中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(下稱“中基協(xié)”)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，前100家非貨基保有規(guī)模8.68萬億元，相比一季度新增7939億元，環(huán)比增長10.1%。

基金銷售機(jī)構(gòu)的競爭正變得異常激烈。具體而言，頭部化愈發(fā)明顯，權(quán)益類保有量前五總市占率創(chuàng)新高，已達(dá)到35.8%。同時(shí)，固收類保有量在今年二季度迎來快速增長。此外，第三方機(jī)構(gòu)依托平臺流量及交易優(yōu)勢，機(jī)構(gòu)代銷放量增長，規(guī)模占比提升顯著。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長期來看，客戶信任和客戶粘性是代銷機(jī)構(gòu)溢價(jià)能力的重要來源，而這需要其服務(wù)模式由賣方向買方轉(zhuǎn)型，即以客戶為中心，通過高頻交互和長期陪伴逐步優(yōu)化客戶投資行為，幫助客戶以更大概率獲取收益，從而形成良性循環(huán)。

(資料圖)

頭部化趨勢延續(xù)

整體來看，今年二季度前100名總體保有規(guī)模一季度見底，在二季度顯著回升。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，二季度前100家非貨基保有規(guī)模8.68萬億元，環(huán)比增長10.1%，同比增長17.3%。其中，權(quán)益類基金(股票+混合)保有規(guī)模6.34萬億元，相比一季度的前100名規(guī)模增長4299億元，規(guī)模增幅7.3%。

來源：中基協(xié)網(wǎng)站

值得注意的是，基金代銷機(jī)構(gòu)的頭部化愈發(fā)明顯，差異化特征持續(xù)顯現(xiàn)。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，螞蟻基金非貨基規(guī)模已達(dá)到1.33萬億元，位居行業(yè)首位，比一季度規(guī)模增長近1300億元；其次是招商銀行，非貨保有規(guī)模達(dá)到8597億元，相比一季度規(guī)模增長超1000億元。上述兩家機(jī)構(gòu)二季度非貨保有規(guī)模環(huán)比增長都超過了10%。此外，天天基金、工商銀行、建設(shè)銀行二季度非貨規(guī)模也均實(shí)現(xiàn)了增長，增幅均在10%左右。

與此同時(shí)，頭部機(jī)構(gòu)權(quán)益類保有量的集中度也有所提高。從去年二季度到今年二季度，權(quán)益類基金保有規(guī)模排名前五機(jī)構(gòu)的合計(jì)份額占比，分別為34.6%、34.8%、34.9%、34.8%、35.8%。這意味著頭部機(jī)構(gòu)市場份額正呈現(xiàn)波動上升趨勢。

某券商人士提到，“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，同樣出現(xiàn)在在公募代銷市場上。整體而言，頭部機(jī)構(gòu)的客戶優(yōu)勢難以替代，比如對客戶的持續(xù)深耕、恰當(dāng)?shù)臓I銷話術(shù)、以及持續(xù)的投資者教育，特別在市場調(diào)整的情況下，能在保持存量穩(wěn)定方面體現(xiàn)出一定韌性。

固收類保有量大增

固收類保有量在今年二季度迎來了增長，且競爭格局更為穩(wěn)定。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度固收類保有量合計(jì)2.34萬億元，環(huán)比增長18.4%，同比增長89.0%。同時(shí)，前5家、前10家的合計(jì)市占率分別為57%、74%，均顯著高于權(quán)益產(chǎn)品的44%、60%。

國泰君安證券分析認(rèn)為，債基保有量規(guī)模增速高于權(quán)益基金，其主要原因是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)持續(xù)布局B端基金代銷，且除了之前的第三方代銷，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始加速布局B端業(yè)務(wù)，帶動債基規(guī)模增長。

同時(shí)，螞蟻基金的龍頭地位較為牢固。從單個(gè)機(jī)構(gòu)來看，今年二季度固收類基金產(chǎn)品保有量位居前五的，分別是螞蟻基金、基煜基金、中國銀行、天天基金、招商銀行，保有量分別為6769億元、1759億元、1641億元、1617億元、1502億元，螞蟻基金的固收保有量遠(yuǎn)超其他機(jī)構(gòu)保有量。

互聯(lián)網(wǎng)流量優(yōu)勢明顯

此外，第三方機(jī)構(gòu)表現(xiàn)依舊強(qiáng)勢，并且市占率同比提升較快。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度，第三方權(quán)益類保有規(guī)模合計(jì)占比已達(dá)到24.7%，固收類規(guī)模占比為60.7%，非貨規(guī)模占比已達(dá)34.4%，較去年同期占比分別提升1.7%、6.2%、6.2%。

華泰證券認(rèn)為，第三方機(jī)構(gòu)占據(jù)流量高地，通過產(chǎn)品低費(fèi)率、交易操作便捷進(jìn)一步吸引機(jī)構(gòu)和零售客戶，且互聯(lián)網(wǎng)賬戶易引導(dǎo)零售客戶消費(fèi)習(xí)慣、顧客黏性較強(qiáng)，第三方機(jī)構(gòu)依托平臺及交易優(yōu)勢，機(jī)構(gòu)代銷放量增長，規(guī)模占比提升顯著。

海通證券也提到，相較基金公司直銷及證券、銀行等傳統(tǒng)銷售機(jī)構(gòu)，獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)具有顯著的入口優(yōu)勢、流量優(yōu)勢和場景優(yōu)勢，且專業(yè)化程度日漸完善，加之在獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)上申購基金費(fèi)率折扣力度很大。因此，獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)可以更好更快地把平臺活躍用戶轉(zhuǎn)化成為基金客戶、且成本更低，從而實(shí)現(xiàn)較好的利潤水平。

從單個(gè)機(jī)構(gòu)來看，保有量排名前三的第三方機(jī)構(gòu)分別為，是螞蟻基金、天天基金、騰安基金，權(quán)益類保有規(guī)模分別為6500億元、5078億元、916億元，環(huán)比增速分別為5.8%、9.46%、12%。

而主要針對機(jī)構(gòu)客戶的基金代銷機(jī)構(gòu)盈米基金、基煜基金、匯成基金，其權(quán)益類保有量分別為527億元、493億元、415億元，環(huán)比增速分別為11%、-13%、-9%；其固收類保有量分比為491億元、1759億元、1232億元，環(huán)比增速分別為11%、7%、4%。

（文章來源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 環(huán)比增長 保有規(guī)模