5178點以來的7年，主動權益基金整體表現(xiàn)明顯優(yōu)于大盤。一大批優(yōu)秀基金經理把握住了宏觀經濟背景下不同類型股票價格變化趨勢和產業(yè)投資機會，同時積極控制組合回撤，收獲長期不俗業(yè)績。對于基民而言，要想通過投資基金獲取好的回報，需要充分了解基金產品、基金經理和基金管理人，謹記“資產配置、長期持有、分批買入”。

結構性行情中彰顯投資優(yōu)勢

主動公募基金整體表現(xiàn)跑贏大盤，“炒股不如買基金”成為A股高頻話語。

金鷹基金權益研究部總經理、基金經理倪超表示，“5178點以來，市場以結構性行情為主。機構投資者運用自己的專業(yè)優(yōu)勢，更加容易把握這種行情?！?/p>

國泰基金主動權益三部負責人、基金經理程洲表示，當前中國經濟已經從高速增長進入高質量增長階段?！跋啾葌€人投資者，機構投資者在企業(yè)調研、商業(yè)研究、財務分析等方面都有專業(yè)上的優(yōu)勢，因此‘炒股不如買基金’成為共識。在分化的市場下把錢交給專業(yè)的人，無疑是更好的選擇。”

創(chuàng)金合信ESG責任投資基金經理王鑫表示，近幾年，市場更多的是結構性的投資機會?！霸跈C構投資者主導的市場中，投資的趨勢是立足價值，回歸基本面研究。從過往基于事件催化的主題炒作，發(fā)展為產業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭格局、公司競爭優(yōu)勢、估值等定量與定性的研究，投資門檻也大幅提升。因此，以主動權益基金為代表的專業(yè)投資者的長期業(yè)績表現(xiàn)一般會超過上證指數(shù)?！?/p>

部分公募投研人士指出，機構投資者話語權提升，公募基金對于行情走勢有了更多的主導權，更容易把握住機會。

泓德基金則從指數(shù)編制的角度進行了分析?！吧献C指數(shù)是綜合指數(shù)，采用總市值加權方式構建。2015年以來，很多績差公司股價持續(xù)下跌，又沒有退市，無法像滬深300、中證500等成份股指數(shù)做到定期更新。因此，主動權益基金的業(yè)績往往會超過上證指數(shù)。”

在博道基金研究總監(jiān)兼基金投資部總經理張迎軍看來，主動權益基金的業(yè)績超過上證指數(shù)恰恰體現(xiàn)了公募權益基金經理作為專業(yè)投資者，是有能力給基民創(chuàng)造超額收益的?！拔覀冏鲞^統(tǒng)計，從2006年1月到2022年3月，中證800的年化收益率為10.52%，偏股混合基金年化回報是15.38%，這部分超額收益就是偏股混合型基金給基民創(chuàng)造的價值。”

長期持有創(chuàng)造價值

過去7年一大批基金大幅跑贏大盤甚至凈值創(chuàng)出新高，究其原因，這些基金經理能夠把握住符合產業(yè)政策、宏觀環(huán)境的行業(yè)或主題賽道機會，同時具有一定擇時能力，又能兼顧回撤控制。對于基民而言，基于更為長期的視角看待基金投資、樹立正確投資理念非常關鍵。

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泓德基金認為，短期內，股價會圍繞公司的內在價值波動，而長期來看，基金投資最終的收益來自所持有公司成長貢獻的業(yè)績。那些5178點以來凈值創(chuàng)出新高的產品，通常是持有了過去幾年業(yè)績增長突出的公司，同時在組合管理過程中，對回撤控制較好的產品。

“凈值創(chuàng)新高的基金說明基金經理始終處于一個學習的狀態(tài)，他們的能力圈在擴大?！痹谕貊慰磥恚Y本市場產業(yè)結構在變化，基金經理需要不斷完善投資方法，更新產業(yè)知識，拓展能力圈，才能適應行業(yè)的變化，不斷挖掘投資機會。

程洲表示，凈值創(chuàng)新高的基金大多是平臺穩(wěn)定、基金經理長期業(yè)績優(yōu)異、重視風險控制的產品?！坝纱私ㄗh，投資者在選擇主動權益基金時，了解基金經理的投資邏輯非常重要?！?/p>

謝屹指出，5178點以來行業(yè)發(fā)生了較大變化。早期產品以寬基為主，現(xiàn)在市場上發(fā)行的和存量更多的是行業(yè)主題基金。形成這種情況，一個是行業(yè)競爭使然，基金公司希望通過更加細分的產品來覆蓋更多的投資者?！暗珜τ诨鸪钟腥硕?，投資基金的難度增加了。以前在寬基時代，只需要觀察整體業(yè)績和超額收益就好。現(xiàn)在則需要投資人自己研究行業(yè)，研究主題，跟蹤產業(yè)政策，還要做輪動和切換。相當于基金公司把問題又交還給了持有人。對于基民而言，我建議一定要在自己的能力圈里做事情，更多的選擇并不一定代表更豐富的收益?！?/p>

（文章來源：中國基金報）

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