對于很多投資者來說，一個通常的習慣是：對于漲起來的板塊和個股，總是覺得漲多了，不敢追高，期待跌下去的時候再買入，可是真正跌下去的時候，又覺得還要跌，不敢買，白白錯失很多機會。相反，對于明顯走下行趨勢線的板塊和個股，覺得已經(jīng)跌得差不多了，甚至感覺自己撿便宜貨的機會到了，于是滿懷欣喜地買入，結(jié)果買入的個股跌跌不休，最終深套。這實際上犯了“預(yù)設(shè)市場”的錯誤。除非真正做長期投資，否則，大部分投資者對于買錯的品種，最終還是因為忍受不了虧損而割肉的。

選對大方向

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比什么都重要

最近兩三個月以來，以新能源、新能源汽車和光伏、風電等熱門行業(yè)為首的賽道股，強勢反彈，雖然中間市場有回撤和下跌，但投資者很容易發(fā)現(xiàn)這么一個現(xiàn)象：每當市場反彈時，新能源汽車、光伏等賽道股總是反彈的急先鋒，而此前跌跌不休的一些板塊，比如地產(chǎn)、鋼鐵，甚至消費類資產(chǎn)，反彈力度非常弱，有的還迭創(chuàng)新低。一些投資者在搶反彈時，總覺得此前跌得夠深的品種安全邊際高，而賽道股可能調(diào)整需要一段時間，無奈的是，市場的走勢讓投資者事與愿違，這到底是為什么呢？

只能說，A股市場的結(jié)構(gòu)性行情一再強化了，比如這波反彈行情中，新能源汽車和光伏等賽道股，高了之后有新高，尤其是估值相對合理、業(yè)績增長持續(xù)性強的個股，讓有耐心持有的投資者賺的不亦樂乎。至于這波賽道股的行情到底什么時候結(jié)束？誰也無法預(yù)測，因為很多時候，行情是各路不同資金合力走出來的，而不是以某個人的意志為轉(zhuǎn)移的，任何市場的板塊行情，都是資金合力的結(jié)果，甚至一波又一波的資金接力推上去的。

對于做短線和中線的投資者來說，看對大方向和大趨勢決定了盈利的概率，而是否有耐心持有，又決定了盈利的多寡。在當前的股票市場，盡管流動性不會大幅收緊，這是由宏觀經(jīng)濟增速下滑的背景決定的，也就意味著市場更多只是存量資金的博弈，而不是增量資金。在存量資金博弈占主導(dǎo)的市場里，一定只能是結(jié)構(gòu)性行情，而不是系統(tǒng)性行情。

系統(tǒng)性行情里，對于投資者來說，最重要的是買入并持有，因為大部分股票都是上漲的，但是在結(jié)構(gòu)性行情里，“買入”只是盈利的一個必要條件，“買什么”更為重要！既然主導(dǎo)市場的只是結(jié)構(gòu)性機會，選擇買什么就是先決條件，比如這輪行情里，買銀行、地產(chǎn)、鋼鐵甚至互聯(lián)網(wǎng)和消費類資產(chǎn)，投資者可能不會有什么盈利，甚至是虧損，而買入新能源汽車、光伏類資產(chǎn)，投資者無疑大概率可以躺賺。

選擇比努力更重要！這句話不僅對每個人的人生有用，對投資更是至理名言。如果過去的十多年里，你選擇了貴州茅臺，無疑是大贏家，如果選擇了當初如日中天的某家電企業(yè)，就只能注定股票資產(chǎn)大幅縮水，一路下跌。這就是大方向的至關(guān)重要性，而如何選對大方向？考驗的是投資者對中國經(jīng)濟發(fā)展趨勢的理解和篤定，或者換句話說，考驗的是投資者的格局。格局決定命運，格局也決定投資結(jié)果。

預(yù)設(shè)市場是徒勞的

本周五，A股市場出現(xiàn)了較大幅度的下跌，收盤后，很多投資者最大的疑問是：下周還會跌嗎？新能源汽車、光伏這些賽道股還會反彈嗎？食品飲料、醫(yī)藥這些消費類資產(chǎn)會超跌反彈嗎？下周什么時候才能真正見底？類似這些問題，從本質(zhì)上來說，都是沒有任何意義的。嚴格來說，這和賭博沒有任何區(qū)別，因為實踐一再證明，任何短期的預(yù)測市場都是徒勞的，沒有根據(jù)的，我們只能說，任何預(yù)測市場，對或者錯的概率都有50%，而投資想要獲得成功，概率至少要高過50%，如果等于50%，那任何預(yù)測都相當于沒有預(yù)測。

實際上，本輪行情的主線已經(jīng)非常清晰，就是賽道股。賽道股的走勢，是各路資金的合力，投資者永遠應(yīng)該相信：市場上的資金絕對是先知先覺的，是聰明資金！主力資金不會輕易把自己的錢往水里撒，而當賽道股形成了明顯的上漲行情，這就證明市場上的資金形成了共識。

環(huán)顧當下A股市場的各個行業(yè)，新能源汽車和光伏這些板塊，一是符合政策刺激的方向，二是有技術(shù)變革來推動，三是有資金深度參與。而最為關(guān)鍵的一點是，賽道股的業(yè)績增長預(yù)期強，從最新的上市公司半年報業(yè)績預(yù)告來看，賽道股的業(yè)績大多是非常好的，A股市場對賽道股的追捧，包括對很多題材概念的追捧，本質(zhì)上是炒業(yè)績預(yù)期。而賽道股有實實在在的業(yè)績增長，而且三季度甚至四季度業(yè)績大概率還會好下去，這種業(yè)績增長的預(yù)期一再強化，就會帶來賽道股股價的一再創(chuàng)出新高。無論是2006年、2007年的周期股，還是上一輪的豬周期概念股狂飆式上漲，都是對業(yè)績增長預(yù)期的反應(yīng)，而當接下來的業(yè)績增長可以一再被驗證時，股價就會不斷被資金推上新的高度，而上市公司的估值也會不斷被攤薄。

但這樣的循環(huán)何時能夠被打破？一是后續(xù)的業(yè)績增長緩下來了，或者股價上漲的幅度高于企業(yè)業(yè)績增長的速度，也就是上市公司業(yè)績增長不及預(yù)期了，股價也就到頂了。對于賽道股來說，這種拐點何時到來？我們沒有必要輕易去預(yù)測，當下更需要做的是，僅僅跟隨市場，并且不斷去驗證自己買入并持有的邏輯。如果邏輯出現(xiàn)了變化，市場的走勢也會變化，那個時候，我們再去跟隨市場，作出賣出的策略，時間上不會晚，無非是我們少賺一點而已。

市場永遠是最聰明的，再高明的投資者，在市場先生面前都是小學生！所以投資者永遠都要有敬畏之心，學會和市場先生對話，并且學會僅僅跟隨市場。資本市場沒有鐵板一塊，比如今年年初，新能源汽車、光伏這些賽道股跌勢兇猛，很多人因為深套，發(fā)誓再也不碰賽道股了，但隨后賽道股展開了一輪長達兩三個月的反彈行情，很多投資者的觀點又發(fā)生了360度大轉(zhuǎn)變。這只能告訴我們：永遠不要對市場抱有一成不變的觀點和看法，不要去“預(yù)設(shè)市場”，我們要在這個市場生存下來，最重要的，一定是學會“跟隨市場”。

（文章來源：證券時報）

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