11月25日，個(gè)人養(yǎng)老金制度正式實(shí)施。

下周一(11月28日)，129只首批個(gè)人養(yǎng)老金基金將同場競技。

個(gè)人養(yǎng)老金基金會(huì)被瘋搶嗎？稅費(fèi)優(yōu)惠的個(gè)人養(yǎng)老金基金要投嗎？要買的話，選哪只產(chǎn)品？

【資料圖】

通過數(shù)據(jù)分析和調(diào)研采訪，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者試圖找出讓個(gè)人養(yǎng)老金基金投資成功的一些趨勢性線索。

比如，個(gè)人養(yǎng)老金基金值不值得投，投資人需要考慮稅收優(yōu)惠和產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠的具體情況；投資人該選哪只個(gè)人養(yǎng)老金基金，通過將129只首批個(gè)人養(yǎng)老金基金的數(shù)據(jù)歸類分析，投資人或可從產(chǎn)品分類、過往業(yè)績、成立年限、持有期等找到優(yōu)秀基金的線索。

會(huì)瘋搶嗎？

11月25日下午，人力資源和社會(huì)保障部宣布個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)實(shí)施，在北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)城市或地區(qū)先行落地。

隨后，包括招商基金、鵬華基金、平安基金、中銀基金等在內(nèi)的多家公募基金公司陸續(xù)公告，個(gè)人養(yǎng)老金基金專屬份額將于當(dāng)天起正式發(fā)售。

不過更多的個(gè)人養(yǎng)老金基金把開售日定在下周一(2022年11月28日)。

11月25日晚，40家基金公司普遍都已出了公告，大多決定自2022年11月28日起開放Y類基金份額的申購及定投業(yè)務(wù)。

這意味著，下周一(11月28日)，個(gè)人養(yǎng)老金基金普遍開售，129只個(gè)人養(yǎng)老金基金將正式同臺(tái)競技。

據(jù)記者了解，除11月25日已開售個(gè)人養(yǎng)老金基金的多家基金公司之外，此前也有不少基金公司已開啟個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的開戶預(yù)約功能，比如廣發(fā)、中歐、南方、華寶等基金公司，投資者可以在填寫相關(guān)資料后進(jìn)行預(yù)約。

此前各家基金公司也都加大了投資者教育和銷售宣傳。

比如，易方達(dá)基金在微信公眾號(hào)、投資者教育基地、直銷APP等官方平臺(tái)均已開通養(yǎng)老專區(qū)，從個(gè)人養(yǎng)老必要性、個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃、個(gè)人養(yǎng)老金政策及參與流程等多角度提供知識(shí)和服務(wù)，力求使投資者在了解政策、了解自身需求、了解產(chǎn)品的基礎(chǔ)上參與個(gè)人養(yǎng)老金，合理規(guī)劃自己的養(yǎng)老投資。

嘉實(shí)基金在直銷平臺(tái)“理財(cái)嘉”APP首頁位置上線新版“養(yǎng)老專區(qū)”，支持稅延養(yǎng)老測算、訂閱開通提醒，(非稅延)產(chǎn)品和資訊展示等功能。

在近期如火如荼的宣傳攻勢下，下周一啟動(dòng)的個(gè)人養(yǎng)老金基金會(huì)被瘋搶嗎？

對(duì)此，百嘉基金董事、副總經(jīng)理王群航明確向記者表示，不會(huì)出現(xiàn)這種情況。

他的理由是：

第一，按照政策，符合條件的人人人有份，不需要搶。

第二，對(duì)于一些符合條件的人來說，要了解個(gè)人養(yǎng)老金，可能還需要一個(gè)過程。

第三，個(gè)人養(yǎng)老金一直要等到退休之后才可以取出來，10年、20年、30年的超長期限，許多人還得有個(gè)接受的過程。

第四，個(gè)人養(yǎng)老金的核心配置策略，理論上最好落實(shí)在養(yǎng)老目標(biāo)基金上，這些基金都是開放式產(chǎn)品，且都沒有規(guī)模上限，完全不必著急去搶。

“制造緊張氣氛，估計(jì)又是一些銷售機(jī)構(gòu)的慣用伎倆。”王群航表示。

優(yōu)惠了多少？

個(gè)人養(yǎng)老金基金與同類其它基金對(duì)比，值不值得買？主要考慮稅費(fèi)優(yōu)惠和費(fèi)率優(yōu)惠。

11月4日，五部委聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施遞延納稅優(yōu)惠政策。對(duì)繳費(fèi)者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入單獨(dú)按照3%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，月收入超過8000元的投資者將受益于個(gè)人養(yǎng)老金基金的稅費(fèi)優(yōu)惠政策。

首批個(gè)人養(yǎng)老金基金共涉及40家基金管理人的129只養(yǎng)老FOF基金。

這129只養(yǎng)老FOF基金都設(shè)立了Y 類基金份額，Y 類基金份額是針對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)設(shè)立的單獨(dú)的基金份額類別，投資人將通過個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶購買Y 類基金份額參與個(gè)人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)。

根據(jù)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶要求，個(gè)人養(yǎng)老金投資基金相關(guān)資金及資產(chǎn)將封閉運(yùn)行，其基金份額申購贖回等款項(xiàng)將在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶內(nèi)流轉(zhuǎn)。

根據(jù)《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》第十二條規(guī)定：“個(gè)人養(yǎng)老金基金的單設(shè)份額類別不得收取銷售服務(wù)費(fèi)，可以豁免申購限制和申購費(fèi)等銷售費(fèi)用(法定應(yīng)當(dāng)收取并計(jì)入基金資產(chǎn)的費(fèi)用除外)，可以對(duì)管理費(fèi)和托管費(fèi)實(shí)施一定的費(fèi)率優(yōu)惠”。

值得注意的是，機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，Y份額的養(yǎng)老目標(biāo)基金綜合費(fèi)率合計(jì)大約僅為0.45%，相比非Y份額的養(yǎng)老目標(biāo)基金費(fèi)率優(yōu)勢明顯。

簡單地來說，目前已知的個(gè)人養(yǎng)老金基金優(yōu)惠有：稅收遞延、管理費(fèi)率優(yōu)惠(五折)、托管費(fèi)率優(yōu)惠(五折)、無銷售服務(wù)費(fèi)、無贖回費(fèi)，以及尚需明確的申購費(fèi)率的豁免比例等。

以博時(shí)頤澤平衡養(yǎng)老三年FOF為例，增加Y 類基金份額后，原基金份額轉(zhuǎn)為A類基金份額。

投資者申購Y類基金份額，管理費(fèi)和托管費(fèi)將享有五折的費(fèi)率優(yōu)惠，不收取銷售服務(wù)費(fèi)。

具體來說，Y 類份額管理費(fèi)率(年費(fèi)率)為0.30%(注：A類份額為0.60%)，Y 類份額托管費(fèi)率(年費(fèi)率)為0.05%(注：A類份額為0.10%)。其余與A類基金份額運(yùn)作一樣，比如申贖費(fèi)、贖回費(fèi)設(shè)置相同，兩者都不收銷售服務(wù)費(fèi)(注：只有C類份額收銷售服務(wù)費(fèi))。

簡單來說，Y 類份額對(duì)比A類份額的費(fèi)率區(qū)別是，管理費(fèi)和托管費(fèi)打五折，其余一樣。

短期內(nèi)或許看不出費(fèi)率優(yōu)惠帶來的影響，但拉長時(shí)間，在考慮復(fù)利的情況下，王群航算了一筆賬：

例如，如果滿額12000元/年投資一年持有期的產(chǎn)品，且5年之后就達(dá)到了退休年齡，可以享受到750元左右的優(yōu)惠。

再例如，如果滿額12000元/年投資五年持有期的產(chǎn)品，且在30年之后達(dá)到退休年齡，就可以享受到12.61萬元左右的優(yōu)惠。

買哪只？

買哪只個(gè)人養(yǎng)老金基金，主要考慮投資類型、業(yè)績、持有期等因素。

11月18日證監(jiān)會(huì)公告，首批共有40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標(biāo)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金基金名單。

當(dāng)時(shí)，8只為擬發(fā)行產(chǎn)品，121只為已發(fā)行產(chǎn)品。

已發(fā)行的121只產(chǎn)品總規(guī)模達(dá)到876億元，占全部養(yǎng)老目標(biāo)基金規(guī)模的92.04%。

總體來看，121只已經(jīng)發(fā)行的養(yǎng)老目標(biāo)基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征還不錯(cuò)，但未來承接個(gè)人養(yǎng)老金后仍需持續(xù)提高控制回撤的能力。

從產(chǎn)品類型來看，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，首批129只個(gè)人養(yǎng)老金基金分為兩大類：養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF(TDF)50只、養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(TRF)79只。

在50只養(yǎng)老目標(biāo)日期基金(TDF)中，2025是3只，2030是6只、2033是1只，2035是12只、2038是1只，2040是14只、2043是1只、2045是6只、2050是6只。

養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF(TDF)主要集中在2035和2040，分別為12只、14只。如果以退休時(shí)間每5年一個(gè)三級(jí)分類來歸類，2035和2040分別為13只、15只。

在79只養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(TRF)中，穩(wěn)健養(yǎng)老FOF(權(quán)益資產(chǎn)0-30%)是59只；平衡養(yǎng)老FOF(權(quán)益資產(chǎn)30%-60%)是18只，積極養(yǎng)老FOF(權(quán)益資產(chǎn)60%-80%)僅為2只。

總體來看，首批129只個(gè)人養(yǎng)老金基金中，“穩(wěn)健養(yǎng)老FOF”的數(shù)量最多，達(dá)59只，占首批個(gè)人養(yǎng)老金基金總數(shù)129只的45.74%。

也即是說，首批個(gè)人養(yǎng)老金基金中，有近半是風(fēng)險(xiǎn)較小，波動(dòng)較低，同時(shí)鎖定期較短，一般為一年鎖定期的“穩(wěn)健養(yǎng)老FOF”產(chǎn)品。

從個(gè)人養(yǎng)老金基金的分類來看，對(duì)于投資人來說，買個(gè)人養(yǎng)老金基金時(shí)，如果你清楚了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以選擇對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(穩(wěn)健型/均衡型/激進(jìn)型)的養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金；如果你清楚自己的退休日期，也可以選擇對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金，比如××養(yǎng)老2035/2045/2050基金等，覆蓋多個(gè)年齡段投資者的需求。

從產(chǎn)品成立時(shí)間來看，目前129只個(gè)人養(yǎng)老金基金的成立日期跨度較大(從2018年9月至2022年9月)，具體來看，2018年是11只，2019年是47只，2020年是23只，2021年是32只，2022年是16只。

總的來看，截至11月26日，首批129只個(gè)人養(yǎng)老金基金中，有57只成立滿三年以上，占比44%。這部分養(yǎng)老FOF有三年中期業(yè)績，參考價(jià)值相對(duì)較大。

值得一提的是，僅就目前的業(yè)績來看，首批個(gè)人養(yǎng)老金基金中表現(xiàn)最好、年化收益最高的產(chǎn)品全部來自成立三年以上的產(chǎn)品，這或許與這批基金成立于2018？2019年，經(jīng)歷了2019？2020？2021三年A股牛市有關(guān)。

從產(chǎn)品持有期來看，個(gè)人養(yǎng)老金資金賬戶實(shí)行封閉運(yùn)行，所以在持有期上，個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金將一直延續(xù)到可以退休時(shí)(55歲或60歲)，所以持有期限可能是20年、30年。

129只個(gè)人養(yǎng)老金基金的持有期限，有1年、3年、5年等，從以往基金銷售的情況來看，持有期越長越難賣。

首批129只個(gè)人養(yǎng)老金基金中，持有期1年為61只，3年為57只，5年為11只。

首批個(gè)人養(yǎng)老金基金的數(shù)量隨著持有期的增長而減少，其中5年持有期的產(chǎn)品占比明顯較少。

但從養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF業(yè)績來看，持有期越長的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金平均業(yè)績越好。

來自王群航的統(tǒng)計(jì)顯示，從首批個(gè)人養(yǎng)老金基金業(yè)績來看，養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF(TDF)三年持有期、五年持有期養(yǎng)老目標(biāo)基金的平均年化凈值增長率分別為5.16%和6.56%，養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF(TRF)一年持有期、三年持有期養(yǎng)老目標(biāo)基金的平均年化凈值增長率分別為3.71%和3.50%。

對(duì)于這一業(yè)績，王群航指出，總體來看首批個(gè)人養(yǎng)老金基金的業(yè)績上有三大特點(diǎn)：

一是TDF的業(yè)績情況目前優(yōu)于TRF；

二是TDF中兩個(gè)細(xì)分類型的總體績效表現(xiàn)與它們的風(fēng)險(xiǎn)收益特征定位匹配，也即是一年持有期產(chǎn)品平均年化收益5.16%，低于三年期產(chǎn)品平均年化收益6.56%；

三是TRF中兩個(gè)細(xì)分類型的業(yè)績表現(xiàn)與預(yù)計(jì)的不同，持有期1年的平均年化收益3.71%反倒高于持有期3年的產(chǎn)品3.50%，出現(xiàn)這樣倒錯(cuò)的績效，原因可能在于：參與的公司不同、策略的運(yùn)用不同、今年以來的股市行情不好、近期債市大跌等。

具體來看，記者根據(jù)證監(jiān)會(huì)公告和數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，表現(xiàn)最好的各類個(gè)人養(yǎng)老金基金都是成立滿三年以上的產(chǎn)品，比如：

表現(xiàn)最好的“穩(wěn)健養(yǎng)老FOF”年化收益超過5%，分別為：招商和悅穩(wěn)健養(yǎng)老一年A7.20%、國投瑞銀穩(wěn)健養(yǎng)老一年A5.71%、華寶穩(wěn)健養(yǎng)老一年A5.45%、中銀安康穩(wěn)健養(yǎng)老一年A5.25%、廣發(fā)穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年A5.00%。

表現(xiàn)最好的“平衡養(yǎng)老FOF”年化收益超過5%，分別為：招商和悅均衡養(yǎng)老三年(FOF)A6.86%、萬家平衡養(yǎng)老三年(FOF)A5.72%、長信頤天平衡養(yǎng)老(FOF)A6.18%、廣發(fā)均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年A5.95%。

首批個(gè)人養(yǎng)老金基金中，“積極養(yǎng)老FOF”僅兩只，分別成立于2020年末、2021年年中，此后市場表現(xiàn)欠佳，這兩只基金收益為負(fù)。

值得一提的是，養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF表現(xiàn)最好的4只年化收益超過10%，分別為：華夏養(yǎng)老2045三年A12.48%、嘉實(shí)養(yǎng)老2050五年A11.91%、中歐預(yù)見養(yǎng)老2035三年A10.83%、南方養(yǎng)老2035三年A10.63%。

總結(jié)上述投資個(gè)人養(yǎng)老金基金需要注意的要點(diǎn)：

一是如果你清楚了解自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，可以選擇對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)(穩(wěn)健型/均衡型/激進(jìn)型)的養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金；如果你清楚自己的退休日期，也可以選擇對(duì)應(yīng)的養(yǎng)老目標(biāo)日期基金；

二是僅就目前的業(yè)績來看，成立時(shí)間滿三年以上的個(gè)人養(yǎng)老金基金的年化收益率普遍高于短期基金，這或許與成立于三年前的產(chǎn)品，經(jīng)歷了2019年、2020年、2021三年A股牛市有關(guān)；此外，持有期較長的個(gè)人養(yǎng)老金基金平均年化收益好于持有期較短的，這在養(yǎng)老目標(biāo)日期FOF中得到較好體現(xiàn)，但在養(yǎng)老目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)FOF中失靈，或許與今年市場不佳有關(guān)。

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）

關(guān)鍵詞：