5178點(diǎn)以來的7年，主動(dòng)權(quán)益基金整體表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤。一大批優(yōu)秀基金經(jīng)理把握住了宏觀經(jīng)濟(jì)背景下不同類型股票價(jià)格變化趨勢和產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)積極控制組合回撤，收獲長期不俗業(yè)績。對于基民而言，要想通過投資基金獲取好的回報(bào)，需要充分了解基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理和基金管理人，謹(jǐn)記“資產(chǎn)配置、長期持有、分批買入”。

結(jié)構(gòu)性行情中彰顯投資優(yōu)勢

主動(dòng)公募基金整體表現(xiàn)跑贏大盤，“炒股不如買基金”成為A股高頻話語。

金鷹基金權(quán)益研究部總經(jīng)理、基金經(jīng)理倪超表示，“5178點(diǎn)以來，市場以結(jié)構(gòu)性行情為主。機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用自己的專業(yè)優(yōu)勢，更加容易把握這種行情?！?/p>

國泰基金主動(dòng)權(quán)益三部負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理程洲表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從高速增長進(jìn)入高質(zhì)量增長階段?！跋啾葌€(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者在企業(yè)調(diào)研、商業(yè)研究、財(cái)務(wù)分析等方面都有專業(yè)上的優(yōu)勢，因此‘炒股不如買基金’成為共識(shí)。在分化的市場下把錢交給專業(yè)的人，無疑是更好的選擇。”

創(chuàng)金合信ESG責(zé)任投資基金經(jīng)理王鑫表示，近幾年，市場更多的是結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)?！霸跈C(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)的市場中，投資的趨勢是立足價(jià)值，回歸基本面研究。從過往基于事件催化的主題炒作，發(fā)展為產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭格局、公司競爭優(yōu)勢、估值等定量與定性的研究，投資門檻也大幅提升。因此，以主動(dòng)權(quán)益基金為代表的專業(yè)投資者的長期業(yè)績表現(xiàn)一般會(huì)超過上證指數(shù)。”

部分公募投研人士指出，機(jī)構(gòu)投資者話語權(quán)提升，公募基金對于行情走勢有了更多的主導(dǎo)權(quán)，更容易把握住機(jī)會(huì)。

泓德基金則從指數(shù)編制的角度進(jìn)行了分析?！吧献C指數(shù)是綜合指數(shù)，采用總市值加權(quán)方式構(gòu)建。2015年以來，很多績差公司股價(jià)持續(xù)下跌，又沒有退市，無法像滬深300、中證500等成份股指數(shù)做到定期更新。因此，主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績往往會(huì)超過上證指數(shù)。”

在博道基金研究總監(jiān)兼基金投資部總經(jīng)理張迎軍看來，主動(dòng)權(quán)益基金的業(yè)績超過上證指數(shù)恰恰體現(xiàn)了公募權(quán)益基金經(jīng)理作為專業(yè)投資者，是有能力給基民創(chuàng)造超額收益的。“我們做過統(tǒng)計(jì)，從2006年1月到2022年3月，中證800的年化收益率為10.52%，偏股混合基金年化回報(bào)是15.38%，這部分超額收益就是偏股混合型基金給基民創(chuàng)造的價(jià)值?！?/p>

長期持有創(chuàng)造價(jià)值

過去7年一大批基金大幅跑贏大盤甚至凈值創(chuàng)出新高，究其原因，這些基金經(jīng)理能夠把握住符合產(chǎn)業(yè)政策、宏觀環(huán)境的行業(yè)或主題賽道機(jī)會(huì)，同時(shí)具有一定擇時(shí)能力，又能兼顧回撤控制。對于基民而言，基于更為長期的視角看待基金投資、樹立正確投資理念非常關(guān)鍵。

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泓德基金認(rèn)為，短期內(nèi)，股價(jià)會(huì)圍繞公司的內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)，而長期來看，基金投資最終的收益來自所持有公司成長貢獻(xiàn)的業(yè)績。那些5178點(diǎn)以來凈值創(chuàng)出新高的產(chǎn)品，通常是持有了過去幾年業(yè)績增長突出的公司，同時(shí)在組合管理過程中，對回撤控制較好的產(chǎn)品。

“凈值創(chuàng)新高的基金說明基金經(jīng)理始終處于一個(gè)學(xué)習(xí)的狀態(tài)，他們的能力圈在擴(kuò)大?！痹谕貊慰磥?，資本市場產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在變化，基金經(jīng)理需要不斷完善投資方法，更新產(chǎn)業(yè)知識(shí)，拓展能力圈，才能適應(yīng)行業(yè)的變化，不斷挖掘投資機(jī)會(huì)。

程洲表示，凈值創(chuàng)新高的基金大多是平臺(tái)穩(wěn)定、基金經(jīng)理長期業(yè)績優(yōu)異、重視風(fēng)險(xiǎn)控制的產(chǎn)品?！坝纱私ㄗh，投資者在選擇主動(dòng)權(quán)益基金時(shí)，了解基金經(jīng)理的投資邏輯非常重要?！?/p>

謝屹指出，5178點(diǎn)以來行業(yè)發(fā)生了較大變化。早期產(chǎn)品以寬基為主，現(xiàn)在市場上發(fā)行的和存量更多的是行業(yè)主題基金。形成這種情況，一個(gè)是行業(yè)競爭使然，基金公司希望通過更加細(xì)分的產(chǎn)品來覆蓋更多的投資者。“但對于基金持有人而言，投資基金的難度增加了。以前在寬基時(shí)代，只需要觀察整體業(yè)績和超額收益就好?，F(xiàn)在則需要投資人自己研究行業(yè)，研究主題，跟蹤產(chǎn)業(yè)政策，還要做輪動(dòng)和切換。相當(dāng)于基金公司把問題又交還給了持有人。對于基民而言，我建議一定要在自己的能力圈里做事情，更多的選擇并不一定代表更豐富的收益?！?/p>

（文章來源：中國基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 結(jié)構(gòu)性行情 公募基金 基金經(jīng)理