對(duì)于很多投資者來(lái)說(shuō)，一個(gè)通常的習(xí)慣是：對(duì)于漲起來(lái)的板塊和個(gè)股，總是覺(jué)得漲多了，不敢追高，期待跌下去的時(shí)候再買(mǎi)入，可是真正跌下去的時(shí)候，又覺(jué)得還要跌，不敢買(mǎi)，白白錯(cuò)失很多機(jī)會(huì)。相反，對(duì)于明顯走下行趨勢(shì)線的板塊和個(gè)股，覺(jué)得已經(jīng)跌得差不多了，甚至感覺(jué)自己撿便宜貨的機(jī)會(huì)到了，于是滿懷欣喜地買(mǎi)入，結(jié)果買(mǎi)入的個(gè)股跌跌不休，最終深套。這實(shí)際上犯了“預(yù)設(shè)市場(chǎng)”的錯(cuò)誤。除非真正做長(zhǎng)期投資，否則，大部分投資者對(duì)于買(mǎi)錯(cuò)的品種，最終還是因?yàn)槿淌懿涣颂潛p而割肉的。

選對(duì)大方向

(相關(guān)資料圖)

比什么都重要

最近兩三個(gè)月以來(lái)，以新能源、新能源汽車(chē)和光伏、風(fēng)電等熱門(mén)行業(yè)為首的賽道股，強(qiáng)勢(shì)反彈，雖然中間市場(chǎng)有回撤和下跌，但投資者很容易發(fā)現(xiàn)這么一個(gè)現(xiàn)象：每當(dāng)市場(chǎng)反彈時(shí)，新能源汽車(chē)、光伏等賽道股總是反彈的急先鋒，而此前跌跌不休的一些板塊，比如地產(chǎn)、鋼鐵，甚至消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)，反彈力度非常弱，有的還迭創(chuàng)新低。一些投資者在搶反彈時(shí)，總覺(jué)得此前跌得夠深的品種安全邊際高，而賽道股可能調(diào)整需要一段時(shí)間，無(wú)奈的是，市場(chǎng)的走勢(shì)讓投資者事與愿違，這到底是為什么呢？

只能說(shuō)，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情一再?gòu)?qiáng)化了，比如這波反彈行情中，新能源汽車(chē)和光伏等賽道股，高了之后有新高，尤其是估值相對(duì)合理、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng)的個(gè)股，讓有耐心持有的投資者賺的不亦樂(lè)乎。至于這波賽道股的行情到底什么時(shí)候結(jié)束？誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)，因?yàn)楹芏鄷r(shí)候，行情是各路不同資金合力走出來(lái)的，而不是以某個(gè)人的意志為轉(zhuǎn)移的，任何市場(chǎng)的板塊行情，都是資金合力的結(jié)果，甚至一波又一波的資金接力推上去的。

對(duì)于做短線和中線的投資者來(lái)說(shuō)，看對(duì)大方向和大趨勢(shì)決定了盈利的概率，而是否有耐心持有，又決定了盈利的多寡。在當(dāng)前的股票市場(chǎng)，盡管流動(dòng)性不會(huì)大幅收緊，這是由宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的背景決定的，也就意味著市場(chǎng)更多只是存量資金的博弈，而不是增量資金。在存量資金博弈占主導(dǎo)的市場(chǎng)里，一定只能是結(jié)構(gòu)性行情，而不是系統(tǒng)性行情。

系統(tǒng)性行情里，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，最重要的是買(mǎi)入并持有，因?yàn)榇蟛糠止善倍际巧蠞q的，但是在結(jié)構(gòu)性行情里，“買(mǎi)入”只是盈利的一個(gè)必要條件，“買(mǎi)什么”更為重要！既然主導(dǎo)市場(chǎng)的只是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，選擇買(mǎi)什么就是先決條件，比如這輪行情里，買(mǎi)銀行、地產(chǎn)、鋼鐵甚至互聯(lián)網(wǎng)和消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)，投資者可能不會(huì)有什么盈利，甚至是虧損，而買(mǎi)入新能源汽車(chē)、光伏類(lèi)資產(chǎn)，投資者無(wú)疑大概率可以躺賺。

選擇比努力更重要！這句話不僅對(duì)每個(gè)人的人生有用，對(duì)投資更是至理名言。如果過(guò)去的十多年里，你選擇了貴州茅臺(tái)，無(wú)疑是大贏家，如果選擇了當(dāng)初如日中天的某家電企業(yè)，就只能注定股票資產(chǎn)大幅縮水，一路下跌。這就是大方向的至關(guān)重要性，而如何選對(duì)大方向？考驗(yàn)的是投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的理解和篤定，或者換句話說(shuō)，考驗(yàn)的是投資者的格局。格局決定命運(yùn)，格局也決定投資結(jié)果。

預(yù)設(shè)市場(chǎng)是徒勞的

本周五，A股市場(chǎng)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，收盤(pán)后，很多投資者最大的疑問(wèn)是：下周還會(huì)跌嗎？新能源汽車(chē)、光伏這些賽道股還會(huì)反彈嗎？食品飲料、醫(yī)藥這些消費(fèi)類(lèi)資產(chǎn)會(huì)超跌反彈嗎？下周什么時(shí)候才能真正見(jiàn)底？類(lèi)似這些問(wèn)題，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，都是沒(méi)有任何意義的。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這和賭博沒(méi)有任何區(qū)別，因?yàn)閷?shí)踐一再證明，任何短期的預(yù)測(cè)市場(chǎng)都是徒勞的，沒(méi)有根據(jù)的，我們只能說(shuō)，任何預(yù)測(cè)市場(chǎng)，對(duì)或者錯(cuò)的概率都有50%，而投資想要獲得成功，概率至少要高過(guò)50%，如果等于50%，那任何預(yù)測(cè)都相當(dāng)于沒(méi)有預(yù)測(cè)。

實(shí)際上，本輪行情的主線已經(jīng)非常清晰，就是賽道股。賽道股的走勢(shì)，是各路資金的合力，投資者永遠(yuǎn)應(yīng)該相信：市場(chǎng)上的資金絕對(duì)是先知先覺(jué)的，是聰明資金！主力資金不會(huì)輕易把自己的錢(qián)往水里撒，而當(dāng)賽道股形成了明顯的上漲行情，這就證明市場(chǎng)上的資金形成了共識(shí)。

環(huán)顧當(dāng)下A股市場(chǎng)的各個(gè)行業(yè)，新能源汽車(chē)和光伏這些板塊，一是符合政策刺激的方向，二是有技術(shù)變革來(lái)推動(dòng)，三是有資金深度參與。而最為關(guān)鍵的一點(diǎn)是，賽道股的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期強(qiáng)，從最新的上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，賽道股的業(yè)績(jī)大多是非常好的，A股市場(chǎng)對(duì)賽道股的追捧，包括對(duì)很多題材概念的追捧，本質(zhì)上是炒業(yè)績(jī)預(yù)期。而賽道股有實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，而且三季度甚至四季度業(yè)績(jī)大概率還會(huì)好下去，這種業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期一再?gòu)?qiáng)化，就會(huì)帶來(lái)賽道股股價(jià)的一再創(chuàng)出新高。無(wú)論是2006年、2007年的周期股，還是上一輪的豬周期概念股狂飆式上漲，都是對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期的反應(yīng)，而當(dāng)接下來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可以一再被驗(yàn)證時(shí)，股價(jià)就會(huì)不斷被資金推上新的高度，而上市公司的估值也會(huì)不斷被攤薄。

但這樣的循環(huán)何時(shí)能夠被打破？一是后續(xù)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)緩下來(lái)了，或者股價(jià)上漲的幅度高于企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的速度，也就是上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及預(yù)期了，股價(jià)也就到頂了。對(duì)于賽道股來(lái)說(shuō)，這種拐點(diǎn)何時(shí)到來(lái)？我們沒(méi)有必要輕易去預(yù)測(cè)，當(dāng)下更需要做的是，僅僅跟隨市場(chǎng)，并且不斷去驗(yàn)證自己買(mǎi)入并持有的邏輯。如果邏輯出現(xiàn)了變化，市場(chǎng)的走勢(shì)也會(huì)變化，那個(gè)時(shí)候，我們?cè)偃ジS市場(chǎng)，作出賣(mài)出的策略，時(shí)間上不會(huì)晚，無(wú)非是我們少賺一點(diǎn)而已。

市場(chǎng)永遠(yuǎn)是最聰明的，再高明的投資者，在市場(chǎng)先生面前都是小學(xué)生！所以投資者永遠(yuǎn)都要有敬畏之心，學(xué)會(huì)和市場(chǎng)先生對(duì)話，并且學(xué)會(huì)僅僅跟隨市場(chǎng)。資本市場(chǎng)沒(méi)有鐵板一塊，比如今年年初，新能源汽車(chē)、光伏這些賽道股跌勢(shì)兇猛，很多人因?yàn)樯钐?，發(fā)誓再也不碰賽道股了，但隨后賽道股展開(kāi)了一輪長(zhǎng)達(dá)兩三個(gè)月的反彈行情，很多投資者的觀點(diǎn)又發(fā)生了360度大轉(zhuǎn)變。這只能告訴我們：永遠(yuǎn)不要對(duì)市場(chǎng)抱有一成不變的觀點(diǎn)和看法，不要去“預(yù)設(shè)市場(chǎng)”，我們要在這個(gè)市場(chǎng)生存下來(lái)，最重要的，一定是學(xué)會(huì)“跟隨市場(chǎng)”。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

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