)存單基金募集不能與特定互聯(lián)網(wǎng)平臺綁定或定制，不得使用“類貨幣”、“貨幣替代”等表述，同時建議認購期不超過2周，嚴格限制中小銀行存單投資比例和投資集中度。

在今年冷清的基金發(fā)行市場上，同業(yè)存單基金無疑是一抹亮色。截至6月7日，全市場同業(yè)存單基金的規(guī)模已經(jīng)突破千億大關。

監(jiān)管規(guī)范同存基金募集和宣傳推介

記者從多家基金公司了解到，監(jiān)管部門對部分基金公司進行窗口指導，針對同業(yè)存單基金的銷售推介和產(chǎn)品運作提出一些要求。

按照監(jiān)管要求，在產(chǎn)品募集和宣傳推介階段，基金管理人需堅守零售定位，嚴防金融體系資金空轉，嚴格落實認申購資金管控要求。

具體而言，通過TA系統(tǒng)、代銷機構設置等，確保不對金融機構的自營賬戶進行銷售。對一般的機構客戶，單日認/申購不得超過 1000萬上限(公募資管產(chǎn)品除外)。但同時對公募資管產(chǎn)品的整體集中度提出相應要求，需遵守50%和20%的要求，即公募資管產(chǎn)品合計持有份額占比不超過50%，且單一機構旗下公募資管產(chǎn)品合計持有份額占比不超過20%。

針對產(chǎn)品申贖及相關宣傳，監(jiān)管指出，基金成立后初始封閉期1個月。根據(jù)過往7天持有期產(chǎn)品銷售經(jīng)驗，基金管理人要耐心向客戶做好相關解釋。

另外，監(jiān)管要求，同業(yè)存單基金銷售不得與互聯(lián)網(wǎng)平臺過度綁定，要全渠道銷售。業(yè)內指出，該要求主要是為避免同業(yè)存單基金淪為平臺定制產(chǎn)品。事實上，就首批發(fā)行的6只產(chǎn)品而言，目前看來主要以商業(yè)銀行和證券公司的零售為主，穿透下來個人客戶占據(jù)絕對主流。

對于銷售宣傳材料，監(jiān)管部門也重點提出了一些要求。整體來看，不得片面強調存單基金產(chǎn)品特點，不得展示標的指數(shù)收益，應充分提示凈值波動風險。

監(jiān)管表示，過往宣傳材料存在幾點主要問題。其一，宣傳標的指數(shù)歷史收益；其二，部分渠道在產(chǎn)品成立后展示產(chǎn)品成立以來6個月以內收益；其三，宣傳同一基金經(jīng)理管理的其他類型產(chǎn)品收益。

針對這些問題，監(jiān)管做出具體要求，包括并不限于：不能使用“類貨幣”、“貨幣替代”、“現(xiàn)金理財”等暗示產(chǎn)品等同于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的表述；風險提示須含有“本基金的風險等級為低風險，但低風險并不預示本產(chǎn)品保本保收益，產(chǎn)品存在凈值波動的風險”的表述；不得宣傳基金經(jīng)理管理的其他類型固收產(chǎn)品；成立未滿6個月的產(chǎn)品，不得展示業(yè)績；成立時間短于2年的產(chǎn)品，不得宣傳年化收益率。

對于贖回，基金管理人需做好充分的風險提示。落實到宣傳材料中，需要在顯著位置提示產(chǎn)品募集期及成立后的封閉運作期內不可辦理贖回。開放申購后，基金產(chǎn)品設置最短7天持有期限制。上述特有風險提示內容需用加粗深色字體顯示。

同存基金產(chǎn)品運作迎來新要求

在募集及宣推推介外，另一方面，按照監(jiān)管要求，在同業(yè)存單基金產(chǎn)品運作階段，基金管理人也需要恪守受托職責，嚴防風險。

具體來看，產(chǎn)品規(guī)模方面，同業(yè)存單基金募集和后續(xù)運作期控制100億上限。目前已成立和正在發(fā)行的同業(yè)存單基金中，每個基金賬戶單筆最低認購金額均為1元，均實施100億元的募集規(guī)模上限，采用“按比例確認”的原則進行有效的規(guī)模控制。

如華夏旗下同存指數(shù)基金就在近期發(fā)布了規(guī)?？刂品桨?，而此前也有其他基金公司發(fā)布了類似公告。

據(jù)悉，在基金認購期限方面，監(jiān)管建議認購期不超過2周。封閉期而言，同業(yè)存單指數(shù)基金成立后初始封閉期為1個月。新發(fā)基金產(chǎn)品一般都有封閉期，設置封閉期可以為基金提供一個相對平穩(wěn)的建倉過程。

其次，新發(fā)基金經(jīng)過封閉期后將進入申購期，同業(yè)存單指數(shù)基金規(guī)定每個開放日開放申購，但對每份基金份額設置7天的鎖定期，鎖定期屆滿的基金份額方可贖回。

值得一提的是，在總額限制以外，監(jiān)管同時還要求嚴格限制中小銀行存單投資比例和投資集中度。

對此一位業(yè)內人士介紹到，“不同銀行發(fā)行的同樣時間同樣期限的同業(yè)存單，票面利率存在一定差異，有些極端情況下差異也不小。發(fā)行利率比較低的，都是比較大的銀行。而收益率比較高的幾家則多為中小銀行，包括地方性銀行。監(jiān)管控制同業(yè)存單基金中小銀行存單投資比例和集中度，也是為了有效防范過高配置該類存單帶來的信用風險。”

另一位固收人士則表示，由于攬儲壓力、階段性資金壓力等原因，2022年的同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模將繼續(xù)維持較高增長。但看整體利率水平的話，并沒有很大變化，但如果具體到各家銀行，其中分化就很明顯了。城商行、農商行與國有銀行、股份制銀行有著明顯的利差走廊。有些發(fā)行同業(yè)存單的主體評級并不高，風險也比較大。

全市場同業(yè)存單基金規(guī)模破千億

截至目前，第三批同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)行已經(jīng)完畢，第四批同業(yè)存單指數(shù)基金也已有兩只提前結束募集。

6月7日，嘉實中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有期基金發(fā)布提前結束募集的公告，該基金原定募集截止日為6月10日，為更好地維護持有人利益，募集截止日提前至6月7日止，即該基金最后一個募集日為6月7日。

記者通過相關渠道了解到，嘉實中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有基金實際募集金額已接達到百億規(guī)模上限。

同日，景順長城基金旗下的同業(yè)存單指數(shù)基金也發(fā)布成立公告，該只基金2天認購期內也大賣99.86億元。

截至目前，第四批同業(yè)存單基金，景順長城和嘉實基金募集金額共計近200億。匯添富基金、華泰柏瑞基金、華寶基金旗下同業(yè)存單指數(shù)基金仍在繼續(xù)發(fā)售中。

早在去年12月中下旬，首批來自南方、鵬華、富國、惠升、華富、中航6家基金公司的首批6只同業(yè)存單指數(shù)基金相繼成立，發(fā)行總規(guī)模達152億元，認購戶數(shù)合計逾7萬戶。

在多種創(chuàng)新基金產(chǎn)品均斬獲亮眼發(fā)行成績的2021年，首批同業(yè)存單指數(shù)基金的銷量并不算大，也沒有出現(xiàn)“爆款”單品。

然而，進入2022年尤其春節(jié)前后，伴隨著股市持續(xù)震蕩，這類新的現(xiàn)金管理工具型基金產(chǎn)品熱度逐漸走高，以至于基金公司開始控制其規(guī)模增長。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月7日，目前已有17只同業(yè)存單基金正式成立，合計規(guī)模達到1107.3億元。在已成立的基金中，有6只基金成立規(guī)模達百億級別。

進入6月份以來，已經(jīng)發(fā)行成立的同業(yè)存單指數(shù)基金也在持續(xù)獲得資金的青睞，申購熱度不斷。為有效控制規(guī)模。多只已成立的同業(yè)存單指數(shù)基金發(fā)布“限購令”，宣布暫停申購或限制大額申購，涉及產(chǎn)品包括富國、南方、鵬華等旗下同業(yè)存單指數(shù)基金。

總結下來，在上述規(guī)模限制下，同業(yè)存單基金管理人將產(chǎn)品申贖操作分為以下幾種情況：一是如果基金存續(xù)過程中某日的凈申購全部確認后，不會導致基金資產(chǎn)凈值超過100億元，則對所有有效申購申請在滿足銷售對象限制和額度限制等其他限制的情況下，予以確認。二是若基金存續(xù)過程中某日的凈申購全部確認后，將導致基金資產(chǎn)凈值超過100億，將采用比例確認的原則給予部分確認。

三是基金在開放申購和定投業(yè)務過程中，若某日的凈申購全部確認后將導致基金資產(chǎn)凈值接近或達到100億元，基金管理人將發(fā)布公告暫?；鸬纳曩徍投ㄍ稑I(yè)務。

第五批同存基金即將進入發(fā)行

據(jù)悉，同業(yè)存單指數(shù)基金將主要投資AAA存單，基金80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)將投資于中證同業(yè)存單AAA指數(shù)的成份券和備選成份券，通過指數(shù)化投資，在控制與標的指數(shù)偏離風險的基礎上，爭取獲得與投資標的指數(shù)相似的總回報。

該指數(shù)的樣本券由在銀行間市場上市的主體評級為AAA、發(fā)行期限1年及以下、上市時間7天及以上的同業(yè)存單組成。

前四批同業(yè)存單指數(shù)基金均獲得不錯的銷售情況，第五批產(chǎn)品馬上就進入發(fā)行。

6月2日，萬家、創(chuàng)金合信、中銀、國聯(lián)安基金等四家基金公司旗下同業(yè)存單指數(shù)基金已經(jīng)獲準發(fā)行，這被行業(yè)視作是第五批同業(yè)存單基金。

目前，萬家、中銀、國聯(lián)安基金已經(jīng)發(fā)布了產(chǎn)品招募說明等文件，也即將進入發(fā)行。最快進入發(fā)行的是國聯(lián)安同業(yè)存單指數(shù)基金，將于6月8日進入發(fā)行，募集截止日為6月17日、而6月9日發(fā)行的是中銀同業(yè)存單指數(shù)7天持有，募集截止日為6月17日，萬家同業(yè)存單指數(shù)7天持有將于6月10日進入發(fā)行，計劃發(fā)行至6月23日。

往往新基金的托管行也是這只基金的主代銷行，是銷量的主要來源。從托管行來看，國聯(lián)安基金選擇交行托管，而中銀為招商銀行、萬家則選擇了興業(yè)銀行作為托管行。

值得一提的是，第五批發(fā)行的基金公司多數(shù)選擇了多家基金發(fā)行渠道。如國聯(lián)安同業(yè)存單指數(shù)7天持有目前代銷機構達到47家，其中包括銀行、券商和其他銷售渠道等。而萬家的銷售渠道也達到60家。

不僅第五批即將發(fā)行，第四批有些產(chǎn)品也仍在發(fā)售之中。除了景順長城和嘉實基金之外，目前華寶、華泰柏瑞、匯添富選擇仍在發(fā)行，匯添富旗下同存基金的募集截止日為6月10日，而華泰柏瑞為6月14日，華寶則為6月15日。

據(jù)渠道人士獲悉，目前第四批基金公司旗下產(chǎn)品募集情況良好，不排除還有百億基金出現(xiàn)的可能。

業(yè)內人士表示，自同存基金上報以來，基金行業(yè)就對這類產(chǎn)品熱情度非常高。在去年9月30日基金公司上報同業(yè)存單指數(shù)基金以來，僅1個多月時間就有超過90家基金公司上報此類產(chǎn)品，熱度罕見，顯示出整個基金行業(yè)對這類產(chǎn)品的重視。

截至6月7日，目前已經(jīng)上報等待審批同業(yè)存單基金還接近100只。未來同業(yè)存單基金的審批有望常態(tài)化，后續(xù)此類基金的發(fā)行火熱或許會持續(xù)接力。

業(yè)內人士預期，市場震蕩之下，低風險產(chǎn)品更受到市場關注。在今年股市調整、理財產(chǎn)品全面凈值化轉型的背景下，具備較高性價比等相對優(yōu)勢，因此，同存基金誕生了多只百億級的爆款基金，預計該類產(chǎn)品的火熱仍會持續(xù)一段時間。

（文章來源：中國基金報）

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