中金公司研報(bào)認(rèn)為，海上風(fēng)電發(fā)展契合產(chǎn)業(yè)鏈參與方發(fā)展訴求，伴隨海風(fēng)平價(jià)加速實(shí)現(xiàn)，“十四五”時(shí)期沿海省份海風(fēng)迎來(lái)全面發(fā)展。但從長(zhǎng)期電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)來(lái)看仍需要更大幅度開(kāi)發(fā)海上風(fēng)電，新的海風(fēng)資源釋放較為關(guān)鍵。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)通過(guò)專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)釋放海風(fēng)資源是長(zhǎng)期趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)推進(jìn)后近1-2年有望釋放200GW+資源量，中長(zhǎng)期可開(kāi)發(fā)資源體量有更大空間。我們預(yù)計(jì)專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)的海風(fēng)資源有望為“十四五”后期海風(fēng)裝機(jī)帶來(lái)小幅增量，并為“十五五”建設(shè)足量項(xiàng)目做好資源儲(chǔ)備，推動(dòng)“十五五”海風(fēng)年均新增量達(dá)到30GW左右。

全文如下

中金：專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)，中國(guó)海上風(fēng)電發(fā)展的下一階段

【資料圖】

海上風(fēng)電發(fā)展契合產(chǎn)業(yè)鏈參與方發(fā)展訴求，伴隨海風(fēng)平價(jià)加速實(shí)現(xiàn)，“十四五”時(shí)期沿海省份海風(fēng)迎來(lái)全面發(fā)展。但從長(zhǎng)期電力結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)來(lái)看仍需要更大幅度開(kāi)發(fā)海上風(fēng)電，新的海風(fēng)資源釋放較為關(guān)鍵。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)通過(guò)專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)釋放海風(fēng)資源是長(zhǎng)期趨勢(shì)，我們預(yù)計(jì)推進(jìn)后近1-2年有望釋放200GW+資源量，中長(zhǎng)期可開(kāi)發(fā)資源體量有更大空間。我們預(yù)計(jì)專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)的海風(fēng)資源有望為“十四五”后期海風(fēng)裝機(jī)帶來(lái)小幅增量，并為“十五五”建設(shè)足量項(xiàng)目做好資源儲(chǔ)備，推動(dòng)“十五五”海風(fēng)年均新增量達(dá)到30GW左右。

摘要

專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)的海風(fēng)資源釋放是長(zhǎng)期趨勢(shì)，推動(dòng)海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海發(fā)展。當(dāng)前中國(guó)專屬經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)海風(fēng)項(xiàng)目尚處于相對(duì)早期階段，但該區(qū)域內(nèi)海風(fēng)資源釋放是長(zhǎng)期趨勢(shì)，推進(jìn)后近1-2年有望釋放200GW+資源量。后續(xù)海風(fēng)走向深遠(yuǎn)海后，風(fēng)機(jī)大型化加速推進(jìn)、海纜用量提升、風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)重量增加，同時(shí)中遠(yuǎn)期隨著水深大幅增加后，我們預(yù)計(jì)漂浮式風(fēng)電技術(shù)的應(yīng)用也將成為重要方向，當(dāng)前漂浮式風(fēng)電降本和規(guī)?；_(kāi)發(fā)正在積極推進(jìn)。

平價(jià)時(shí)代，我們對(duì)海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)展望如下：

1) 海風(fēng)風(fēng)機(jī)：市場(chǎng)參與者數(shù)量有所增加，訂單份額也與補(bǔ)貼時(shí)期存在差異，我們預(yù)計(jì)機(jī)組大型化推進(jìn)仍有進(jìn)一步降本空間；

2) 海風(fēng)塔筒和風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)：風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)用量與海風(fēng)新增裝機(jī)量增速基本匹配，海風(fēng)塔筒和風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)在2023年開(kāi)始步入上行周期，行業(yè)飽滿增量產(chǎn)能陸續(xù)于2023-2025年釋放，產(chǎn)能實(shí)際投產(chǎn)及爬坡節(jié)奏影響行業(yè)未來(lái)盈利水平；

3) 海纜：短期行業(yè)整體產(chǎn)能利用率尚未達(dá)到飽和狀態(tài)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)有望伴隨項(xiàng)目進(jìn)度加速而改善，產(chǎn)品驗(yàn)證周期長(zhǎng)和高壓產(chǎn)品生產(chǎn)壁壘高，海纜訂單仍有望維持頭部集中，二線企業(yè)拿單量取決于行業(yè)需求景氣度。

風(fēng)險(xiǎn)

海風(fēng)建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；海風(fēng)資源釋放節(jié)奏不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)·e公司）

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