隨著近期股市回暖，以股債大類資產(chǎn)配置為主方向的“固收+”基金(統(tǒng)計(jì)偏債混合和二級(jí)債基)也快速回血。最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年已有超過(guò)2成的“固收+”基金收益回正，部分基金從市場(chǎng)低點(diǎn)猛漲超10%，快速收復(fù)年初的凈值跌幅。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，雖然經(jīng)歷今年股市的暴跌暴漲，拉長(zhǎng)投資期限看，“固收+”基金仍然可以經(jīng)受住市場(chǎng)考驗(yàn)，各家公募在市場(chǎng)波動(dòng)中也更為關(guān)注投資安全邊際，投資者也要設(shè)置合理收益預(yù)期，做好長(zhǎng)期投資，以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的回報(bào)。

(資料圖片)

正收益基金超兩成

“固收+”基金快速回血

數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，今年以來(lái)全市場(chǎng)1130只(份額合并計(jì)算)“固收+”基金平均收益率-1.73%，其中斬獲正收益的產(chǎn)品數(shù)量274只，在 “固收+”基金中占比24.25%，正收益基金已經(jīng)超過(guò)了兩成。

其中，收益率最高的安信民穩(wěn)增長(zhǎng)今年漲幅8.34%，暫居“固收+”基金冠軍；招商睿逸、華商恒益穩(wěn)健等多只基金年內(nèi)收益率超過(guò)了5%，也獲得了不錯(cuò)的投資回報(bào)。

另外，從3月16日本輪市場(chǎng)低點(diǎn)以來(lái)，民生加銀信用雙利、浙商豐利增強(qiáng)等多只基金區(qū)間漲幅超過(guò)10%，也實(shí)現(xiàn)了“快速回血”。

談及上述現(xiàn)象，滬上一位公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人表示，從“固收+”基金的投資標(biāo)的看，短期快速上漲主要來(lái)自于股票和轉(zhuǎn)債市場(chǎng)回暖的貢獻(xiàn)。在前期股票市場(chǎng)高達(dá)20%的回撤中，主流“固收+”基金憑借相對(duì)較低的權(quán)益?zhèn)}位，表現(xiàn)出了不錯(cuò)的防御性，而在權(quán)益市場(chǎng)回歸景氣時(shí)及時(shí)提升風(fēng)險(xiǎn)倉(cāng)位、主動(dòng)出擊的產(chǎn)品，其權(quán)益資產(chǎn)部分的收益也貢獻(xiàn)了主要漲幅。

“固收+” 冠軍基金安信民穩(wěn)增長(zhǎng)基金經(jīng)理、安信基金混合資產(chǎn)投資部總經(jīng)理張翼飛也表示，雖然今年市場(chǎng)波動(dòng)加劇，但公司“固收+”策略仍然有效，這得益于有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度與大類資產(chǎn)組合配置策略的體系。

張翼飛表示，他的策略是自下而上進(jìn)行大類資產(chǎn)配置，管理目標(biāo)是在既定的風(fēng)險(xiǎn)程度下，追求盡可能高的收益。為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，在實(shí)際運(yùn)作中，除了致力于各類資產(chǎn)本身的投資研究，他們更致力于更進(jìn)一步，把握多資產(chǎn)類別的起伏、變遷、平衡，爭(zhēng)取在不同市場(chǎng)階段都能采用最有效的策略組合，實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)收益比。

展望后市，張翼飛分析，隨著后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步明確，并逐漸落實(shí)到相關(guān)層面，偏權(quán)益型資產(chǎn)中的部分行業(yè)和標(biāo)的或面臨繼續(xù)邊際改善的機(jī)會(huì)。

事實(shí)上，在今年年初，打新收益率下降，轉(zhuǎn)債、權(quán)益投資波動(dòng)較大，債券的投資也缺乏趨勢(shì)性行情，“固收+”基金的投資難度大幅增加，絕大多數(shù)“固收+”基金前四月業(yè)績(jī)告負(fù)，成為近年來(lái)較為罕見(jiàn)的現(xiàn)象。

談及今年的暴跌暴漲對(duì)“固收+”產(chǎn)品管理的影響，華商恒益穩(wěn)健混合基金經(jīng)理周海棟表示，此次下跌是一個(gè)比較自然的現(xiàn)象，長(zhǎng)期來(lái)看，它是對(duì)三年牛市之后的自然修正，外在的風(fēng)險(xiǎn)事件只是催化劑。經(jīng)過(guò)這一輪調(diào)整后，市場(chǎng)未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益比有了較好的修復(fù)，而基于他的投資框架，可入選的投資標(biāo)的也越來(lái)越多。

“4月份以后，成長(zhǎng)股震蕩調(diào)整，目前我們會(huì)關(guān)注成長(zhǎng)方向，但這不代表長(zhǎng)期觀點(diǎn)有變化，長(zhǎng)期仍然更加關(guān)注價(jià)值股?！敝芎澐Q。

安信基金張翼飛也認(rèn)為，對(duì)于“固收+”產(chǎn)品而言，市場(chǎng)調(diào)整其實(shí)是一件好事情。部分我們長(zhǎng)期跟蹤的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的潛在回報(bào)更具有吸引力，在低估時(shí)買入或增持，更能為組合貢獻(xiàn)可觀的長(zhǎng)期回報(bào)。所以目前的市場(chǎng)狀況，我們更有信心給客戶提供比較良好的投資體驗(yàn)。

設(shè)置合理收益預(yù)期

做好“固收+”基金長(zhǎng)期持有

數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，“固收+”基金平均業(yè)績(jī)?yōu)?.86%、8.4%、6.23%，即便在2018年的熊市中，“固收+”基金仍然取得了平均2.28%的正收益。相比過(guò)去幾年的平均回報(bào)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在今年市場(chǎng)劇烈波動(dòng)下，投資者可以適當(dāng)做好長(zhǎng)期投資，“固收+”基金的投資也需要更為注重控制回撤，才能打造穩(wěn)健的回報(bào)。

安信基金張翼飛表示，放眼全球，負(fù)利率資產(chǎn)數(shù)量越來(lái)越多。國(guó)內(nèi)來(lái)看，市場(chǎng)利率長(zhǎng)期下行在所難免，對(duì)于收益確定的產(chǎn)品，回報(bào)率也會(huì)持續(xù)下行，而且理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型后，業(yè)績(jī)波動(dòng)可能也不小。我們可以選擇的是承擔(dān)盡可能小的波動(dòng)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益目標(biāo)。所以放眼未來(lái)，在固收基礎(chǔ)上適度增配權(quán)益，在穩(wěn)健基礎(chǔ)上適度進(jìn)取的“固收+”基金，仍然是非常好的選擇。

上述滬上公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人也表示，“固收+”產(chǎn)品的收益區(qū)間，主流都落在“理財(cái)產(chǎn)品增強(qiáng)”、“信托產(chǎn)品替代”的水平，雖然年初開(kāi)局不利，但市場(chǎng)景氣度正不斷回歸，預(yù)計(jì)今年和往年收益相當(dāng)。建議投資者選擇這類產(chǎn)品時(shí)，注意個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益水平的匹配度。

“從歷史上看，單向走勢(shì)的市場(chǎng)少之又少，波動(dòng)震蕩才是常態(tài)，短期未兌付的虧損是浮虧，未兌現(xiàn)的收益是浮盈，只要選對(duì)產(chǎn)品，拿的時(shí)間夠久，才會(huì)將賺錢這件不確定的事變成確定?！痹撌袌?chǎng)部負(fù)責(zé)人稱。

雖然“固收+”基金業(yè)績(jī)?cè)诮衲晔袌?chǎng)劇烈波動(dòng)中承壓，但各家公募也在投資中強(qiáng)化了安全邊際，并適當(dāng)控制回撤，為持有人打造更好的投資體驗(yàn)。

上述滬上公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人稱，對(duì)于基金經(jīng)理而言，“固收+”產(chǎn)品操作的前提是符合基金合同對(duì)于倉(cāng)位的約定，不能大幅偏離目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)收益水平，控制回撤比追高收益要重要得多?；诋a(chǎn)品目標(biāo)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好水平，追求平穩(wěn)的凈值曲線、合理的收益預(yù)期，摒棄激進(jìn)冒進(jìn)的想法，在市場(chǎng)高估時(shí)果斷降低倉(cāng)位，忍得住、守得住，有助于減少短期回撤。

張翼飛也表示，從我們“固收+”產(chǎn)品的投資實(shí)踐來(lái)說(shuō)，就是固收打底提供安全墊、投資部分股票與轉(zhuǎn)債進(jìn)行增強(qiáng)，策略本質(zhì)就是基于三大底層資產(chǎn)組合：純債組合、可轉(zhuǎn)債組合、股票組合。純債組合方面，我們致力于獲取穩(wěn)定的可預(yù)期的安全墊；股票組合方面，秉承價(jià)值投資理念，長(zhǎng)期跟蹤優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股；轉(zhuǎn)債組合方面，尤其注重自下而上，結(jié)合基本面精選標(biāo)的。我們的產(chǎn)品理念注重清晰化和差異化，有相對(duì)明確的風(fēng)險(xiǎn)收益定位，以更好匹配各類型風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資期限的客戶。

他還提醒道，投資“固收+”基金需要做好資金規(guī)劃，選擇適合自己的“固收+”，然后最關(guān)鍵的還是和時(shí)間做朋友，長(zhǎng)期給自己的財(cái)富做好資產(chǎn)配置。

“但是‘固收+’投資也不能盲目跟風(fēng)，注意甄別產(chǎn)品策略，選擇定位穩(wěn)健的‘固收+’，然后做好資金規(guī)劃，做好長(zhǎng)期持有，相信大概率都有一個(gè)比較好的投資體驗(yàn)?！睆堃盹w稱。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

關(guān)鍵詞： 收復(fù)失地 資產(chǎn)配置