擬由興業(yè)基金固定收益投資部混合資產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)副總監(jiān)丁進(jìn)管理的興業(yè)聚福一年持有期混合(A類(lèi)：017060；C類(lèi)：017061)1月30日起發(fā)行。在丁進(jìn)看來(lái)，今年經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好修復(fù)可以預(yù)見(jiàn)，中短端信用債配置價(jià)值也顯著提升。

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獲取風(fēng)險(xiǎn)控制下的穩(wěn)健回報(bào)

丁進(jìn)擁有多年偏債型基金管理經(jīng)驗(yàn)，致力于獲取風(fēng)險(xiǎn)控制下的穩(wěn)健回報(bào)。

“債券資產(chǎn)上，我希望能獲取合理的到期收益率，回避信用風(fēng)險(xiǎn)，適度參與久期博弈和短期流動(dòng)性沖擊帶來(lái)的交易機(jī)會(huì)?；鹬饕找鎭?lái)自票息和杠桿，資本利得的占比不會(huì)太高，因此會(huì)對(duì)久期和信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定的控制?！倍∵M(jìn)說(shuō)。

股票資產(chǎn)上，丁進(jìn)希望獲得長(zhǎng)期有競(jìng)爭(zhēng)力的年化復(fù)合回報(bào)，注重對(duì)個(gè)股的深入研究。在個(gè)股選擇上，他首先自上而下進(jìn)行行業(yè)選擇，然后自下而上挑公司，對(duì)公司的要求是過(guò)往財(cái)務(wù)運(yùn)作穩(wěn)健、同中小股東關(guān)系良好、管理層有較強(qiáng)的進(jìn)取心和股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰等。丁進(jìn)的選股邏輯既有定性的標(biāo)準(zhǔn)，也有定量的標(biāo)準(zhǔn)，通過(guò)長(zhǎng)期深入的研究跟蹤，篩選出優(yōu)秀公司長(zhǎng)期持有。

在權(quán)益類(lèi)組合回撤控制上，丁進(jìn)也有自己的訣竅：控制總風(fēng)險(xiǎn)敞口、均衡配置、逆勢(shì)交易、對(duì)組合階段性進(jìn)行回顧和調(diào)整。

從過(guò)往業(yè)績(jī)看，丁進(jìn)管理的偏債類(lèi)產(chǎn)品中長(zhǎng)期收益回報(bào)較好。截至去年末，《海通證券-基金業(yè)績(jī)排行榜》顯示，成立于2015年、由丁進(jìn)管理的興業(yè)收益增強(qiáng)債券A最近7年收益率居全市場(chǎng)同類(lèi)型產(chǎn)品的第10名，同樣由他管理、成立于2019年的興業(yè)機(jī)遇債券A最近2年收益率也居全市場(chǎng)512只產(chǎn)品中的第6名。

醫(yī)療保健、必選消費(fèi)或有較優(yōu)表現(xiàn)

丁進(jìn)對(duì)2023年A股較為樂(lè)觀。關(guān)于新基金興業(yè)聚福一年持有期混合的股票配置，丁進(jìn)表示，該產(chǎn)品權(quán)益資產(chǎn)的配置比例是10%至30%，權(quán)益資產(chǎn)配置的長(zhǎng)期中樞在25%左右。在股票配置上，價(jià)值和成長(zhǎng)內(nèi)資產(chǎn)都會(huì)配置，偏價(jià)值的比例會(huì)更高。

具體行業(yè)方面，結(jié)合海外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，丁進(jìn)認(rèn)為，后疫情時(shí)期，在需求驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)療保健、必選消費(fèi)將有相對(duì)較優(yōu)的表現(xiàn)。

同時(shí)，丁進(jìn)認(rèn)為，最近5年的新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)菄?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策成功的范例，在制造業(yè)的很多細(xì)分行業(yè)中國(guó)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，現(xiàn)在受制約的主要是高端制造。“半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、工業(yè)智能化可能是下一階段的突破口?！彼a(bǔ)充說(shuō)。

細(xì)分賽道選擇上，丁進(jìn)看好醫(yī)藥行業(yè)里的創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥商業(yè)，必選消費(fèi)中的食品、主要零售商，以及先進(jìn)制造中的半導(dǎo)體、工業(yè)智能化、虛擬現(xiàn)實(shí)。另外，新能源板塊及困境反轉(zhuǎn)的消費(fèi)電子板塊也是他重點(diǎn)關(guān)注的方向。

下半年債市配置價(jià)值更高

“今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)步復(fù)蘇，在此背景下，看好A股市場(chǎng)的表現(xiàn)。債券市場(chǎng)方面，中短端信用債配置價(jià)值顯著提升。因此，在大類(lèi)資產(chǎn)中，上半年依次看好股票、可轉(zhuǎn)債和中短端信用債?！倍∵M(jìn)表示。

在丁進(jìn)看來(lái)，在經(jīng)歷了去年11月以來(lái)的調(diào)整之后，今年債券市場(chǎng)的波動(dòng)將有所收斂。具體策略方面，上半年，在權(quán)益資產(chǎn)配置上更具進(jìn)攻性，債券資產(chǎn)則保持中性。下半年，權(quán)益資產(chǎn)配置回到中性水平，債券資產(chǎn)配置則更積極些。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 興業(yè)基金 偏債型基金